Comercializarea mărfurilor: o imagine de ansamblu

Mărfurile, indiferent dacă sunt legate de alimente, energie sau metale, sunt o parte importantă a vieții de zi cu zi. Oricine conduce o mașină poate avea un impact semnificativ prin creșterea prețurilor la țiței. Impactul unei secete asupra aprovizionării cu soia poate influența compoziția mesei următoare. În mod similar, mărfurile pot fi o modalitate importantă de diversificare a unui portofoliu dincolo de valorile tradiționale - fie pe termen lung, fie ca un loc unde să parchezi numerar pe piețele bursiere neobișnuit de volatile sau în valuri, întrucât mărfurile în mod tradițional se opun în opoziție cu stocurile.

Inițial, investitorul mediu nu s-a alocat marfurilor, deoarece acest lucru a necesitat sume importante de timp, bani și expertiză. Astăzi, există mai multe rute către piețele de mărfuri, unele dintre ele facilitând participarea celor care nu sunt chiar comercianți profesioniști.

O istorie a comerțului de mărfuri

Gestionarea mărfurilor este o veche profesie, care datează mai departe decât tranzacționarea de acțiuni și obligațiuni. Civilizațiile antice tranzacționau o gamă largă de mărfuri, de la cochilii la condimente. Tranzacțiile de mărfuri erau o afacere esențială. Puterea imperiilor poate fi privită ca oarecum proporțională cu capacitatea lor de a crea și gestiona sisteme de tranzacționare complexe și de a facilita schimbul de mărfuri, servind drept roată de comerț, dezvoltare economică și impozitare pentru tezaururile unui regat. Deși majoritatea directorilor erau oameni care au creat sau au folosit într-un fel bunurile fizice, au existat, fără îndoială, speculanți dornici să parieze o dracmă sau două pe recolta viitoare de grâu, de exemplu.

Mărfurile pot fi o modalitate importantă de diversificare a unui portofoliu dincolo de valorile tradiționale - fie pe termen lung, fie ca un loc unde să parchezi numerar pe piețele bursiere neobișnuit de volatile sau de urcări, deoarece produsele de bază se deplasează în mod tradițional în opoziție cu stocurile.

Schimburi de mărfuri

Există încă o mulțime de schimburi de mărfuri în întreaga lume, deși mulți s-au contopit sau au plecat de-a lungul anilor. Majoritatea transportă câteva mărfuri diferite, deși unele se specializează într-un singur grup. De exemplu, London Metal Exchange transportă numai mărfuri metalice, după cum îi spune numele.

În SUA, cele mai populare schimburi includ cele gestionate de Grupul CME, care a fost format după ce Chicago Mercantile Exchange și Chicago Board of Trade au fuzionat în 2006 (bursa mercantilă din New York este printre operațiunile sale), Exchange Intercontinental din Atlanta și Consiliul comercial al orașului Kansas.

Tranzacțiile de mărfuri în cadrul schimburilor pot necesita acorduri standard, astfel încât tranzacțiile să poată fi executate cu încredere fără inspecții vizuale. De exemplu, nu doriți să cumpărați 100 de unități de bovine doar pentru a afla că vitele sunt bolnave sau pentru a descoperi că zahărul achiziționat are o calitate inferioară sau inacceptabilă.

Caracteristicile pieței mărfurilor

Principiile economice de bază ale ofertei și cererii determină de obicei piețele mărfurilor: oferta mai scăzută crește cererea, care este egală cu prețurile mai mari și invers. Întreruperile majore ale ofertei, cum ar fi o frică de sănătate răspândită în rândul bovinelor, ar putea duce la creșterea cererii de animale în general stabile și previzibile. În ceea ce privește cererea, dezvoltarea economică globală și progresele tehnologice au adesea un efect mai puțin dramatic, dar important asupra prețurilor. În caz de apariție: Apariția Chinei și a Indiei ca jucători importanți ai producției a contribuit la scăderea disponibilității metalelor industriale, cum ar fi oțelul, pentru restul lumii.

