Swap Asociația Pieței Obligațiilor (BMA)
Un swap de piață a obligațiunilor (BMA) Swap este un tip de aranjament swap în care două părți acceptă să schimbe ratele dobânzilor la obligațiile datoriei, în cazul în care rata variabilă se bazează pe indicele swap municipal american SIFMA. Una dintre părțile implicate va schimba o dobândă fixă pentru o rată variabilă, în timp ce cealaltă parte va schimba o rată variabilă pentru o rată fixă.
Swap BMA mai este denumit swap al ratei dobânzii municipale.
Înțelegerea swap-ului Asociației Pieței Obligațiilor (BMA)
Asociația pe piața obligațiunilor (BMA) este o asociație comercială defunctă care a fost formată din brokeri, dealeri, subscriitori și bănci care se ocupa de titluri de creanță. În 2006, BMA a fuzionat cu Asociația Industriei Valorilor Mobiliare pentru a forma Asociația Industriei Valorilor Mobiliare și Piețele Financiare (SIFMA). SIFMA este un grup de tranzacționare a valorilor mobiliare din SUA care reprezintă interesele comune ale firmelor de valori mobiliare, bănci și companii de administrare a activelor. Asociația a creat indexul de swap al Asociației Industriei Valorilor Mobiliare și Piețelor Financiare (denumit anterior The Bond Market Association / PSA Municipal Swap Index), care este un indice de piață de înaltă clasă, format din sute de obligații de cerere cu rată variabilă scutite de taxe (VRDO) . VRDO sunt obligațiuni municipale cu dobândă variabilă. Indicele este calculat săptămânal ca medie ne-ponderată a ratelor săptămânale pentru diverse probleme VRDO incluse în index. Indicele american de swap municipal SIFMA servește ca o rată flotantă de referință pentru tranzacțiile swap municipale.
Când un swap de rată a dobânzii este înscris de un emitent și de o contrapartidă, cum ar fi un dealer, bancă, companie de asigurări sau o altă instituție financiară, ambele părți convin să schimbe fluxuri de plată în conformitate cu o sumă principală noțională care nu este schimbată niciodată, ci doar utilizată pentru a calcula plățile fluxurilor de numerar. Într-un swap de rată a dobânzii, două contrapartide „swap” au stabilit plăți cu dobândă fixă pentru plățile cu rată variabilă. O bursă de piață a obligațiunilor (BMA) Swap este o swap de rată a dobânzii municipale care are plățile sale cu rate variabile pe baza indicelui SIFMA. Deoarece dobânzile primite de la VRDO se califică pentru anumite scutiri de la impozitul pe venit, rata SIFMA tinde spre o rată care face ca poziția ulterioară a impozitului unui deținător VRDO să fie aproximativ echivalentă cu poziția după impozitare a deținătorului de impozit obligații scutite.
La fel cum rata interbancară oferită de la Londra (LIBOR) este cea mai frecventă măsură a ratelor impozabile pe termen scurt, SIFMA este cea mai comună măsură a ratelor scutite de impozite pe termen scurt. Rata SIFMA tranzacționează, în general, ca o fracțiune din LIBOR, reflectând beneficiile din impozitul pe venit asociate obligațiunilor municipale. Indicele SIFMA este de obicei 64% - 70% din echivalentul său impozabil LIBOR de 3 luni. De exemplu, să presupunem că LIBOR-ul de 3 luni, din 28 martie 2017, este de 2, 29%, iar rata SIFMA este de aproximativ 67, 5% din LIBOR de 3 luni, rata SIFMA poate fi calculată la .675 x 2, 29% = 1, 55 %.
Într-un swap de dobândă municipală, emitentul încheie un acord swap pentru a converti datoria cu rată fixă existentă sintetic în datorie cu rată variabilă sau invers. Un emitent care are datorii cu rată fixă, dar se așteaptă ca ratele dobânzilor predominante pe piață să scadă și nu doresc să refinanțeze sau să restituie emisiunea existentă a datoriei, poate alege să adauge expunere variabilă prin înscrierea într-un swap BMA. În acest caz, emitentul va plăti contrapartidei rata SIFMA curentă, iar contrapartida plătește emitentului o rată a dobânzii fixă convenită. Cu toate acestea, emitentul va continua să plătească deținătorilor de obligațiuni dobânzile fixe regulate asociate emiterii de obligațiuni existente. Dacă rata variabilă este mai mică decât rata fixă, emitentul primește un excedent de la contrapartidă care poate fi utilizat pentru a-și plăti dobânzile. De fapt, expunerea cu rata variabilă pe care emitentul o are acum reduce costurile generale ale dobânzilor sau plățile serviciilor datoriei.
Beneficiile a două părți care intră într-un acord de swap de rata dobânzii pot fi semnificative. Adesea, fiecare dintre cele două firme implicate are un avantaj comparativ în obligația sa de dobândă fixă sau variabilă. În consecință, din motive de bugetare sau previziune, o companie poate dori să încheie un împrumut cu o rată a dobânzii fixă sau variabilă, în care nu are un avantaj comparativ.
Swap-ul BMA poate fi folosit pentru a paria pe direcția ratelor dobânzilor pe piața municipală sau pentru expunerea acoperită la datoriile statului american și ale administrației locale.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.