Cumpărați stocuri tehnice, financiare pentru piața târgului taur: BofA

În această etapă târzie a pieței taur, investitorii ar trebui să se uite la tehnologiile și stocurile financiare ca fiind sectoarele de acțiuni, cel mai probabil, să obțină câștiguri viitoare semnificative, potrivit Savita Subramanian, strateg american și capital cantitativ la Bank of America Merrill Lynch, într-un lung interviu cu Barron. "Dacă mai este un an de mers, în general, doriți să dețineți ceea ce funcționează în prezent, iar acesta este stocuri de avânt. Cele două sectoare care se potrivesc sunt tehnologia, chiar dacă s-a zbuciumat în ultima vreme și financiar."

Cazul pentru tehnici și financiare

După cum spune Subramanian lui Barron: "Tehnologia oferă în continuare o creștere seculară și ciclică. Este singurul sector cu numerar net al bilanțurilor corporative și a devenit o poveste interesantă de creștere a dividendelor." Cu toate acestea, recunoaște că există mai multe riscuri: este „un sector supraaglomerat și a avut o evoluție excelentă”; este depășit financiar ca sectorul cu cel mai mare risc de reglementare; și este o industrie globalizată, care este amenințată de războaiele comerciale.

În ceea ce privește stocurile financiare, ea observă că volatilitatea câștigurilor acestora a scăzut semnificativ în ultimii ani. De la a fi cele mai volatile stocuri din 2007, acestea sunt acum cel de-al patrulea sector cel mai sigur astăzi, după estimarea ei. Ea adaugă că aceste companii au făcut multe pentru îmbunătățirea modelelor lor de afaceri, însă acest lucru nu a fost recunoscut de mulți investitori. Acest lucru răspunde observațiilor anterioare ale analistului bancar de multă vreme, Dick Bove, care vede că băncile intră într-o eră de aur, în parte datorită adoptării tehnologiei avansate. (Pentru mai multe, a se vedea, de asemenea: 4 Motive Stocurile bancare vor crește pe termen lung: Bove .)

Evaluare și performanță

Începând cu 6 aprilie, indicele S&P 500 (SPX) avea un raport P / E forward de 16, 88, în timp ce indexul Nasdaq 100 (NDX) tehnic-greoi avea un raport de 19, 68, pe un calcul săptămânal de Birinyi Associates raportat de The Wall Street Journal. Între timp, sectorul tehnologic S&P 500 a avut un P / E avansat de 17, 4, sectorul financiar S&P 500 a fost la 12, 8, iar S&P 500 complet la 16, 3, conform calculelor Yardeni Research Inc., raportate pe 4 aprilie.

Până la închiderea din 9 aprilie, S&P 500 a fost în scădere cu 2, 3% până în prezent, în timp ce Nasdaq 100 a crescut cu 1, 2%. Indicele sectorului tehnologiei informației S&P 500 (S5INFT) a crescut cu 1, 6% YTD, în timp ce indicele S&P 500 Financials (SPF) a scăzut cu 2, 3%, pe indicii S&P Dow Jones. Subramanian și BofA Merrill Lynch prognozează câștiguri puternice pentru piață până în restul anului 2018. (Pentru mai multe, a se vedea și: Cumpărați stocuri de pe vânzările BIg, spune Citigroup .)

Stocuri de urmărit

Subramanianul nu a recomandat stocuri specifice în conversația cu Barron's. Cu toate acestea, un articol din The Wall Street Journal arată faptul că Google parent Alphabet Inc. (GOOGL) este o afacere la un raport P / E înainte de aproximativ 25, având în vedere că veniturile și câștigurile sunt proiectate să crească într-un ritm anualizat de aproximativ 15% la 20% în următorii trei ani. Peste 86% din veniturile sale provin din publicitate, în principal legate de interogări de căutare, în care Google este de departe jucătorul dominant. Între timp, cheltuielile publicitare continuă să treacă de la mass-media mai vechi la internet, adaugă Jurnalul.

Goldman Sachs Group Inc. a prezentat stocuri de creștere ridicată ca strategie de investiții care să bată piața. Printre stocurile de tehnologie din coșul lor se numără Alphabet, producătorul de semiconductori Micron Technology Inc. (MU) și firma de consultanță în domeniul tehnologiei informației DXC Technology Co. (DXC). Ultimele două se remarcă pentru raporturile P / E înainte de 6 și 12, în special, și raporturi PEG scăzute de 0, 22 fiecare, pe calculele lui Goldman la 15 martie. Goldman a proiectat o creștere a câștigurilor de 25% pentru Alfabet în acest raport și a estimat P / E înainte ca 28, pentru un raport PEG de 1, 12.

Printre financiar, compania de capital regional bancă Comerica Inc. (CMA) și brokerii cu reduceri E * Trade Financial Corp. (ETFC) și Charles Schwab Corp. (SCHW) fac și lista de creștere a Goldman. Raporturile lor anterioare P / E au fost 15, 17 și 23, în timp ce raporturile PEG au fost 0, 52, 0, 77 și 0, 85, pentru același raport Goldman. (Pentru mai multe, consultați și: 12 stocuri de creștere care vor câștiga pe termen lung: Goldman .)

„Pariile cele mai riscante pe piața de astăzi”

Contrarintuitiv, Subramanian avertizează că stocurile de rentabilitate, cu un randament ridicat de dividende, sunt cele mai riscante pariuri pe piața de astăzi. Ea îi spune lui Barron: „Fondurile de volatilitate redusă sunt utilități extrem de supraponderale, trusturi de investiții în telecomunicații și imobiliare”. Problemele cu aceste stocuri, în opinia ei: "Acestea sunt trei dintre cele mai pârâte sectoare din S&P 500. Raporturile de plată sunt apropiate de 100%, deci nu există loc pentru a crește dividendele, iar aceste companii au aproape o zero diversificare globală. "

De asemenea, ea adaugă: "Dacă cumpărați un stoc pentru siguranță, de ce îi pasă cineva de volatilitatea prețurilor? Ar trebui să le pese mai mult de câștiguri." Ea constată că aceste trei sectoare sunt printre cele cu cea mai mare volatilitate a câștigurilor în S&P 500 și se așteaptă ca acestea să fie „cele mai mari victime potențiale pe o piață de urs”. În schimb, ea spune că stocurile industriale, ciclice, tehnologice și financiare ale consumatorilor tind să aibă „câștiguri mult mai puțin volatile”.

„Creștere seculară mare, câștiguri limitate”

Subramanianul îi spune lui Barron că BofA Merrill Lynch este subponderală în stocurile discreționare ale consumatorilor, care au depășit stocurile tehnologice ca fiind cel mai aglomerat sector. Acesta este rezultatul, în mare parte, al investitorilor care încearcă să-și reducă riscul reducându-și participațiile tehnologice. Ea observă, totuși, că „companiile de internet și de catalog, cum ar fi Amazon.com [Inc. (AMZN)] și Netflix [Inc. (NFLX)] constituie un sfert din plafonul de piață al sectorului, deci este un sector al tehnologiei„ closet ”. adăugând, „O parte din acest grup sunt companii cu o creștere seculară mare, dar câștiguri limitate care nu aruncă numerar”.