Tipuri de mărfuri de investiții

Astăzi, mărfurile negociabile se încadrează în următoarele patru categorii:

• Metale (cum ar fi aurul, argintul, platina și cuprul)
• Energie (cum ar fi petrolul brut, uleiul de încălzire, gazul natural și benzina)
• Animale și carne (inclusiv porci slabi, pântecele de porc, vite vii și bovine hrănitoare)
• Agricultură (inclusiv porumb, soia, grâu, orez, cacao, cafea, bumbac și zahăr)

Piețele bursiere volatile sau ursene găsesc în mod obișnuit investitori speriați care transferă bani către metale prețioase, cum ar fi aurul, care a fost vizualizat istoric ca un metal fiabil, de încredere, cu valoare transportabilă. Metalele prețioase pot fi de asemenea utilizate ca o acoperire împotriva inflației mari sau a perioadelor de devalorizare a monedei.

Jocurile energetice sunt, de asemenea, comune pentru produsele de bază. Evoluțiile economice globale și producțiile reduse de petrol din sondele din întreaga lume pot duce la creșteri ascendente ale prețului petrolului, deoarece investitorii cântăresc și evaluează aprovizionarea limitată cu petrol, cu cerințe de energie din ce în ce mai mari. De asemenea, ar trebui să fie luate în considerare recesiunile economice, schimbările de producție ale Organizației Țărilor Exportatoare de Petrol (OPEC) și progresele tehnologice emergente (precum eoliană, solară și biocombustibil) care urmăresc să înlocuiască (sau să completeze) petrolul brut ca furnizor de energie.

Cerealele și alte produse agricole au o piață comercială foarte activă. Ele pot fi extrem de volatile în lunile de vară sau în perioadele de tranziții meteorologice. Creșterea populației, combinată cu oferta agricolă limitată, poate oferi oportunități de a ridica creșterea prețurilor agricole.

Folosirea viitorului pentru a investi în mărfuri

O modalitate populară de a investi în mărfuri este printr-un contract futures, care este un acord de a cumpăra sau de a vinde o cantitate specifică dintr-o marfă la un preț determinat ulterior. Futures sunt disponibile pentru fiecare categorie de mărfuri.

Două tipuri de investitori participă pe piețele futures:

• utilizatori comerciali sau instituționali ai mărfurilor
• speculatorii

Cine folosește contracte futures

Producătorii și furnizorii de servicii utilizează contractele futures ca parte a procesului de bugetare pentru a normaliza cheltuielile și a reduce durerile de cap legate de fluxul de numerar. Acești acoperitori pot utiliza piețele de mărfuri pentru a lua o poziție care va reduce riscul de pierdere financiară din cauza modificării prețului. Sectorul companiilor aeriene este un exemplu de mare industrie care trebuie să asigure cantități masive de combustibil la prețuri stabile în scopuri de planificare. Din această nevoie, companiile aeriene se angajează în acoperire. Prin contracte futures, companiile aeriene achiziționează combustibil la rate fixe (pentru o perioadă de timp) pentru a evita volatilitatea pieței de petrol brut și benzină, ceea ce ar face situațiile financiare mai volatile și mai riscante pentru investitori.

Cooperativele agricole utilizează, de asemenea, futures. Fără viitor și acoperire, volatilitatea mărfurilor ar putea cauza faliment pentru întreprinderile care necesită o cantitate relativă de predictibilitate în gestionarea cheltuielilor.

Al doilea grup este format din speculanți care speră să profite de modificările prețului contractului futures. De obicei, speculanții își închid pozițiile înainte ca contractul să fie scadent și nu ia niciodată livrarea propriu-zisă a mărfii (de exemplu, cereale, ulei etc.).

Cerințe pentru tranzacționarea futures

Investiția într-un contract futures de marfă va necesita deschiderea unui cont de intermediere dacă nu aveți un broker care tranzacționează și contracte futures. De asemenea, investitorii sunt obligați să completeze un formular prin care să înțeleagă înțelegerea riscurilor asociate tranzacționării futures.

Fiecare contract de marfă necesită un depozit minim diferit (depinde de broker), iar valoarea contului dvs. va crește sau va scădea odată cu valoarea contractului. Dacă valoarea contractului scade, veți fi supus unui apel de marjă și vi se va cere să plasați mai mulți bani în contul dvs. pentru a menține poziția deschisă. Datorită sumelor uriașe de pârghie, mișcările mici ale prețurilor pot însemna profituri sau pierderi mari, iar un cont futures poate fi șters sau dublat în câteva minute.

