Investiții în mărfuri fără dificultate: încercați ETF-uri de mărfuri

În timp ce prețul petrolului, aurul, bumbacul, soia și vitele fac titluri în fiecare zi, puțini investitori au bani, pricepere sau spațiu de depozitare pentru a investi direct în mărfuri fizice. Până la urmă, unde aveți de gând să depozitați 10.000 de lingouri de aur sau 1.000 de cap de bovine, în timp ce așteptați creșterea prețurilor? Din fericire, fondurile tranzacționate în schimburi (ETF) care investesc în mărfuri oferă o modalitate convenabilă și cu costuri reduse de acces la piețele de mărfuri. Înainte de a investi în ETF-uri de marfă, există o varietate de lucruri care trebuie luate în considerare pe măsură ce evaluați multitudinea de oferte.

Ce cumpără?

Există două metodologii de investiții primare pentru ETF-uri de mărfuri. Într-o metodologie, ETF investește direct în mărfuri fizice (cum ar fi aurul și vitele menționate anterior). În cealaltă, ETF cumpără instrumente derivate (contracte futures și / sau swaps). Datorită provocărilor asociate cu deținerea, tranzacționarea și livrarea de cantități vaste de mărfuri fizice, multe ETF-uri optează pentru utilizarea instrumentelor derivate. Acest lucru nu numai că elimină provocările logistice și cheltuielile asociate, ci reduce și erorile de urmărire față de etalon. Viteza și comoditatea contractelor de tranzacționare asupra mărfurilor fizice simplifică simplitatea managerilor de portofoliu ETF să țină pasul cu piața în schimbare.

Pe de altă parte, tranzacționarea instrumentelor derivate vine cu provocări proprii. Spre deosebire de un lingou de aur, care poate sta într-o seif pentru totdeauna, contractele futures expiră. Costul înlocuirii acestora poate fi mai mare decât costul de achiziție anterior, rezultând o condiție denumită „contango”. Acest cost, desigur, reduce randamentul investițiilor. Inversul este, de asemenea, adevărat. Într-o condiție denumită „returnare”, este posibil să nu existe costuri pentru achiziționarea următorului contract. În unele cazuri, investitorii pot fi chiar plătiți pentru a face achiziția. (Pentru și mai multe opțiuni de investiții în aur, consultați articolul Investopedia, „The Gold Showdown: ETFs vs. Futures.”)

Înțelegerea acestor diferențe se referă la mai mult decât la câteva puncte de bază ale rentabilităților investițiilor. Deși se poate susține că costurile asociate cu contango sunt asemănătoare cu costurile asociate cu stocarea mărfurilor fizice și că ETF-urile pe instrumente derivate au, în general, un avantaj de performanță, trebuie amintit că investitorii în ETF-uri bazate pe instrumente derivate nu au nicio pretenție asupra orice marfă fizică. Instrumentele derivate sunt contracte care se bazează pe bonitatea emitentului contractului. În cazul în care respectivul emitent nu reușește, investitorii ETF au un lingou de aur sau un baril de petrol pe care îl pot vinde pentru a recupera costul investiției lor. Deși acesta este pur și simplu unul dintre riscurile asociate ETF-urilor de mărfuri, este un risc demn de luat în considerare. Investitorii care ar prefera să poată revendica un activ fizic ar trebui să se desfășoare un scenariu cel mai rău, pot găsi o mai mare liniște sufletească investind în ETF-uri care dețin astfel de active.

Poate exista și un alt element de pace sufletească asociat cu mărfurile fizice. Investitorii care preferă să investească doar în active pe care le înțeleg cu adevărat, se pot simți mai bine să dețină o parte a unei efective de bovine, în comparație cu cota lor de contract în contango. De remarcat, acest lucru vine și cu complicații, deoarece anumite strategii de investiții pot fi dificil sau imposibil de găsit dacă se limitează la strategiile care dețin doar mărfuri fizice. O altă notă demn de menționat este faptul că ETF-urile care dețin mărfuri fizice împrumută deseori aceste active altor investitori (cum ar fi fondurile speculative), introducând încă un element complex de risc.

Ce oferă?

