Cum să investești ca un fond de acoperire

Te-ai întrebat cum gândesc administratorii fondurilor de hedge și cum sunt uneori capabili să genereze profituri explozive pentru investitorii lor? Nu ești singur. Timp de ani buni, fondurile speculative au păstrat un anumit nivel de mister despre ele și modul în care operează; și ani de zile, companiile publice și investitorii cu amănuntul au încercat să descopere metodele din spatele nebuniei (uneori) aparente ale acestora.

Este imposibil să descoperiți și să înțelegeți strategia fiecărui fond speculativ - până la urmă, există mii dintre ei acolo. Cu toate acestea, există anumite constante când vine vorba de stilul investițional, metodele de analiză utilizate și modul în care sunt evaluate tendințele pieței.

Fluxul de numerar este rege

Fondurile de acoperire pot avea toate formele și dimensiunile. Unii pot pune accentul pe situațiile de arbitraj (cum ar fi achizițiile sau ofertele de acțiuni), în timp ce altele se concentrează pe situații speciale. Alții pot avea în continuare scopul de a fi neutri de piață și de profit în orice mediu sau de a utiliza strategii duble de investiții duble / scurte.

În timp ce mulți investitori urmăresc valori cum ar fi câștigul pe acțiune (EPS), multe fonduri speculative tind, de asemenea, să țină un ochi foarte atent asupra altei valori cheie: fluxul de numerar.

Fluxul de numerar este important, deoarece EPS-ul de jos poate fi manipulat sau modificat de evenimente unice, cum ar fi taxe sau beneficii fiscale. Fluxul de numerar și extrasul de numerar urmăresc fluxul de bani, astfel încât vă poate spune dacă compania a generat o sumă mare din investiții sau dacă a preluat bani de la terți, precum și modul în care funcționează operațional. Datorită detaliului și extragerii situației fluxului de numerar în trei părți (operațiuni, investiții și finanțare), este considerat un instrument foarte valoros.

Această declarație poate, de asemenea, să renunțe la investitor în cazul în care compania are probleme cu plata facturilor sau poate oferi un indiciu cu privire la cât de mult numerar ar putea avea la îndemână pentru a răscumpăra acțiuni, a achita datoriile sau a efectua o altă tranzacție potențială de creștere a valorii.

Rulează meserii prin mai mulți brokeri sau conduită arbitraj

Atunci când individul obișnuit cumpără sau vinde un stoc, el sau ea tinde să o facă printr-un broker preferat. Tranzacția este, în general, simplă și simplă, însă fondurile speculative, în efortul lor de a elimina fiecare câștig posibil, tind să deruleze tranzacții prin mai mulți brokeri, în funcție de care oferă cea mai bună comision, cea mai bună execuție sau alte servicii pentru a ajuta fondul de acoperire.

De asemenea, fondurile pot achiziționa o garanție la un schimb și o pot vinde pe alta, dacă înseamnă un câștig ușor mai mare (o formă de arbitraj de bază). Datorită mărimii lor mai mari, multe fonduri depășesc kilometrul suplimentar și pot fi capabili să obțină câteva puncte procentuale suplimentare în fiecare an, profitând de diferențele minime de preț.

Fondurile de protejare pot, de asemenea, să caute și să încerce să profite de greșeli pe piață. De exemplu, dacă prețul unei garanții la New York Stock Exchange se tranzacționează în sincronizare cu contractul său futures corespunzător la schimbul de la Chicago, un comerciant ar putea vinde simultan (pe scurt) cel mai scump dintre cei doi și cumpăra celălalt, profitând astfel de diferență.

Această disponibilitate de a împinge plicul și de a aștepta cele mai mari câștiguri posibile se poate confrunta cu ușurință pe câteva puncte procentuale suplimentare pe parcursul unui an, atât timp cât pozițiile potențiale se anulează cu adevărat.

Utilizarea levierului și a derivatelor

Fondurile de protejare utilizează de obicei pârghia pentru a mări profiturile. Aceștia pot achiziționa titluri în marjă sau pot obține împrumuturi și linii de credit pentru a finanța și mai multe achiziții. Ideea este să profitați sau să profitați de o oportunitate. Versiunea scurtă a poveștii spune că, dacă investiția poate genera un randament suficient de mare pentru a acoperi costurile dobânzilor și comisioanele (pe fonduri împrumutate), acest tip de tranzacționare poate fi o strategie extrem de eficientă.

