Modul în care administratorii de fonduri mutuale aleg stocurile

Ca orice alt investitor inteligent, un administrator de fonduri reciproce folosește o varietate de indicatori tehnici și fundamentali pentru a evalua rentabilitatea unei acțiuni înainte de a o adăuga la portofoliul fondului. Cu toate acestea, ceea ce determină cu adevărat deciziile de colectare de stocuri ale administratorilor de fonduri sunt obiectivele declarate ale fondurilor pe care le gestionează. Diferite fonduri mutuale sunt concepute pentru a atinge obiective de investiții diferite, cu diferite niveluri de risc. Stocurile pe care un manager le alege sunt determinate în mare măsură de tipul fondului pe care îl administrează și de ceea ce încearcă să realizeze pentru acționari.

Cheie de luat cu cheie

• Managerii de portofoliu sunt profesioniști financiari însărcinați cu construirea și întreținerea portofoliilor de investiții pentru fonduri mutuale și ETF-uri.
• Un manager de portofoliu va alege activele care vor fi incluse în fond pe baza strategiei sau a mandatului său de investiții.
• Prin urmare, un administrator de fonduri de indici va încerca să reproducă un indice de referință, în timp ce un administrator de fonduri valorice va încerca să identifice acțiuni subvalorate care au raporturi preț-la-carte ridicate și randamente de dividende.
• În cadrul tipurilor de fonduri tranzacționate în mod activ, managerii de portofoliu și analiștii lor vor efectua cercetări și diligențe necesare pentru identificarea valorilor mobiliare performante.

Fonduri index

Fondurile de index, așa cum sugerează și numele, sunt create pentru a urmări un anumit indice. Administratorii fondurilor de indici trebuie să folosească un stil de investiții extrem de pasiv, deoarece scopul acestor fonduri este de a se potrivi cu randamentele indexului, nu de a le bate. Pentru a realiza acest lucru, fondurile investesc în aceleași valori mobiliare ca și indicele de bază. Prin urmare, toate stocurile selectate de manager trebuie să fie incluse în lista indicelui. Noi adăugări la portofoliul fondului sunt rezultatul unei adăugări identice cu indicele. Dacă fondul își vinde acțiunile într-un stoc dat, se datorează faptului că garanția a fost eliminată din index.

Fondurile mutuale indexate și ETF-urile sunt din ce în ce mai populare în rândul investitorilor individuali pentru a obține portofolii largi și diversificate. Ca strategie pasivă, indexarea încearcă să reproducă indicii de referință precum S&P 500 sau Nasdaq 100, mai degrabă decât să încerce să „bată piața”. Drept urmare, managerii de portofoliu din fondurile index au o sarcină mai ușoară - cumpărați pur și simplu portofoliul de index la ponderile componente ale acestora. Unii manageri de fonduri de indici, în loc să reproducă întregul indice (să spunem că dețineți toate cele 500 de acțiuni în S&P 500) vor rula un model econometric pentru a vedea dacă pot obține aceeași performanță totală prin eșantionarea unui subset de acțiuni (spun primele 200 stocuri plus o selecție mai mică, la întâmplare, de 300 de jos).

Deoarece administratorii fondurilor de indici nu trebuie să efectueze atâtea cercetări sau schimburi comerciale cât mai des fonduri administrate în mod activ, raporturile cheltuielilor lor tind să fie mult mai mici, ceea ce le face atractive pentru investitorii obișnuiți.

Fonduri de dividende

Fondurile de dividende sunt populare printre investitorii care doresc să-și suplimenteze venitul anual fără eforturi mari. Aceste fonduri sunt concepute pentru a genera cel mai mare randament de dividende posibil în fiecare an. Pentru a realiza acest lucru, administratorii de fonduri trebuie să aleagă manual stocurile cu cele mai bune istorii de dividende și cele mai mari plăți. Acest lucru poate însemna respectarea companiilor care au plătit dividende constante sau în creștere timp de un anumit număr de ani sau încercarea de a identifica ce giganti corporativi sunt pregătiți să emită dividende speciale, cum ar fi dividendul de 3 dolari pe acțiune Microsoft Corporation alocat în 2004.