Avantajele viitorului

• Este o joacă pură pe marfa de bază
• Leasingul permite profituri mari dacă vă aflați în partea dreaptă a comerțului
• Conturile cu depozite minime controlează contractele de dimensiuni mari pe care în mod normal nu le-ai putea permite
• Puteți merge lung sau scurt cu ușurință

Dezavantajele viitorului

• Piețele futures pot fi foarte volatile și investițiile directe pot fi foarte riscante, în special pentru investitorii fără experiență.
• Leasingul mărește atât câștigurile, cât și pierderile
• O tranzacție poate merge rapid împotriva dvs. și ați putea pierde depozitul inițial (și mai multe) înainte de a vă putea închide poziția.

Majoritatea contractelor futures vor avea, de asemenea, opțiuni asociate acestora. Opțiunile de cumpărare pentru contracte futures este similar cu a depune un depozit pe ceva, mai degrabă decât a-l cumpăra direct; aveți dreptul, dar nu și obligația, de a continua tranzacția. Prin urmare, dacă prețul contractului nu se mișcă în direcția pe care ați anticipat-o, v-ați limitat pierderea la costul opțiunii.

Utilizarea opțiunilor pentru a investi în mărfuri

Mulți investitori folosesc într-un fel stocurile de companii din industriile legate de o marfă. De exemplu, cei care doresc să facă un joc de petrol ar putea investi în foraje, rafinării, companii cisternă sau companii petroliere diversificate. Cei mușcați de bug-ul de aur ar putea achiziționa companii miniere, topitori, rafinării sau, în general, orice firmă care se ocupă de lingouri.

Se spune că acțiunile sunt mai puțin predispuse la variațiile volatile ale prețurilor decât la viitor. În plus, stocurile sunt ușor de cumpărat, deținut, de tranzacționat și de urmărit și este posibilă restrângerea investițiilor către un anumit sector. Desigur, investitorii trebuie să facă unele cercetări pentru a se asigura că o anumită companie este atât o investiție bună, cât și un joc de marfă.

Opțiunile de acțiuni, care necesită o investiție mai mică decât achiziționarea de stocuri direct, sunt o altă modalitate de a investi în mărfuri. În timp ce riscul este limitat la costul opțiunii, este tipic ca mișcarea prețurilor să nu reflecte direct stocul de bază.

Avantajele opțiunilor de acțiuni

• De obicei, investitorii au deja un cont de brokeraj, deci tranzacționarea este mai ușoară
• Informațiile publice despre situația financiară a unei companii sunt ușor disponibile
• Stocurile sunt adesea foarte lichide

Dezavantaje ale opțiunilor de stoc

• Un stoc nu este un joc pur al prețurilor mărfurilor
• Prețul său poate fi influențat de factori specifici companiei, precum și de condițiile pieței

Utilizarea ETF-urilor și a notelor pentru a investi în mărfuri

Fonduri tranzacționate la bursă (ETF-uri) și note tranzacționate la bursă (ETN-uri), care tranzacționează ca acțiuni, permit investitorilor să participe la fluctuațiile prețurilor mărfii fără a investi direct în contracte futures.

ETF-urile de mărfuri urmăresc, de obicei, prețul unei anumite mărfuri sau grup de mărfuri care cuprind un indice prin utilizarea contractelor futures, deși câțiva investitori vor susține ETF cu marfa reală deținută în depozit. În 2011, The University of Texas / Texas A&M Investment Management Company, care supraveghează 21 de miliarde de dolari în dotare și active aferente, a plasat celebrul 5% din portofoliul său în bare reale de lingouri de aur, care au fost deținute într-o boltă a băncii din New York ca joc de monedă. .

ETN-urile sunt datorii negarantate destinate să imite fluctuația prețurilor unui anumit indice de mărfuri sau de mărfuri și sunt susținute de emitent. Un cont special de intermediere nu este obligat să investească în ETF-uri sau ETN-uri.

