Definiție echivalentă a certitudinii
Echivalentul de certitudine este un randament garantat pe care cineva l-ar accepta acum, mai degrabă decât să aibă o șansă la o revenire mai mare, dar incertă în viitor. Altfel spus, echivalentul certitudinii este suma garantată de numerar pe care o persoană ar considera-o ca având aceeași cantitate de dezirabilitate ca un activ riscant.
Ce vă spune echivalentul de certitudine?
Investițiile trebuie să plătească o primă de risc pentru a compensa investitorii pentru posibilitatea de a nu-și primi banii înapoi și cu cât riscul este mai mare, cu atât prima mai mare pe care un investitor o așteaptă este peste randamentul mediu.
Dacă un investitor are de ales între o obligațiune de stat din SUA care plătește dobândă de 3% și o obligațiune corporativă care plătește o dobândă de 8% și el alege obligațiunea de stat, diferențialul de rambursare este echivalentul de certitudine. Societatea ar trebui să ofere acestui investitor particular un randament potențial mai mare de 8% din obligațiunile sale pentru a-l convinge să cumpere.
O companie care caută investitori poate utiliza echivalentul certitudinii ca bază pentru a determina cât mai mult trebuie să plătească pentru a convinge investitorii să ia în considerare opțiunea mai riscantă. Echivalentul de certitudine variază deoarece fiecare investitor are o toleranță unică la risc.
Termenul este folosit și în jocuri de noroc, pentru a reprezenta suma de rambursare pe care cineva ar avea nevoie să fie indiferent între acesta și un joc dat. Aceasta se numește echivalentul certitudinii jocului de noroc.
- Echivalentul de certitudine reprezintă suma de bani garantată pe care un investitor ar accepta-o acum, în loc să-și asume riscul de a obține mai mulți bani la o dată viitoare
- Echivalentul de certitudine variază între investitori în funcție de toleranța lor la risc, iar un pensionar ar avea un echivalent de certitudine mai mare, deoarece este mai puțin dispus să riște fondurile sale de pensionare
- Echivalentul de certitudine este în strânsă legătură cu conceptul de primă de risc sau cu suma de rentabilitate suplimentară pe care un investitor necesită să aleagă o investiție riscantă decât o investiție mai sigură
Exemplu de utilizare a echivalentului certitudinii
Ideea echivalentului de certitudine poate fi aplicată fluxului de numerar dintr-o investiție. Fluxul de numerar echivalent cu certitudinea este fluxul de numerar fără riscuri pe care un investitor sau manager îl consideră egal cu un flux de numerar preconizat diferit, care este mai mare, dar și mai riscant. Formula pentru calcularea fluxului de numerar echivalent al certitudinii este următoarea:
Flux de numerar echivalent al certitudinii = Flux de numerar preconizat (1 + primă de risc) \ text {Flux de numerar echivalent certitudine} = \ frac {\ text {Flux de numerar preconizat}} {\ stânga (1 + \ text {prima de risc} \ dreapta) } Flux de numerar echivalent de certitudine = (1 + prima de risc) Fluxul de numerar preconizat
Prima de risc este calculată ca rata de rentabilitate ajustată la risc minus rata fără riscuri. Fluxul de numerar preconizat se calculează luând valoarea dolarului ponderat în probabilitate a fiecărui flux de numerar preconizat și adăugându-le.
De exemplu, imaginați-vă că un investitor are alegerea de a accepta un flux de numerar garantat de 10 milioane de dolari sau o opțiune cu următoarele așteptări:
- O șansă de 30% de a primi 7, 5 milioane USD
- O șansă de 50% de a primi 15, 5 milioane USD
- O șansă de 20% de a primi 4 milioane de dolari
Pe baza acestor probabilități, fluxul de numerar preconizat al acestui scenariu este:
Flux de numerar preconizat = 0, 3 ∗ 7, 5 milioane USD + 0, 5 ∗ 15, 5 milioane USD + 0, 2 ∗ 4 milioane USD \ begin {aliniat} \ text {Flux de numerar preconizat} & = 0, 3 * \ 7, 5 $ \ text {milioane} + 0, 5 * \ 15, 5 $ \ text { milioane} + 0, 2 * \ $ 4 \ text {milioane} \\ & = \ $ 10, 8 \ text {milioane} \ end {aliniat} Fluxul de numerar preconizat = 0, 3 ∗ 7, 5 milioane USD + 0, 5 ∗ 15, 5 milioane USD + 0, 2 ∗ 4 milioane USD
Presupunem că rata de rentabilitate ajustată la risc folosită pentru reducerea acestei opțiuni este de 12% și rata fără riscuri de 3%. Astfel, prima de risc este (12% - 3%) sau 9%. Folosind ecuația de mai sus, fluxul de numerar echivalent al certitudinii este:
Flux de numerar echivalent de certitudine = 10, 8 milioane USD (1 + 0, 09) \ begin {aliniat} \ text {Flux de numerar echivalent de certitudine} & = \ frac {\ 10, 8 $ \ text {milion}} {\ stânga (1 + 0, 09 \ dreapta)} \\ & = \ 9.908 $ \ text {milioane} \ end {aliniat} Flux de numerar echivalent de certitudine = (1 + 0.09) 10, 8 milioane USD
Pe baza acestui lucru, dacă investitorul preferă să evite riscul, el ar trebui să accepte orice opțiune garantată în valoare de peste 9.908 milioane dolari.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.