Fonduri de creștere

Fondurile pentru creștere sunt create pentru a oferi câștiguri pe termen lung acționarilor, investind în companii care se preconizează că vor crește valoarea în timp. Administratorii fondurilor pentru creștere se concentrează asupra companiilor care încă se extind și se așteaptă să genereze venituri crescute, mai degrabă decât pe cele care plătesc dividende. Unele fonduri de creștere sunt deosebit de agresive, astfel încât managerii trebuie să aleagă stocurile în funcție de cât de repede se așteaptă ca compania să se extindă, decât de capacitatea sa de a oferi o creștere durabilă pe termen lung. Aceste fonduri tranzacționează deseori valori mobiliare, alegând acțiuni sau opțiuni pregătite pentru vârfuri alcătușe brute și apoi vânzând după salturile prețurilor inițiale și trecând la următoarea oportunitate.

Fonduri de valoare

Fondurile de valoare sunt, de asemenea, axate pe companii cu potențial pentru evaluări sporite, dar strategia managerilor de fonduri valorice este de a selecta stocurile care sunt subestimate de piață. Aceste fonduri investesc în principal în acțiuni care sunt subevaluate, ceea ce înseamnă că prețul actual al acțiunii este scăzut, având în vedere istoricul de sănătate financiară al companiei sau istoricul plăților de dividende. Acest lucru înseamnă adesea investiția în acțiuni care, deși sunt solide din punct de vedere financiar, au căzut în favoarea pieței, adesea din cauza unui raport trimestrial deficitar sau a unor modificări în opinia consumatorilor sau pentru că investitorii au trecut la următorul lucru.

Fonduri de arbitraj

Fondurile de arbitraj sunt un tip mai nou de fonduri mutuale, numite fonduri alternative, care utilizează unele dintre strategiile folosite de fondurile speculative mai riscante pentru a genera câștiguri sporite. Fondurile arbitrale încearcă să valorifice diferențialul de preț între valorile mobiliare identice pe piețe diferite. Această strategie impune fondului să cumpere și să vândă simultan participații identice de aceeași garanție pe piețe sau schimburi diferite pentru a profita de diferențele de preț generate de ineficiența pieței. Acest lucru poate însemna, de exemplu, cumpărarea la bursa din Londra și vânzarea pe NASDAQ sau cumpărarea de pe piața de numerar și vânzarea pe piața futures.

Administratorii fondurilor de arbitraj trebuie să aleagă valori mobiliare care să ofere cele mai mari profituri potențiale, adică răspândirea prețurilor este cât se poate de mare. Acest tip de tranzacționare are cel mai mare succes în perioadele de volatilitate crescută, de exemplu cu stocurile companiilor ale căror futures sunt incerte, sunt implicate în proceduri de fuziune sau achiziție (M&A), sunt pregătiți să anunțe câștiguri sau fac obiectul unor acțiuni politice sau penale. controlul poate fi excelent candidați pentru investiții.

Scopul principal al tuturor administratorilor de fonduri reciproce este de a genera randamente. Cu toate acestea, tipul fondului și obiectivele de investiții ale acționarilor săi sunt factorii primari care determină modul în care fiecare administrator alege acțiunile din portofoliul fondului său. Complicând problemele în continuare, fiecare dintre tipurile de fonduri de mai sus poate fi specializat pentru a ține cont de toleranța la risc, credințele sau perspectivele de piață ale acționarilor. De exemplu, unele fonduri investesc doar în companii cu anumite plafoane de piață, cele din anumite industrii sau cele cu valori sau practici corporative specifice, cum ar fi fondurile care nu investesc în așa-numitele „stocuri de păcat, cum ar fi alcoolul și tutunul.