Model Fed
Modelul Fed este un instrument de sincronizare a pieței pentru a determina dacă piața bursieră din SUA este corect evaluată. Modelul se bazează pe o ecuație care compară randamentul câștigurilor din S&P 500 cu randamentul la obligațiunile Trezoreriei de 10 ani din SUA. Modelul nu a fost niciodată aprobat oficial de Rezerva Federală și a fost inițial numit modelul de evaluare a stocurilor Fed.
Modelul Fed astăzi dictează că, dacă randamentul câștigurilor S&P este mai mare decât randamentul obligațiunilor americane de 10 ani, piața este „bullish”; dacă randamentul câștigurilor scade sub randamentul obligațiunilor de 10 ani, piața este considerată „bearish .“
Înțelegerea modelului Fed
Economistul Ed Yardeni este creditat cu dezvoltarea modelului Fed în forma sa actuală în 1999, dar un grafic care arată relația dintre randamentele obligațiunilor de trezorerie pe termen lung și randamentele câștigurilor din 1982 până în 1997 a fost publicat doi ani mai devreme în Raportul Humphrey-Hawkins al Fed.
Modelul Fed astăzi dictează că, dacă randamentul câștigurilor S&P este mai mare decât randamentul obligațiunilor din SUA de 10 ani, piața este „bullish”. Adică, câștigurile totale ale companiilor din S&P 500 sunt relativ ridicate în comparație cu randamentele din deținere Obligatii guvernamentale pe 10 ani. O piață bullish presupune că prețurile acțiunilor vor crește și, prin urmare, este momentul potrivit pentru a cumpăra acțiuni.
În cazul în care randamentul veniturilor scade sub randamentul obligațiunii de 10 ani, piața este considerată „în vârstă”. Companiile nu produc câștiguri relativ ridicate în comparație cu randamentul obținut din obligațiuni de 10 ani. Modelul Fed prezice o piață în evoluție și sugerează că prețurile acțiunilor vor scădea.
Modelul Fed nu are reputația de predictor al piețelor de încredere, deoarece nu a putut prezice Marea Recesiune. Până la criza financiară, modelul Fed a apreciat piața ca fiind în voga din 2003. Acest lucru a dat adepților modelului Fed optimism pe piețe, încurajându-i să cumpere acțiuni. Modelul a declarat încă o piață în voga în octombrie 2007, cuspul Marii Recesiuni.
Investitorii care au urmat sfaturile implicite ale modelului Fed au achiziționat acțiuni presupunând că prețurile lor vor crește. În schimb, i-au văzut scăzând brusc și continuă să piardă valoare prin următoarea recesiune lungă.
Cheie de luat cu cheie
- Modelul Fed este un instrument de sincronizare a pieței bazat pe o formulă care compară randamentul veniturilor și randamentele obligațiunilor Trezoreriei.
- Când randamentele sunt mai mari pe piața obligațiunilor în comparație cu randamentele câștigurilor, modelul Fed spune că perspectivele sunt scumpe și este timpul să vândă acțiuni.
- Dacă randamentele câștigurilor sunt mai mari decât randamentele obligațiunilor, modelul Fed spune că piața este agitată și este un moment bun pentru a cumpăra acțiuni.
- Rezultatul modelului Fed nu este convingător - a rămas în voga înainte de câteva crize importante ale pieței, inclusiv criza financiară din 2008.
Alternative la modelul Fed
După ce nu a reușit să prezică Marea Recesiune, modelul Fed nu a reușit să prezică criza euro și bustul obligațiunilor din 2015. În ciuda acestor alunecări, unii investitori încă se bazează pe model ca un instrument predictiv.
Există, de asemenea, alte modele de evaluare și evaluare a pieței - unele cu evidențe mai bine dovedite în ceea ce privește direcționarea pieței. Aceste modele de evaluare examinează alte date de piață: raportul preț-câștig, raportul preț-vânzare sau capitalurile proprii ale gospodăriei ca procent din activele financiare totale.
În special, economistul Ned Davis de la Ned Davis Research a analizat istoria predictivă a fiecăruia dintre aceste modele, inclusiv modelul Fed, și a constatat că modelul Fed s-a dovedit a fi cel mai puțin precis în predicția piețelor de urs și taur.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.