Swap de obligațiuni
Un swap de obligațiuni constă în vânzarea unui instrument de creanță și utilizarea încasărilor pentru achiziționarea unui alt instrument de creanță. Investitorii se angajează în schimbul de obligațiuni cu scopul de a-și îmbunătăți pozițiile financiare. Schimbarea obligațiunilor poate reduce obligația fiscală a unui investitor, poate oferi unui investitor o rată mai mare de rentabilitate sau poate ajuta un investitor să-și diversifice portofoliul.
BREAKING DOWN Swap de obligațiuni
Beneficiile fiscale ale unui schimb de obligațiuni
Când un investitor angajează un swap de obligațiuni, el pur și simplu înlocuiește o obligațiune din portofoliul său cu o altă obligațiune folosind veniturile de vânzare din obligațiunea deținută mai mult timp. Există o serie de motive pentru care un investitor va schimba obligațiuni în portofoliul său, unul dintre acestea fiind acela de a realiza beneficii fiscale. Pentru a face acest lucru, un deținător de obligațiuni va schimba obligațiunile aproape de sfârșitul anului, luând o pierdere din vânzarea unei obligațiuni amortizate și folosind această pierdere pentru a compensa câștigurile de capital din declarațiile de impozit. Această strategie de swap de obligațiuni este denumită swap fiscal. Investitorul poate compensa pierderile din obligațiunea pe care a vândut-o pentru a-și reduce obligația fiscală, atâta timp cât nu cumpără o obligațiune aproape identică cu cea vândută în termen de 30 de zile de la vânzarea obligațiunii deținute anterior - regula de spălare-vânzare În general, o vânzare de spălare poate fi evitată asigurând că două dintre următoarele trei caracteristici ale obligațiunii sunt diferite: emitent, cupon și scadență.
Utilizarea schimburilor de obligațiuni atunci când se schimbă ratele dobânzilor
De asemenea, un investitor poate schimba obligațiuni pentru a profita de schimbarea condițiilor pieței. Există o relație inversă între ratele dobânzii și prețul obligațiunilor. Dacă ratele dobânzilor pe piețe scad, valoarea obligațiunilor deținute de investitor va crește și poate fi tranzacționată cu o primă. Titularul obligațiunilor poate capta un câștig de capital prin vânzarea acestei obligațiuni pentru o primă și rularea încasărilor într-o altă emisiune adecvată, cu un randament similar, cu un preț mai apropiat.
Dacă ratele dobânzilor prevalente în economie cresc, valoarea obligațiunii unui investitor se va muta în direcția opusă. Pentru a profita de ratele mai mari, un investitor ar putea să-și vândă cuponul mai mic care plătește obligațiuni și să cumpere simultan o obligațiune cu o rată de cupon care să corespundă ratelor dobânzii mai mari de pe piețe. În acest caz, obligațiunile deținute în portofoliu pot fi vândute în pierdere, deoarece valoarea acesteia poate fi mai mică decât prețul inițial de achiziție, dar investitorul poate câștiga un profit mai bun cu obligațiunea recent achiziționată. În plus, o obligațiune cu o plată din dobânzi mai mare crește randamentul și veniturile anuale din dobânzi ale investitorului.
Dacă se preconizează că ratele dobânzilor vor crește, un investitor poate schimba obligațiunile sale existente cu una cu scadență pe termen mai scurt, deoarece obligațiunile pe termen mai scurt sunt mai puțin sensibile la modificările ratelor dobânzii și ar trebui să fluctueze mai puțin în valoare. Această strategie este discutată în mai multe detalii mai jos.
Modificați termenii de maturitate cu un schimb de obligațiuni
Swaps-urile de obligațiuni se fac și pentru scurtarea sau extinderea scadenței unei garanții a obligațiunilor. Acest tip de swap de obligațiuni este denumit swap de scadență. În acest caz, un investitor cu o obligațiune cu un an rămas până la scadență îl poate schimba cu o obligațiune care mai are cinci ani la maturitate. Dacă se preconizează că ratele dobânzilor vor scădea, investitorii extind, de obicei, durata sau scadența participațiilor, având în vedere că obligațiunile cu durată mai mare și scadență mai mare sunt mai sensibile la schimbările ratelor dobânzii. Prin urmare, este de așteptat ca obligațiunile pe termen mai lung să crească mai mult decât obligațiunile pe termen mai scurt când ratele dobânzilor scad. În plus, vânzarea unei obligațiuni pe termen mai scurt și achiziționarea unei obligațiuni pe termen mai lung asigură un randament crescut sau un venit pe măsură ce investitorul se deplasează pe curba randamentului. În schimb, vânzarea unei obligațiuni pe termen mai lung și schimbarea acesteia pentru o scadență pe termen mai scurt reduce sensibilitatea prețurilor dacă ratele dobânzilor cresc.
Schimbă calitatea creditului cu un swap de obligațiuni
Schimbarea obligațiunilor pentru îmbunătățirea calității se face atunci când un investitor vinde o obligațiune cu o rating de credit mai mică pentru una similară cu un rating de credit mai mare. Schimbarea calității devine deosebit de atractivă pentru investitorii care sunt preocupați de o scădere potențială în cadrul unui anumit sector de piață sau al economiei în general, deoarece ar putea avea un impact negativ asupra deținerilor de obligațiuni cu ratinguri de credit mai mici. Trecerea la o obligațiune cu rating mai mare, de exemplu, de la o obligațiune Baa la una Aa, poate fi o modalitate relativ ușoară de a obține o încredere mai mare că investiția de obligațiuni va avea o probabilitate mai mare de a fi rambursată, în schimbul unui randament mai mic.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.