deconcertarea
Devoltarea se referă la situația în care subscrierea subsecventă a unei emisiuni de garanție sau datorie obligă o bancă de investiții de subscriere să cumpere acțiuni nevândute în timpul ofertei. În procesul de subscriere, o bancă de investiții va ajuta la strângerea de capital pentru companiile emitente. Ca parte a procesului de subscriere, banca poate include angajamentul față de companie de a vinde toate acțiunile emise. Cu toate acestea, în cazul în care investitorii nu achiziționează acele titluri, responsabilitatea pentru acțiunile nevândute poate deveni asiguratorilor.
Devolutia poate avea loc în emiterea sau vânzarea datoriei companiei și, de asemenea, prin vânzarea unei oferte publice inițiale (IPO).
BREAKING DOWN Devoluție
Dezvoltarea reprezintă un risc substanțial pentru o bancă de investiții de subscriere. Când este necesar să achiziționați acțiuni nesubscrise ale unei emisiuni, prețul va fi adesea la un preț mai mare decât valoarea de piață. În mod obișnuit, banca de investiții nu va ține la îndemână problema îndelungată, ci va vinde acțiunile pe piața secundară. De multe ori, banca va suferi o pierdere financiară.
Dezvoltarea poate fi văzută ca un indiciu că piața are sentimente negative asupra problemei. Acest sentiment negativ poate avea un impact semnificativ asupra cererii ulterioare de acțiuni sau oferte de datorie existente ale companiei. Băncile de subscriere pot suferi rezultatele unor opinii negative, în timp ce încearcă să mute orice acțiuni pe care le dețin.
Îmbunătățirea atenției de capital și mass-media asociată unei companii cu o ofertă subscrisă are riscuri pentru companii și bănci de subscriere. În mod obișnuit, obiectivul unei oferte publice este de a vinde la prețul exact la care toate acțiunile emise pot fi vândute investitorilor și nu există nici un deficit sau un excedent de valori mobiliare.
De cele mai multe ori în SUA, compania care speră să devină publică și banca de investiții care subscrie IPO au făcut temele necesare pentru a se asigura că acțiunile inițiale sunt toate achiziționate și devocarea nu este necesară.
Niveluri variate ale riscurilor de devoltare
Asigurătorii de investiții nu garantează neapărat că o emisiune totală se va vinde. Acesta va depinde de acordul de subscriere pe care îl acceptă banca și compania emitentă. Diferite tipuri de contracte vor implica diferite niveluri de risc de devoltare.
- Un angajament ferm este un acord al subscriitorului de a-și asuma tot riscul de inventar și de a cumpăra toate acțiunile unei oferte sau o ofertă de acțiuni direct de la emitent spre vânzare către public. Aceasta este cunoscută și sub numele de afacere cumpărată. Asistentul achiziționează întreaga emisiune IPO a unei companii și o revinde publicului investitor. Banca va primi acțiunile pentru un preț redus. Compensarea provine de la diferența dintre ceea ce pot vinde acțiunile și ceea ce au plătit.
- Într-o afacere cu cel mai bun efort, asiguratorul nu achiziționează neapărat niciuna dintre problemele IPO și face doar o garanție pentru întreprinderea care emite stocul că va folosi „cele mai bune eforturi” pentru a vinde emisiunea publicului investitor la cel mai bun preț. posibil.
- Stabilirea de garanție standby este un tip de acord de vânzare a acțiunilor dintr-un OPI în care banca de investiții de subscriere acceptă să achiziționeze orice acțiuni rămase după ce a vândut tuturor acțiunilor pe care le poate publica. Riscul se va transfera de la companie la banca de investiții de subscriere. Din cauza acestui risc suplimentar, taxa de asigurator poate fi mai mare.
- O clauză de scoatere a pieței este o stipulare a unui acord de subscriere care permite subscriptorului să anuleze acordul fără penalități. O clauză de scoatere a pieței poate fi activată din motive specifice, cum ar fi condițiile pieței de aprovizionare sau pur și simplu pentru că asiguratorul are dificultăți în vânzarea stocurilor companiei.
- Un acord mini-maxi este un tip de cele mai bune eforturi de subscriere, care nu devine efectiv până la vânzarea unei cantități minime de acțiuni. Odată ce minimul a fost atins, asiguratorul poate vinde valorile mobiliare până la suma maximă specificată în condițiile ofertei.