Randament convenabil
Un randament de comoditate este beneficiul sau prima asociată cu deținerea unui produs de bază sau a unui bun fizic, mai degrabă decât securitatea sau contractul derivat aferent.
Uneori, ca urmare a mișcărilor neregulamentare ale pieței, cum ar fi o piață inversată, deținerea unui bun sau a unei garanții subiacente poate deveni mai profitabilă decât deținerea contractului sau instrumentului derivat, datorită ratei sale relative față de cererea mare. Luați în considerare achiziționarea baloturilor fizice de grâu, mai degrabă decât a contractelor viitoare de grâu. Dacă există o secetă bruscă și nevoia de grâu crește, diferența dintre primul preț de achiziție al grâului față de prețul după șoc ar fi randamentul de comoditate.
Randament convenabil explicat
Depozitarea unui bun fizic sau a unei mărfuri are legătură strânsă cu randamentul comodității produselor. Cu toate acestea, există o corelație inversă între prețurile mărfurilor și nivelul de stocare. Pe baza nivelului ofertei și cererii, atunci când nivelurile de depozitare ale unei mărfuri sunt rare, prețul mărfii tinde să crească. Este adevărat și contrariul; atunci când nivelurile de depozitare ale unei mărfuri sunt abundente, prețul scade de obicei.
Randamentele de comoditate tind să existe atunci când costurile asociate cu stocarea fizică, cum ar fi depozitarea, asigurarea, securitatea etc. sunt relativ mici.
Randamentul convenabil și costul asigurării
Investitorii pot calcula randamentul de comoditate ca cost al asigurării împotriva riscului de preț. Formula este calculată prin înmulțirea prețului unui contract futures pentru o lună anterioară cu costul de capital al banilor care este legat în inventar sau numărul Euler ridicat la rata împrumutului înmulțit cu timpul până la scadență, apoi se adaugă costul de stocare și scăderea. prețul contractului futures pentru contractul de întoarcere. În continuare, împărțiți acest calcul la prețul contractului futures pentru luna anterioară și adăugați unul la cotator. Valoarea rezultată este ridicată la puterea de 365 împărțită la numărul de zile până la scadență. În cele din urmă, scade unul din valoarea rezultată.
Cheie de luat cu cheie
- Un randament de comoditate este o primă asociată cu deținerea unui activ de bază, mai degrabă decât cu titlul sau contractul derivat aferent.
- Randamentele de comoditate apar de obicei atunci când costurile asociate cu stocarea fizică sunt mici.
- Investitorii trebuie să cunoască prețul viitor al mărfii, prețul spot, rata împrumutului și timpul până la scadență pentru a calcula randamentul comodității.
Exemplu din lumea reală de randament convenabil
Randamentul de comoditate este simplu de calculat dacă se cunoaște prețul viitor al mărfii, prețul spot, rata împrumutului și timpul până la scadență. Prețul futures este calculat ca prețul spot multiplicat cu numărul lui Euler sau constanta matematică e, ridicată la puterea diferenței dintre rata împrumutului și randamentul de comoditate înmulțit cu timpul până la scadență. În consecință, randamentul de comoditate este rezolvat pentru a fi diferența dintre rata împrumutului și una împărțită în timp până la scadență înmulțită de jurnalul natural al prețului futures divizat la prețul spot. Această formulă este utilizată pentru combinarea continuă a ratelor și a randamentelor.
De exemplu, să spunem că un comerciant dorește să calculeze randamentul convenabil al petrolului brut West Texas Intermediate (WTI) pentru livrare la un an de astăzi. Presupunem că rata anuală a împrumutului este de 2%, prețul la vedere al țițeiului WTI este de 50, 50 USD, iar prețul viitor al contractelor de țiței care expiră un an de astăzi este de 45, 50 USD. Prin urmare, randamentul de comoditate este calculat a fi 12, 43% compus continuu pe an, sau 0, 02 - (1/1) * LN (45, 50 USD / 50, 50 USD).
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.