BAL: iPath Bloomberg Bumbac Subindex Total Returnare ETN; CAFE: iPath Peta Beta Coffee ETN; NIB: iPath Bloomberg Cacao Subindex Total Return ETN

Avantajele ETF-urilor și ETN-urilor

• Nu există taxe de administrare sau de răscumpărare de care să vă faceți griji, deoarece fac comerț cu stocuri.
• Acestea oferă o modalitate ușoară de a participa la fluctuația prețurilor unei mărfuri sau a unui coș de mărfuri.

Dezavantajele ETF-urilor și ETN-urilor

• O mare mișcare a mărfii poate să nu fie reflectată punct-de-punct de către ETF sau ETN subiacente.
• Nu toate mărfurile au un ETF sau ETN asociat cu acestea.
• ETN-urile au risc de credit asociat emitentului.

CORN: Fond de porumb Teucrium; SOYB: Fond de soia Teucrium; WEAT: Fond de grâu din teucrium

Utilizarea fondurilor mutuale și indexate pentru a investi în mărfuri

În timp ce fondurile mutuale nu pot investi direct în mărfuri, ele pot investi în stocuri de companii implicate în industrii legate de mărfuri, precum energie, agricultură sau minerit. La fel ca stocurile în care investesc, acțiunile fondului pot fi afectate de alți factori decât prețurile mărfurilor, inclusiv fluctuațiile pieței bursiere și riscurile specifice companiei.

Un număr mic de fonduri mutuale cu indicele de mărfuri investesc în contracte futures și investiții derivate legate de mărfuri, oferind astfel o expunere mai directă la prețurile mărfurilor.

Avantajele fondurilor mutuale de mărfuri

• Managementul banilor profesioniști
• diversificarea
• Lichiditate

Dezavantajele fondurilor mutuale de mărfuri

• Taxele de administrare pot fi mari, iar unele dintre fonduri pot avea taxe de vânzare.
• Nu sunt un joc pur asupra prețurilor mărfurilor, deoarece majoritatea fondurilor mutuale de mărfuri investesc în acțiuni.

Folosirea grupurilor de mărfuri și a contractelor futures gestionate

Un operator de fonduri de mărfuri (CPO) este o persoană sau un parteneriat limitat care adună bani de la investitori, îl combină într-un singur grup și îl investește în contracte și opțiuni futures. CPO trebuie să furnizeze investitorilor un document de dezvăluire a riscurilor și trebuie să distribuie situații de cont periodice, precum și rapoarte financiare anuale. De asemenea, li se cere să țină înregistrări stricte ale tuturor investitorilor, tranzacțiilor și grupurilor pe care le pot conduce.

CPO-urile vor folosi un consilier de tranzacționare a mărfurilor (CTA) pentru a-i sfătui cu deciziile de tranzacționare pentru pool. CTA-urile trebuie înregistrate la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) și trebuie să treacă printr-un control de fond FBI înainte de a putea oferi consultanță pentru investiții. De obicei, au un sistem de tranzacționare a contractelor futures și îl folosesc pentru a sfătui tranzacțiile cu bazine de mărfuri.

Avantajele CTA-urilor

• Acestea pot oferi sfaturi profesionale.
• O structură comună oferă mai mulți bani pentru ca un manager să investească.
• Fondurile închise impun tuturor investitorilor să pună aceeași sumă de bani.

Dezavantajele CTA-urilor

• Poate fi dificil să evaluați performanțele anterioare și poate doriți să analizați rentabilitatea ajustată la risc a CTA din investițiile anterioare.
• De asemenea, investitorii ar trebui să citească documentele de dezvăluire a CTA și să înțeleagă programul de tranzacționare, care ar putea fi susceptibil de extragere.

Linia de jos

Există o varietate de investiții în mărfuri pe care trebuie să le ia în considerare comercianții începători și experimentați. Deși contractele futures cu mărfuri oferă cea mai directă modalitate de a participa la mișcarea prețurilor, alte tipuri de investiții cu riscuri variate și profiluri de investiții oferă, de asemenea, oportunități suficiente pentru expunerea mărfurilor. Mărfurile pot deveni rapid propuneri de investiții riscante, deoarece pot fi afectate de incertitudini dificile, dacă nu chiar imposibile, de a prezice, cum ar fi modele meteorologice neobișnuite, epidemii și dezastre atât naturale cât și provocate de om.