O mai bună acoperire a inflației: aur sau tezaure?

Pe bună dreptate sau nu, aurul este privit pe larg ca o acoperire a inflației - o măsură fiabilă de protecție împotriva riscului de putere de cumpărare. Este posibil ca metalul prețios să nu fie cea mai bună opțiune în acest scop. Unii investitori de aur nu iau în considerare volatilitatea acesteia, precum și costul de oportunitate, în timp ce alții nu reușesc să anticipeze nevoile de stocare și alte complexități logistice ale proprietății aurului. Din aceste și alte motive, unii consideră facturile Trezoreriei SUA ca o alternativă de refugiu sigură superioară la aur. Ambele clase de active au propriile seturi de argumente pro și contra; iata o privire la ele.

Lentă și constantă împotriva febrei de aur

Ca orice altă investiție, aurul fluctuează în preț. Este posibil ca investitorii să fie nevoiți să aștepte întinderi lungi pentru a realiza profituri, iar cercetările arată că majoritatea investitorilor intră atunci când aurul este aproape de vârf, ceea ce înseamnă că este dezavantajat limitat și că dezavantajul este mai probabil. Între timp, Trezoreria lentă, dar constantă, oferă o emoție mai mică, dar un venit de încredere. Și cu cât aurul este deținut peste Trezorerie, cu atât aceste costuri de oportunitate pot fi mai dureroase, din cauza interesului compus sacrificat.

O preocupare, probabil, mai mică, dar nu mai puțin actuală: unii investitori de aur trebuie să facă față și sarcinii de a-și depozita în siguranță investiția, de a o acoperi acasă sau de a achiziționa un seif bancar. Dar, în oricare scenariu, monedele-lingă care sunt deținute timp de un an sau mai mult sunt clasificate drept „obiecte de colecție” - similare lucrărilor de artă, timbrelor rare sau mobilierului antic. Indiferent dacă metalul prețios este sub forma unei monede de aur American Eagle, a unei monede de frunze de aur de arțar canadian sau a unei Krugerrand sud-africane, vânzarea sa declanșează automat o rată a impozitului pe câștig de capital pe termen lung de aproximativ 28% - aproape dublul celor 15% rata câștigurilor de capital pentru stocurile tipice. (Pentru mai multe, a se vedea: Aurul este o mare acoperire astăzi.)

Toate acestea fiind spuse, aurul a beneficiat mai bine decât argintul, platina, paladiul recent, precum și majoritatea celorlalte metale prețioase. După ce a lovit aproape 1.900 USD pe uncie în 2011, aurul a scăzut la aproximativ 1.188 dolari pe uncie în decembrie anul trecut, iar în martie a urcat la peste 1.380 dolari pe uncie înainte de a efectua azi la aproximativ 1.218 dolari. Creșterea aurului în acest an se datorează cel puțin parțial datorită formidabilului cadou de aur și argint față de valoarea erodării monedei de hârtie. Dar, având în vedere această traiectorie, mulți consideră că performanțele viitoare ale aurului sunt incerte și favorizează trecerea la Trezorerie. (Pentru mai multe, consultați: Limitarea efectelor inflației .)

Cazul tezaurelor

Cea mai mare atragere în cumpărarea obligațiunilor Trezoreriei în locul aurului este aceea că primele blocaje obțin anumite investiții. Investitorii arătători care au considerat că sunt în măsură să cumpere 10.000 de dolari în trezoreriele de trezorerie de 30 de ani în 1982, ar fi încasat 40.000 de dolari, când notele au ajuns la scadență, cu o rată de cupon fixă ​​de 10, 45%. Desigur, zilele cuponului cu două cifre la sută pot trece de mult. În ianuarie 2014, de exemplu, Trezoreria SUA a scos la licitație o altă rundă de obligațiuni de 30 de ani cu doar un cupon de 3%. Cu toate acestea, astfel de conserve de obligațiuni încă mai reprezintă un element cheie pentru orice portofoliu de risc invers. (Pentru mai multe, consultați: Cât de sigure sunt obligațiunile americane? )

ETF-uri de aur o opțiune

În funcție de nivelul de venituri, investițiile Trezoreriei sunt, de obicei, mai favorabile din punct de vedere fiscal. Însă investitorii de aur pot nivela câmpul de câmp pe impozitul pe câștigurile de capital, investind în fonduri tranzacționate cu schimburi de aur (ETF), care sunt impozitate exact ca titlurile obținute pe acțiuni și obligațiuni. În cadrul FET, există trei moduri distincte de a participa investitorii. Primul, ETF-uri miniere de aur, etalon pentru companiile miniere, apelând la investitorii care nu sunt interesați de proprietatea reală a mărfurilor. Un exemplu de astfel de ETF este ETF (GDX) Market Vectors Gold Miners. (Pentru mai multe informații, consultați: Sfaturi de top pentru tranzacționarea pe zi a ETF-urilor de aur și inflația de acoperire cu ETF-uri de aur.)

Următorul, futures ETF de aur, obține expunere la aur prin contracte futures. Deoarece aceste fonduri dețin o combinație de contracte și numerar - de obicei parcate în facturi ale Trezoreriei - sunt capabile să genereze venituri din dobânzi pentru a compensa cheltuielile. Un exemplu este AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). În cele din urmă, există ETF-uri pure-play, care se străduiesc să reflecte performanța lingourilor de aur investind direct în trusturi de aur. Barele de lingouri sunt achiziționate, depozitate în seifurile bancare și asigurate. În timp ce ETF-urile pure-play pot urmări lingurile mai îndeaproape, acestea au dezavantajul de a fi taxate mai mult decât alte versiuni. Un exemplu este PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (Pentru mai multe, consultați: The Gold Showdown: ETF-uri vs. Futures și Cele 5 cele mai performante ETF-uri de aur .)

Linia de jos

Să știi când să te arunci din aur poate fi un apel greu. Ca o acoperire împotriva inflației (și a riscului geopolitic), aurul s-a ridicat la valori maxime în ultimul deceniu, datorită politicilor liberale ale băncii centrale, cum ar fi programele recente de relaxare cantitativă a Rezervei Federale. De aici, aurul s-ar putea ralia sau cădea mai departe; nimeni nu poate prezice pe ce drum va merge. Pe de altă parte, Trezoreria ia speculații (precum și o anumită emoție). Investitorii economiți ar trebui să arunce o privire sobră spre aur față de Trezorerie în portofoliile lor și să construiască un mix de alocare care să se potrivească cel mai bine temperamentului și orizontului lor de timp. (Pentru lectură aferentă, consultați: Cum să vă protejați de creșterea dobânzilor .)