Indiferent dacă dețin contracte sau mărfuri fizice, ETF-urile oferă diferite grade de concentrare a portofoliului. Unii investesc doar într-o singură marfă, în timp ce alții dețin o varietate de mărfuri. Cele patru domenii majore ale investițiilor în mărfuri includ energie, agricultură, metale prețioase și metale industriale. În fiecare dintre aceste categorii se află o serie de oferte suplimentare.

Energia oferă expunere la țiței, ulei de încălzire, benzină și gaz natural, de exemplu. Diferite ETF-uri oferă strategii fie concentrate pe un singur tip de energie, fie pe o combinație de surse. Agricultura este similară, cu bumbac, cafea, vite, câștig, suc de portocale și multe altele. Metalele prețioase pot include aur, argint, platină și paladiu, în timp ce mărfurile industriale includ aluminiu, nichel, cupru, plumb și staniu.

Un portofoliu mai concentrat, precum cel specializat în aur, poate oferi o oportunitate de a genera profituri mai mari. De asemenea, expune portofoliul unui investitor la un risc mai mare, deoarece o prăbușire a prețului aurului va avea un impact grav negativ asupra portofoliului care se va simți într-un portofoliu de mărfuri cu bază largă care include expunerea la alte metale prețioase. Un portofoliu care include, de asemenea, energie, agricultură sau metale industriale ar oferi o diversificare și mai mare.

Deși un investitor care dorește să profite de fluctuațiile zilnice ale prețurilor într-o singură marfă poate fi perfect mulțumit de riscurile asociate unui portofoliu concentrat, este posibil ca un alt investitor să nu fie atât de dispus să își asume riscurile. Având în vedere argumentul potrivit căruia expunerea la mărfuri este bună, deoarece oferă active care sunt mai puțin corelate cu mișcările piețelor tradiționale de acțiuni și obligațiuni, investitorii pe termen lung pot alege o alocare la un FET de mărfuri cu bază largă, în loc de un portofoliu mai concentrat .

Cum se împacă împotriva concurenței?

În timp ce ETF-urile de mărfuri permit investitorilor să acceseze oportunități de investiții unice, investitorii trebuie să se uite la doi factori cheie care se aplică tuturor ETF-urilor: comisioane și performanță. Fiecare ban cheltuit în taxe este un ban care scade din randamentul investițiilor. Investitorii ar trebui să achiziționeze întotdeauna cea mai puțin costisitoare investiție care satisface nevoile personale. Desigur, performanța ar trebui luată în considerare în această ecuație. Un ETF cu performanțe slabe și cheltuieli mici poate fi o alegere mai proastă decât un fond performant, care are cheltuieli mari. O revizuire atentă a numerelor de cheltuieli și performanță este un pas cheie în evaluarea unui ETF de marfă, precum și a majorității altor investiții. Câteva minute petrecute cercetând etalonul ETF este, de asemenea, un efort demn. Înțelegerea valorii de referință permite investitorilor să evalueze caracterul adecvat al ETF. De exemplu, un ETF de nișă care investește într-un subsector minuscul al piețelor de mărfuri poate arăta fantastic dacă indicele său de referință este un indice larg de piață, dar poate arăta mai puțin impresionant dacă valoarea de referință este specifică nișei sale. În mod similar, dacă gestionarea riscurilor este o problemă, metodele de construcție de referință merită luate în considerare. Știind dacă un punct de referință ETF este ponderat cu capitalizarea de piață, ponderat în egală măsură sau bazat pe o altă metodologie poate oferi o perspectivă asupra riscului de portofoliu.

Beneficii și riscuri

ETF-urile de mărfuri oferă o varietate de strategii și expuneri de investiții, dar vin și cu riscuri unice. Prețul mărfurilor fizice (cunoscut sub numele de preț la vedere) poate fi sau poate fi reflectat în prețul unei ETF-uri de marfă datorită contango, strategiei de investiții ETF și a altor factori. Ca și în cazul tuturor investițiilor, investitorii ar trebui să petreacă ceva timp să afle despre nuanțele ETF-urilor de marfă și să stabilească rolul exact pe care îl vor juca într-un portofoliu înainte de a investi în acestea.