Rata anuală de creștere compusă: Ce ar trebui să știți

Rata anuală de creștere compusă, sau CAGR, este rata medie de creștere anuală a unei investiții într-o perioadă de timp specificată mai lungă de un an. Reprezintă una dintre cele mai precise modalități de calcul și determinare a rentabilităților pentru activele individuale, portofoliile de investiții și orice poate crește sau scade în valoare în timp.

CAGR este un termen utilizat atunci când consilierii în investiții își doresc economiile de pe piață și fondurile își promovează randamentul. Dar ce arată cu adevărat?

Ce este CAGR?

CAGR este o formulă matematică care oferă o rată de rentabilitate „netezită”. Este într-adevăr un număr pro forma care vă spune ce randament are o investiție anuală - ceea ce indică investitorilor ceea ce au cu adevărat la sfârșitul perioadei de investiții.

De exemplu, presupunem că ați investit 1.000 de dolari la începutul anului 2016 și până la sfârșitul anului investiția dvs. a fost în valoare de 3.000 USD, un randament de 200 la sută. Anul următor, piața s-a corectat și ai pierdut 50 la sută - sfârșind cu 1.500 de dolari la sfârșitul anului 2017.

Care a fost randamentul investiției dvs. pentru perioada respectivă? Utilizarea rentabilității medii anuale nu funcționează. Randamentul mediu anual al acestei investiții a fost de 75% (media unui câștig de 200% și a unei pierderi de 50%), însă în această perioadă de doi ani, rezultatul a fost de 1.500 dolari și nu de 3.065 dolari (1.000 dolari timp de doi ani la o rată anuală de 75 la sută ). Pentru a determina care a fost randamentul dvs. anual pentru perioadă, trebuie să calculați CAGR.

Cum funcționează CAGR

Pentru a calcula CAGR, luați rădăcina a noua din randamentul total, unde n este numărul de ani în care ați deținut investiția. În acest exemplu, luați rădăcina pătrată (deoarece investiția dvs. a fost timp de doi ani) de 50% (randamentul total pentru perioada) și obțineți un CAGR de 22, 5 la sută.

Tabelul de mai jos ilustrează randamentul anual, CAGR și randamentul mediu anual al acestui portofoliu ipotetic. Acesta ilustrează efectul de netezire al CAGR. Observați cum variază liniile, dar valoarea finală este aceeași.

CAGR este cea mai bună formulă de evaluare a performanței investițiilor în timp. Ajută la remedierea limitărilor randamentului mediu aritmetic. Investitorii pot compara CAGR pentru a evalua cât de bine a acționat un stoc față de alte acțiuni dintr-un grup de pariuri sau cu un indice de piață. CAGR poate fi, de asemenea, utilizat pentru a compara randamentul istoric al acțiunilor cu obligațiuni sau un cont de economii.

CAGR și Risc

Este important să vă amintiți două lucruri atunci când utilizați CAGR:

1. CAGR nu reflectă riscul pentru investiții.
2. Trebuie să utilizați aceleași perioade de timp.

Randamentul investițiilor este volatil, ceea ce înseamnă că pot varia semnificativ de la un an la altul. Cu toate acestea, CAGR nu reflectă volatilitatea. CAGR este un număr pro forma care oferă un randament anual „netezit”, astfel încât poate da iluzia că există o rată de creștere constantă chiar și atunci când valoarea investiției de bază poate varia semnificativ. Această volatilitate sau riscul de investiții este important de luat în considerare la luarea deciziilor privind investițiile.

Rezultatele investițiilor variază în funcție de perioadele de timp. De exemplu, stocul companiei ABC a avut următoarea tendință de preț pe trei ani:

Aceasta ar putea fi privită ca o investiție grozavă dacă ai fi suficient de inteligent să-ți cumperi stocul la 5 dolari și un an mai târziu să-l vândi la 22 dolari pentru 340%. Dar dacă un an mai târziu prețul era de 5 dolari și totuși îl ții în portofoliu, ai fi egal. Dacă ați cumpărat ABC în anul 1 la 22 dolari și l-ați mai avea în anul 2, ați fi pierdut 77 la sută din valoarea de capital (de la 22 la 5 dolari).

Pentru a demonstra atât riscul CAGR, cât și riscul de volatilitate, să analizăm trei alternative de investiții: un cip albastru solid, o companie tehnologică riscantă și obligațiunea trezoreriei de cinci ani. Vom examina CAGR și rata medie de creștere pentru fiecare investiție (ajustată pentru dividende și divize) timp de cinci ani. Vom compara apoi volatilitatea acestor investiții folosind o statistică numită abaterea standard.

Abaterea standard este o statistică care măsoară modul în care randamentele anuale pot varia de la rentabilitatea preconizată. Investițiile puternic volatile au abateri standard mari, deoarece randamentul lor anual poate varia semnificativ față de rentabilitatea medie anuală. Stocurile mai puțin volatile au abateri standard mai mici, deoarece randamentul lor anual este mai aproape de randamentul lor mediu anual.

