DJIA 101: Cum funcționează Dow Jones?

„The Dow is up… The Dow is down ...” Știrile zilnice nu ar fi complete fără un raport despre deschiderea și închiderea acestui index. Dar, deși ați auzit cu siguranță rapoarte despre faptul că Dow Jones Industrial Average (DJIA) este în sus sau în jos un anumit număr de puncte, știți ce reprezintă aceste puncte? Citiți mai departe pentru a afla cum funcționează Dow și ce înseamnă schimbările pentru investitori și piața de valori.

Cheie de luat cu cheie

• Media industrială Dow Jones (DJIA) este un indice bursier al 30 de companii industriale și financiare cu cipuri albastre din SUA
• Indicele este utilizat în mass-media ca barometru al pieței bursiere mai largi și al economiei în ansamblu.
• Cu toate acestea, Dow este doar 30 din mii de stocuri. În plus, indicele este ponderat în funcție de preț și nu ține cont de modificările capitalizării de piață așa cum fac și alți indici populari.
• Deoarece este ponderat la preț, se calculează folosind un divizor pentru a normaliza componentele indexului.

Dow Jones și Broader Market

În Statele Unite, există trei indicatori majori, sau indici, ai mișcărilor de piață: Nasdaq Composite, Dow Jones Industrial Media (DJIA sau „the Dow”) și Standard & Poor's 500. Colectiv, acești indici de piață sunt referiți. Seria de indicatori pentru piața de securitate (SMIS). Acestea oferă un semnal de bază cu privire la performanța piețelor specifice în timpul zilei. Dintre acești trei, DJIA este cel mai răspândit și discutat. Din fericire pentru noi, este și cel mai ușor de calculat și explicat.

Istoria DJIA

Dow Jones & Co. a fost fondată în 1882 de Charles Dow, Edward Jones și Charles Bergstresser. În ciuda credinței populare, indexurile sale originale nu au fost publicate în The Wall Street Journal, ci în precursorul său, numit Clientul după-amiază Scrisoare . Primele medii industriale nu au inclus nici măcar stocuri industriale. Concentrația sa pus pe stocurile de creștere ale vremii, în special companiile de transport. Aceasta înseamnă că primul Dow Jones Index a cuprins nouă stocuri de cale ferată, o linie de vapori și o companie de comunicații. Această medie a evoluat în cele din urmă în Media de transport. Abia la 26 mai 1896, Dow a împărțit transportul și industriala în două medii diferite, creând ceea ce știm acum ca Dow Jones Industrial Media.

Charles Dow a avut viziunea de a crea un punct de referință care să proiecteze condițiile generale ale pieței și, prin urmare, să ajute investitorii confuziți de modificările fracționale în dolari. Era o idee revoluționară la acea vreme, dar implementarea ei era simplă. Mediile au fost, bine, medii simple vechi. Pentru a calcula prima medie, Dow a adăugat prețurile acțiunilor și a împărțit la 11 - numărul stocurilor incluse în index.

Astăzi, DJIA este un reper care urmărește stocurile americane care sunt considerate liderii economiei și sunt pe Nasdaq și NYSE. DJIA acoperă 30 de companii cu capacitate mare, care sunt selectate în mod subiectiv de editorii de la The Wall Street Journal . De-a lungul anilor, companiile din index au fost schimbate pentru a se asigura că indicele rămâne curent în măsura economiei americane. De fapt, dintre companiile inițiale incluse în medie, doar General Electric rămâne ca parte a mediei actuale, deși este posibil să nu mai fie mult timp.

12

Numărul de companii din Dow Jones Media medie inițială: Ulei de bumbac american; Zahar american; Tutun american; Chicago Gas; Distilarea și hrănirea bovinelor; General Electric; Gaz Laclede; Conducere națională; Nord american; Cărbunele, fierul și calea ferată din Tennessee; Piele din SUA; și cauciuc american.

Complicații DJIA

După cum ați putut ghici, calculul DJIA astăzi nu este la fel de simplu ca adăugarea stocurilor și împărțirea la 30. Dow a trăit în perioadele în care diviziunile de acțiuni și dividendele de acțiuni nu erau obișnuite, așa că nu a prevăzut modul în care aceste acțiuni corporative ar afecta media.

De exemplu, dacă o companie care tranzacționează la 100 de dolari implementează o împărțire de 2 pentru 1, numărul acțiunilor sale se dublează, iar prețul fiecărei acțiuni devine de 50 USD. Această modificare a prețului scade media, chiar dacă nu există o schimbare fundamentală a stocului. Pentru a absorbi efectele schimbărilor de preț din diviziuni, cei care calculează DJIA au dezvoltat divizorul Dow, un număr ajustat în cont pentru evenimente precum diviziunile care sunt utilizate ca divizor în calculul mediei.

Cum funcționează divizorul Dow?

Pentru a calcula DJIA, prețurile curente ale celor 30 de acțiuni care alcătuiesc indicele sunt adăugate și apoi divizate de divizorul Dow, care este modificat constant. Pentru a demonstra cum funcționează această utilizare a divizorului, vom crea un index, Investopedia Mock Media (IMA). IMA este alcătuit din 10 acțiuni, care totalizează 1.000 USD atunci când prețurile acțiunilor sunt adăugate împreună. Prin urmare, IMA citată în mass-media este de 100 (1.000 $ ÷ 10). Rețineți că divizorul din exemplul nostru este 10.