Dezavantajul este că atunci când piața se mișcă împotriva fondului de acoperire și a pozițiilor sale cu efect de levier, rezultatul poate fi devastator. În astfel de condiții, fondul trebuie să mănânce pierderile, plus costul contabil al împrumutului. Cunoscutul prăbușire din 1998 a managementului capitalului pe termen lung a avut loc din cauza acestui fenomen.

Fondurile de protejare pot cumpăra opțiuni, care comercializează deseori doar o fracțiune din prețul acțiunii. De asemenea, pot utiliza contracte futures sau contracte forward ca mijloc de îmbunătățire a rentabilităților sau de atenuare a riscurilor. Această disponibilitate de a-și folosi pozițiile cu instrumente derivate și de a-și asuma riscuri este ceea ce le permite să se diferențieze de fondurile mutuale și de investitorul cu amănuntul mediu. Acest risc crescut este și motivul pentru care investiția în fonduri speculative este, cu câteva excepții, rezervată investitorilor cu valoare netă mare și acreditați, care sunt considerați pe deplin conștienți de (și poate mai capabili să absoarbă) riscurile implicate.

Cunoaștere unică din surse bune

Multe fonduri mutuale tind să se bazeze pe informațiile pe care le obțin de la firmele de brokeraj sau sursele de cercetare și relațiile pe care le au cu managementul de vârf.

Dezavantajul fondurilor mutuale este însă faptul că un fond poate menține multe poziții (uneori în sute), astfel încât cunoașterea lor intimă a oricărei companii particulare poate fi oarecum limitată.

Fondurile speculative - în special cele care mențin portofolii concentrate - au adesea capacitatea și disponibilitatea de a cunoaște foarte bine o companie. În plus, pot apela la mai multe surse din partea vânzărilor pentru informații și pot cultiva relațiile pe care le-au dezvoltat cu managementul de vârf și chiar, în unele cazuri, personalul secundar și terțiar, precum și distribuitorii pe care compania îi folosește, foști angajați sau varietate de alte contacte. Deoarece profiturile administratorilor de fonduri sunt strâns legate de performanță, deciziile lor de investiții sunt de obicei motivate de un singur lucru - să facă bani pentru investitorii lor.

Fondurile reciproce cultivă relații oarecum asemănătoare și depun o diligență extinsă și pentru portofoliile lor. Dar fondurile speculative nu sunt reținute prin limitări de referință sau norme de diversificare. Prin urmare, cel puțin teoretic, s-ar putea să poată petrece mai mult timp pe poziție; și din nou, modul în care administratorii fondurilor de hedge sunt plătiți este un motivator puternic, care își poate alinia interesele direct cu cele ale investitorilor.

Ei știu când să-i plieze

Mulți investitori cu amănuntul par să cumpere într-un stoc cu o singură speranță în minte: să urmărească creșterea prețului securității. Nu este nimic în neregulă cu a dori să câștige bani, dar foarte puțini investitori iau în considerare strategia lor de ieșire sau la ce preț și în ce condiții vor considera vânzarea.

Fondurile de acoperire sunt un animal cu totul diferit. Adesea se implică într-un stoc pentru a profita de un anumit eveniment sau evenimente, cum ar fi beneficiile obținute din vânzarea unui activ, o serie de comunicări pozitive ale câștigurilor, știri despre o achiziție acurativă sau un alt catalizator.

Cu toate acestea, odată ce acel eveniment expiră, ele au adesea disciplina pentru a-și rezerva profiturile și a trece la următoarea oportunitate. Acest lucru este important de remarcat, deoarece având o strategie de ieșire poate amplifica randamentul investițiilor și poate contribui la atenuarea pierderilor.

Administratorii fondurilor mutuale urmăresc adesea un ochi și asupra ușii de ieșire, dar o poziție unică poate reprezenta doar o fracțiune de la sută din totalul deținerilor fondului mutual, astfel încât obținerea celei mai bune execuții absolute să nu fie la fel de importantă. Așadar, pentru că de multe ori mențin mai puține poziții, fondurile de acoperire trebuie să fie de regulă în permanență și să fie gata pentru a înregistra profituri.

Linia de jos

Deși adesea misterioase, fondurile speculative folosesc sau folosesc câteva tactici și strategii care sunt disponibile tuturor. Cu toate acestea, acestea au adesea un avantaj distinct atunci când vine vorba de contacte din industrie, folosind active investibile, contacte de broker și capacitatea de a accesa informații despre prețuri și comerț.