De exemplu, abaterea standard a unui cont de economii este zero, deoarece rata anuală este rata de rentabilitate preconizată (presupunând că nu depuneți sau nu retrageți niciun ban). În schimb, prețul unei acțiuni poate varia semnificativ de rentabilitatea medie, provocând astfel o abatere standard mai mare. Abaterea standard a unei acțiuni este în general mai mare decât contul de economii sau o obligațiune deținută până la scadență.

Rezultatele anuale, CAGR, randamentul anual mediu și abaterea standard (StDev) ale fiecăreia dintre cele trei investiții sunt rezumate în tabelul de mai jos. Presupunem că investițiile au fost realizate la sfârșitul anului 1996 și că obligațiunea de cinci ani a fost păstrată până la scadență. Piața a prețat obligațiunea de cinci ani pentru a obține 6, 21 la sută la sfârșitul anului 1996, iar noi arătăm sumele acumulate anuale, nu prețul obligațiunii. Prețurile acțiunilor sunt cele de la sfârșitul anilor respectivi.

Deoarece am tratat obligațiunea de cinci ani în același mod ca un cont de economii (ignorând prețul de piață al obligațiunii), randamentul mediu anual este egal cu CAGR. Riscul de a nu obține rentabilitatea preconizată a fost zero, deoarece rentabilitatea preconizată a fost „blocată”. Abaterea standard este, de asemenea, zero, deoarece CAGR a fost aceeași cu randamentul anual.

Acțiunile Blue-chip au fost mai volatile decât obligațiunile de cinci ani, dar nu la fel de mult ca grupul de înaltă tehnologie. CAGR pentru cip albastru a fost puțin mai mic decât 20%, dar a fost mai mic decât randamentul mediu anual de 23, 5%. Datorită acestei diferențe, abaterea standard a fost de 0, 32.

High tech a depășit cip albastru prin publicarea unui CAGR de 65, 7%, dar această investiție a fost, de asemenea, mai riscantă, deoarece prețul acțiunii a fluctuat mai mult decât prețurile la cip albastru. Această volatilitate este demonstrată de abaterea standard înaltă de 3, 07.

Graficele următoare compară prețurile de la sfârșitul anului cu CAGR și ilustrează două aspecte. În primul rând, graficele arată modul în care CAGR pentru fiecare investiție se raportează la valorile reale de sfârșit de an. Pentru obligațiune, nu există nicio diferență (deci nu am afișat graficul său pentru comparația CAGR), deoarece randamentele reale nu variază de la CAGR. În al doilea rând, diferența dintre valoarea reală și valoarea CAGR ilustrează riscul pentru investiții.

Pentru a compara performanța și caracteristicile riscului între alternativele de investiții, investitorii pot utiliza un CAGR ajustat la risc. O metodă simplă pentru calcularea unui CAGR ajustat la risc este de a înmulți CAGR cu un minus abaterea standard. Dacă abaterea standard (risc) este zero, CAGR ajustat la risc nu este afectat. Cu cât este mai mare abaterea standard, cu atât CAGR este ajustat la risc.

De exemplu, aici este comparația CAGR ajustată la risc pentru obligațiuni, cip albastru și stocuri de înaltă tehnologie:

Obligație: 6, 21%
Chip albastru: 13, 6% (în loc de 19, 96%)
High Tech: -136% (în loc de 65, 7%)

Această analiză arată două rezultate:

• Deși obligațiunea nu deține niciun risc de investiție, randamentul este sub cel al acțiunilor.
• Chip albastru pare a fi o investiție preferată decât stocurile de înaltă tehnologie. CAGR-ul stocului de înaltă tehnologie a fost cu mult mai mare decât CAGR-ul cu cip albastru (65, 7% față de 19, 9%), dar, din moment ce acțiunile de înaltă tehnologie au fost mai volatile, CAGR-ul ajustat la risc este mai mic decât CAGR-ul ajustat la riscurile de cip albastru.

Deși performanța istorică nu este un indicator 100% al rezultatelor viitoare, aceasta oferă investitorului câteva informații valoroase.

CAGR nu este ideal dacă este utilizat pentru a promova rezultatele investițiilor fără a încorpora factorul de risc. Companiile cu fonduri mutuale își subliniază CAGR-urile din diferite perioade de timp pentru a încuraja investițiile în fondurile lor, dar acestea includ rareori o ajustare a riscurilor. De asemenea, este important să citiți tipăritul fin pentru a înțelege perioada de timp care se aplică. Reclamele pot aduce un CAGR de 20% al fondului în tip bold, dar perioada de timp folosită poate fi de la vârful ultimei bule, care nu are nicio influență asupra celei mai recente performanțe.

Linia de jos

CAGR este un instrument bun și valoros pentru evaluarea opțiunilor de investiții, dar nu spune întreaga poveste. Investitorii pot analiza alternativele de investiții comparând CAGR-urile lor din perioade de timp identice. Totuși, investitorii trebuie să evalueze riscul relativ de investiții. Aceasta necesită utilizarea unei alte măsuri, cum ar fi abaterea standard.