Acum, să spunem că una dintre acțiunile din media IMA tranzacționează la 100 USD, dar suferă o scădere 2 pentru 1, reducându-și prețul acțiunilor la 50 dolari. Dacă divizorul nostru rămâne neschimbat, calculul pentru medie ne-ar da 95 (950 ÷ 10 USD). Acest lucru nu ar fi corect deoarece diviziunea de acțiuni a modificat doar prețul, nu valoarea companiei. Pentru a compensa efectele împărțirii, trebuie să reglăm divizorul în jos la 9.5. Astfel, indicele rămâne la 100 (950 ÷ 9, 5 USD) și reflectă mai exact valoarea stocului în medie. Dacă sunteți interesat să găsiți actualul divizor Dow, îl puteți găsi pe site-ul web al indexurilor Dow Jones și al Consiliului de comerț din Chicago.

DJIA ca valoare a dolarului

Pentru a afla modul în care o modificare a oricărui stoc anume afectează indicele, divizați modificarea prețului acțiunii de către divizorul actual. De exemplu, dacă Walmart (WMT) este cu 5 dolari, împărțiți cinci pe divizorul actual (0, 14523396877348), ceea ce este egal cu 34, 42. Astfel, dacă DJIA a fost în creștere cu 100 de puncte în ziua respectivă, Walmart a fost responsabil pentru 34.42 de puncte ale mișcării.

Cântărirea indicelui

Metodologia DJIA de calculare a unui indice este cunoscută sub numele de metoda ponderată a prețurilor: Companiile sunt clasificate în funcție de prețul acțiunilor. Pe lângă faptul că trebuie să faceți față diviziunilor de acțiuni, dezavantajul acestei metode este că nu reflectă faptul că o schimbare de 1 dolar pentru o acțiune de 10 USD este mult mai semnificativă (înțelept procentual) decât o schimbare de 1 dolar pentru o acțiune de 100 USD. Din cauza problemelor legate de ponderarea prețurilor, majoritatea altor indici majori, precum S&P 500, sunt ponderați prin capitalizarea de piață - adică companiile sunt clasificate după numărul de acțiuni restante pe care le au, înmulțit cu valoarea pe acțiune.

Dezavantajul Dow

Acesta este doar un dezavantaj al DJIA. Un alt lucru reflectă faptul că astăzi piața bursieră este mult mai dispersată geografic și fragmentată după mărimea și industria companiei. În timpul începutului anilor 1900, Revoluția Industrială a stimulat crearea de mari companii de tip industrial, multe dintre ele aflate în SUA, reprezentative pentru economia generală. Dar, odată cu progresele tehnologice și apariția web-ului mondial, proliferarea companiilor a fost de mai multe ori, iar crearea sau creșterea numărului de industrii semnificative din punct de vedere economic cu companii situate oriunde în lume, a format o piață care este aproape complet interconectate și interdependente. Din cauza caracterului fragmentat și global al pieței actuale, mulți consideră că Dow nu este un indicator adecvat al economiei generale.

Dow și economie

În ciuda limitărilor sale, Dow îndeplinește încă trei funcții importante pe piața de astăzi:

1. În primul rând, istoria lungă a Dow servește ca o amintire și o comparație pentru piața de astăzi, comparativ cu piețele timpurii. Analiza tendințelor este întotdeauna importantă atunci când se încearcă prognozarea viitorului, iar longevitatea Dow servește în acest scop mai bine decât toți ceilalți indici.
2. În al doilea rând, în timp ce Dow urmărește doar 30 de companii americane mari, aceste companii includ toate industriile, cu excepția utilităților și a transporturilor, creând o imagine de ansamblu largă asupra economiei. În general, piața bursieră este un indicator de frunte, iar tendința Dow ar putea fi interpretată ca reprezentând tendința economiei în următorul an. Este posibil să nu aibă putere predictivă pentru a stabili nivelul activității economice, dar ar trebui să poată avea predictibilitate direcțională.
3. În al treilea rând, Dow obține o atenție inconfundabilă și poate nejustificată a atenției din partea mass-media. Raportarea despre modul în care Dow s-a arătat într-o anumită zi este omniprezentă și este folosită ca un reprezentant pentru starea economiei. Deci, chiar dacă Dow nu este pe deplin reprezentativ pentru o piață globală, bazată pe tehnologie, conexiunea psihologică a acesteia cu starea economiei este profundă.

Linia de jos

După 137 de ani ca un marker al evoluțiilor majore ale pieței, DJIA este încă unul dintre cei mai recunoscuți și citați dintre toți indicii de piață. Deși este posibil să nu reprezinte noile oportunități de piață și companiile cu o creștere rapidă în stadiu incipient și poate să nu fie indică puterea economică generală a economiei americane, dat fiind că majoritatea companiilor din Index obțin un procent ridicat de venituri în afara SUA; oferă anumite scopuri valoroase. Deci, în ciuda tuturor deficiențelor sale, Dow este încă unul dintre cei mai urmăriți indicatori pentru performanța pieței bursiere și forma economiei americane. (Pentru lectură înrudită, consultați „Ce măsoară media Dow Jones Industrial?”)