Definirea unei obligațiuni de referință
O obligațiune de referință este o obligațiune care oferă un standard față de care poate fi măsurată performanța altor obligațiuni. Obligațiile guvernamentale sunt aproape întotdeauna utilizate ca obligațiuni de referință.
O obligațiune de referință este, de asemenea, denumită o emisiune de referință sau o emisiune de tip bellwether.
Îndepărtarea obligației de referință
Un capital de referință, cum ar fi S&P 500 sau Dow Jones Industrial Average (DJIA), este utilizat pentru a urmări performanța tranzacțiilor de acțiuni ale companiei pe piețe. Investitorii de acțiuni pot efectua o comparație a acțiunilor unei companii cu o capitaluri proprii similare în etalon pentru a înțelege la ce nivel acționează compania. Conceptul de obligațiune de referință este similar cu capitalul de referință, dar o obligațiune de referință funcționează într-un mod ușor diferit.
În esență, obligațiunea de referință este o garanție la care reacționează prețurile altor obligațiuni. Investitorii de obligațiuni și administratorii de fonduri utilizează obligațiunea de referință ca punct de referință pentru măsurarea performanței obligațiunilor și pentru a înțelege ce rată de rentabilitate a cererii depășește randamentul de referință. Pentru ca o comparație să fie adecvată și utilă, valoarea de referință și obligațiunea măsurată în raport cu aceasta ar trebui să aibă lichidități comparabile, dimensiunea emiterii și cupon. De exemplu, obligațiunea de trezorerie a SUA de 10 ani este utilizată mai ales ca reper pentru obligațiunile de 10 ani pe piață. Deoarece titlurile de trezorerie sunt considerate investiții fără risc garantate de credința deplină și de creditul guvernului american, aceste titluri oferă un randament fără riscuri. Un investitor care dorește să evalueze randamentul unei obligațiuni corporative de 10 ani, care are cel mai probabil un risc mai mare decât o obligațiune publică, va compara randamentul cu obligațiunea de 10 ani din Trezorerie. Dacă randamentul pentru o obligațiune T de 10 ani este de 2, 85%, investitorul va solicita de la emitenții de obligațiuni corporative o primă de risc peste 2, 85%.
Mai precis, obligațiunea de referință este cea mai recentă emisiune la o scadență dată. În timp ce caracteristicile obligațiunii determină decizia cu privire la ce capitalul trebuie inclus ca referință este luată de un comitet care urmează reguli largi cu privire la operațiunile companiilor reprezentate de un indice de referință, inclusiv o obligațiune de referință sau înlocuirea unei obligațiuni de referință cu alta. Caracteristicile includ data scadenței, ratingul creditului, dimensiunea emiterii și lichiditatea. O obligațiune care îndeplinește criteriile declarate este inclusă ca referință. În plus, la data reechilibrării, care ar putea schimba elementele constitutive ale indicelui obligațiunilor, obligațiunile care nu mai îndeplinesc criteriile indicelui vor fi eliminate și vor fi adăugate toate obligațiunile noi care îndeplinesc criteriile.
Trezoreria, de exemplu, emite și emite obligațiuni de 5 ani, utilizate ca obligațiune de referință pentru obligațiuni de 5 ani, în mod frecvent. Pe măsură ce trec luni și ani, data scadenței obligațiunilor pe 5 ani se reduce la 4, 5, 4, 3, 8, 3, 7, 3 ani și așa mai departe, până când ajunge la data scadenței. Cu toate acestea, într-un mediu normal al ratei dobânzii, randamentele obligațiunilor scad pe măsură ce obligațiunea se apropie de scadență. De fapt, obligațiunile pe termen mai lung au randamente mai mari decât obligațiunile pe termen mai scurt. Prin urmare, un reper care se apropie de maturitate va fi evaluat la randamente succesive mai mici. Pentru a readuce randamentul, guvernul va emite o altă obligațiune de 5 ani. Această nouă emisiune va înlocui emisia mai veche ca obligațiune de referință pentru obligațiuni de 5 ani.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.