Ipoteza adaptată a pieței (AMH)
Ipoteza adaptativă a pieței (AMH) este o teorie economică alternativă, care combină principiile cunoscutei și adesea controversate ipoteze eficiente ale pieței (EMH) cu finanțele comportamentale. Aceasta a fost introdus pe lume în 2004 de Massachusetts Institute of Technology (MIT) profesorul Andrew Lo.
Cheie de luat cu cheie
- Ipoteza adaptativă a pieței (AMH) combină principiile binecunoscutei și adesea controversate ipoteze eficiente ale pieței (EMH) cu finanțele comportamentale
- Andrew Lo, fondatorul teoriei, consideră că oamenii sunt în principal raționali, dar uneori pot reacționa prea mult în perioadele cu o volatilitate crescută a pieței.
- AMH susține că oamenii sunt motivați de propriile lor interese de sine, fac greșeli și tind să se adapteze și să învețe de la ei.
Înțelegerea ipotezei adaptate a pieței (AMH)
Ipoteza de piață adaptativă (AMH) încearcă să se căsătorească cu teoria formulată de EMH potrivit căreia investitorii sunt raționali și eficienți, cu argumentul formulat de economiștii comportamentali că sunt de fapt iraționali și ineficienți.
Ani de zile, EMH a fost teoria dominantă. Aceasta afirmă că nu este posibilă „bătălia pieței”, deoarece companiile tranzacționează întotdeauna la valoarea lor justă, ceea ce face imposibilă achiziționarea de acțiuni subvalorizate sau vânzarea acestora la prețuri exagerate.
Ulterior, finanțele comportamentale au apărut pentru a contesta această noțiune, subliniind că investitorii nu au fost întotdeauna raționali și că stocurile nu au întotdeauna comerț la valoarea lor justă în timpul bulelor financiare, prăbușirilor și crizelor. Economiștii din acest domeniu încearcă să explice anomaliile bursiere prin teorii bazate pe psihologie.
Ipoteza pieței adaptive (AMH) consideră atât aceste puncte de vedere contradictorii ca un mijloc de explicare a comportamentului investitorului și al pieței. Acesta susține că raționalitatea și iraționalitatea coexistă, aplicând principiile evoluției și comportamentului în interacțiunile financiare.
Cum funcționează ipoteza adaptată a pieței (AMH)
Lo, fondatorul teoriei, consideră că oamenii sunt în principal raționali, dar uneori pot deveni rapid iraționali ca răspuns la volatilitatea crescută a pieței, deschizând oportunități de cumpărare. El postulează că comportamentele investitorilor, cum ar fi aversiunea la pierderi, supraconfidența și suprareacția sunt în concordanță cu modelele evolutive ale comportamentului uman, care includ acțiuni precum concurența, adaptarea și selecția naturală.
Oamenii, a adăugat el, deseori învață din greșelile lor și fac predicții despre viitor pe baza experiențelor trecute. Teoria lui Lo afirmă că oamenii realizează cele mai bune presupuneri bazate pe încercare și eroare.
Asta înseamnă că, în cazul în care strategia unui investitor nu reușește, el sau ea ar putea adopta o abordare diferită data viitoare. Alternativ, dacă strategia reușește, investitorul este probabil să o încerce din nou.
Ipoteza adaptativă a pieței (AMH) se bazează pe următoarele elemente de bază:
- Oamenii sunt motivați de propriile interese proprii
- În mod natural greșesc
- Se adaptează și învață din aceste greșeli
Exemplu de ipoteză de piață adaptivă (AMH)
Lo a oferit o serie de exemple istorice care arată când poate fi aplicată ipoteza sa adaptativă de piață (AMH).
Unul dintre ei s-a referit la un investitor care cumpăra aproape de vârful unei bule, deoarece el sau ea a dezvoltat pentru prima dată abilități de administrare a portofoliului pe o piață extinsă a taurilor. Lo a descris acest lucru ca fiind un „comportament inadecvat”, argumentând că motivele pentru a face acest lucru pot părea convingătoare, chiar dacă nu este cea mai bună strategie de executat în acel mediu particular.
În timpul bulei de locuințe, oamenii s-au majorat și au achiziționat active, presupunând că inversarea medie a prețurilor nu era o posibilitate, deoarece nu s-a produs recent. În cele din urmă, ciclul s-a transformat, balonul a izbucnit și prețurile au scăzut.
Adaptarea așteptărilor privind comportamentul viitor bazat pe un comportament trecut trecut se spune că este un defect tipic al investitorilor.
Critica ipotezei adaptate a pieței (AMH)
Mulți din industrie au aplaudat teoria lui Lo, fiind de acord că adaptarea este esențială pentru supraviețuire. Cu toate acestea, academicienii au fost mai sceptici, plângându-se de lipsa ei de modele matematice.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.