Modul în care rata dobânzii cupon a unei obligațiuni afectează prețul acesteia

Toate obligațiunile au o dobândă cupon, uneori prescurtată la „rata cuponului” sau pur și simplu „cupon”. În orice caz, termenul denumește dobânda anuală plătită de emitent obligaționarului.

Ratele dobânzii cuponului sunt determinate ca procent din valoarea nominală a obligațiunii, cunoscută și sub denumirea de „valoarea nominală”.

De ce contează ratele dobânzilor naționale

Ratele de cupon sunt influențate în mare măsură de ratele dobânzilor controlate de guvernul național. Aceasta înseamnă că, dacă rata dobânzii minime este stabilită la 5%, nu se pot emite obligațiuni noi cu rate de cupon sub acest nivel. Cu toate acestea, obligațiunile preexistente cu rate de cupon mai mari sau mai mici de 5% pot fi totuși cumpărate și vândute pe piața secundară.

Majoritatea obligațiunilor au rate cupon fixe, ceea ce înseamnă că indiferent de rata dobânzii naționale poate fi - și indiferent de fluctuația markerilor - plățile cuponului anuale rămân statice. Atunci când obligațiunile noi sunt emise cu rate ale dobânzii mai mari, acestea sunt automat mai valoroase pentru investitori, deoarece plătesc mai multă dobândă pe an, comparativ cu obligațiunile preexistente. Având în vedere alegerea dintre două obligațiuni de 1.000 de dolari care se vând la același preț, unde unul plătește 5%, iar celălalt plătește 4%, prima este în mod clar cea mai înțeleaptă.

Cum afectează rata dobânzii cuponului unei obligațiuni la prețul său?

Rata dobânzii cuponului în raport cu randamentul

De exemplu, o obligațiune cu o valoare nominală de 1.000 USD și o rată a cuponului de 5% va plăti 50 $ în dobânzi, chiar dacă prețul obligațiunii va urca la 2.000 USD sau, invers, va scădea la 500 dolari. Prin urmare, este crucial să înțelegem diferența dintre rata dobânzii cuponului unei obligațiuni și randamentul acesteia. Randamentul reprezintă rata dobânzii efective la obligațiune, determinată de relația dintre rata cuponului și prețul curent. Ratele de cupon sunt fixe, dar randamentele nu sunt.

Un alt exemplu ar fi faptul că o obligațiune de valoare nominală de 1.000 USD are o dobândă cuponă de 5%. Indiferent de ce se întâmplă cu prețul obligațiunii, deținătorul obligațiunii primește 50 USD în acel an de la emitent. Cu toate acestea, dacă prețul obligațiunilor urcă de la 1.000 USD la 1.500 dolari, randamentul efectiv al respectivei obligațiuni se schimbă de la 5% la 3, 33%. Dacă prețul obligațiunilor scade la 750 USD, randamentul efectiv este de 6, 67%.

Ratele dobânzilor generale influențează substanțial investițiile pe acțiuni. Dar acest lucru nu este mai puțin adevărat cu obligațiunile. Când rata dobânzii prevalente pe piață este mai mare decât rata cuponului - spuneți că există o rată a dobânzii de 7% și o rată a cuponului de obligațiuni de doar o valoare nominală de 5% - prețul obligațiunii tinde să scadă pe piața deschisă, deoarece investitorii nu Nu doriți să achiziționați o obligațiune la valoarea nominală și să primiți un randament de 5%, atunci când ar putea genera alte investiții care produc 7%.

Această scădere a cererii deprimă prețul obligațiunii către un randament de echilibru de 7%, care este aproximativ 715 dolari, în cazul unei obligațiuni de valoare nominală de 1.000 USD. La 715 dolari, randamentul obligațiunii este competitiv.

Cheie de luat cu cheie

• Rata dobânzii cuponului unei obligațiuni indică dobânda anuală plătită de emitenți către deținătorii de obligațiuni.
• Ratele dobânzii cuponate sunt calculate ca procent din valoarea nominală a obligațiunii, care este adesea numită „valoarea nominală”.
• Majoritatea obligațiunilor au rate cupon fixe, care rămân stabile, indiferent de rata dobânzii naționale sau modificările climatului economic.

Mai mari rate de cupon

În schimb, o obligațiune cu o rată a cuponului mai mare decât rata dobânzii de pe piață tinde să crească prețul. Dacă rata dobânzii generale este de 3%, dar cuponul este de 5%, investitorii se grăbesc să cumpere obligațiunea, pentru a obține un profit mai mare al investiției. Această cerere crescută face ca prețurile obligațiunilor să crească până când obligațiunile de valoare nominală de 1.000 USD se vând la 1.666 USD.

În realitate, deținătorii de obligațiuni sunt la fel de preocupați de randamentul obligațiunilor până la scadență, precum și de randamentul curent, deoarece obligațiunile cu scadență mai scurtă tind să aibă reduceri sau prime mai mici.

Evaluarea creditului acordată obligațiunilor influențează, de asemenea, în mare măsură prețul. Este posibil ca prețul obligațiunii să nu reflecte cu exactitate relația dintre rata cuponului și alte rate ale dobânzii.

Deoarece fiecare obligațiune returnează valoarea nominală totală deținătorului obligațiunii la scadență, investitorii pot crește randamentul total al obligațiunilor, achiziționându-le la un preț mai mic, cunoscut sub numele de reducere. O obligațiune de 1.000 de dolari cumpărată pentru 800 de dolari generează plăți cupon în fiecare an, dar produce și un profit de 200 USD la scadență, spre deosebire de o obligațiune cumpărată la egalitate.