5 instrumente derivate populare și modul în care funcționează

Instrumentele derivate oferă investitorilor o modalitate puternică de a participa la acțiunea prețurilor unei garanții subiacente. Investitorii care fac comerț cu aceste instrumente financiare încearcă să transfere anumite riscuri asociate securității de bază unei alte părți. Să ne uităm la cinci contracte cu instrumente derivate și să vedem cum ar putea îmbunătăți randamentele dvs. anuale. (Pentru o lectură de fond, consultați The Barnyard Basics Of Derivatives .)

1. Opțiuni

Opțiunile permit investitorilor să acopere riscul sau să specula prin asumarea unui risc suplimentar. Achiziționarea unui apel sau a unei opțiuni de vânzare obține dreptul, dar nu obligația de a cumpăra (opțiuni de apel) sau de a vinde (opțiune de opțiune) acțiuni sau contracte futures la un preț stabilit înainte sau la o dată de expirare. Sunt tranzacționate pe burse și lichidate central, oferind lichiditate și transparență, doi factori critici atunci când se ia expunerea la derivate.

Factorii primari care determină valoarea unei opțiuni:

• Prima de timp care se decadere pe măsură ce opțiunea se apropie de expirare
• Valoare intrinsecă care variază în funcție de prețul garanției de bază
• Volatilitatea stocului sau a contractului

Prima de timp scade exponențial pe măsură ce opțiunea se apropie de data de expirare, devenind în cele din urmă lipsită de valoare. Valoarea intrinsecă indică dacă o opțiune este sau nu în bani. Când o securitate crește, valoarea intrinsecă a unei opțiuni de apel în bani va crește și ea. Valoarea intrinsecă oferă posesorilor de opțiuni un efect de levier mai mare decât deținerea activului de bază. Prima pe care un cumpărător trebuie să o plătească pentru a deține opțiunea crește pe măsură ce volatilitatea crește. La rândul său, o volatilitate mai mare oferă vânzătorului de opțiuni un venit crescut prin colectarea premium mai mare.

Investitorii opționali au o serie de strategii pe care le pot utiliza, în funcție de toleranța la risc și randamentul preconizat. Un cumpărător de opțiuni riscă prima pe care a plătit-o pentru a achiziționa opțiunea, dar nu este supus riscului unei mutări adverse în activul de bază. În mod alternativ, un vânzător de opțiuni își asumă un nivel mai ridicat de risc, care se confruntă cu o posibilă pierdere nelimitată, deoarece, teoretic, o securitate se poate ridica la infinit. De asemenea, scriitorul sau vânzătorul este obligat să furnizeze acțiunile sau contractul dacă cumpărătorul își exercită opțiunea.

Există o serie de strategii de opțiuni care îmbină cumpărarea și vânzarea apelurilor și determină generarea de poziții complexe care îndeplinesc alte obiective sau obiective. (Pentru a afla mai multe, consultați 10 Opțiuni de strategii de știut .)

2. Futures pe acțiuni unice

Un viitor stoc unic (SSF) este un contract pentru livrarea a 100 de acțiuni ale unei acțiuni specificate la o dată de expirare desemnată. Prețul de piață al SSF se bazează pe prețul garanției subiacente, plus costul de operare al dobânzii, mai puțin dividendele plătite pe durata contractului. Tranzacționarea SSF-urilor necesită o marjă mai mică decât achiziționarea sau vânzarea titlului de bază, adesea în intervalul de 20%, oferind investitorilor mai mult avantaj. SSF-urile nu sunt supuse restricțiilor de tranzacționare în ziua SEC sau a regulii de vânzare a vânzătorilor scurti.

Un SSF tinde să urmărească prețul activului de bază pentru a putea fi aplicate strategii comune de investiții. Iată cinci aplicații SSF comune:

• O metodă ieftină pentru a cumpăra un stoc
• O acoperire eficientă din punct de vedere al costurilor pentru pozițiile de capital deschis
• Protecție pentru o poziție de capital lung împotriva volatilității sau a scăderilor pe termen scurt ale prețului activului de bază.
• Perechi lungi și scurti care oferă expunere pe o piață exploatabilă
• Expunerea la anumite sectoare economice

Rețineți că aceste contracte pot duce la pierderi care pot depăși substanțial investiția inițială a unui investitor. Mai mult, spre deosebire de opțiunile de stoc, multe SSF-uri sunt nelichide și nu sunt tranzacționate activ. (Aflați mai multe în Supravegherea viitorului stocurilor unice .)

4 Instrumente derivate de echitate și modul în care funcționează

3. mandate

Un mandat de acțiune oferă titularului dreptul de a cumpăra un stoc la un anumit preț la o dată prestabilită. Similar cu opțiunile de apel, investitorii pot exercita garanții de acțiuni la un preț fix. Când este emis, prețul unui mandat este întotdeauna mai mare decât stocul de bază, dar are o perioadă de exercițiu pe termen lung înainte de expirare. Atunci când un investitor exercită un mandat de acțiuni, compania emite noi acțiuni comune pentru a acoperi tranzacția, spre deosebire de opțiunile de apel în care scriitorul de apeluri trebuie să furnizeze acțiunile dacă cumpărătorul exercită opțiunea.

Garanțiile de stoc tranzacționează în mod normal la un schimb, dar volumul poate fi scăzut, generând risc de lichiditate. Ca și opțiunile de apel, prețul unui mandat include prima de timp care se micșorează pe măsură ce se apropie de data de expirare, generând risc suplimentar. Valoarea garanției expiră inutil dacă prețul garanției de bază nu atinge prețul de exercițiu înainte de data expirării. (Pentru o descriere mai detaliată, consultați ce sunt garanțiile?).

4. Contract pentru diferență

Un contract pentru diferență (CFD) este un acord între un cumpărător și un vânzător care impune vânzătorului să plătească cumpărătorul diferența dintre prețul curent al acțiunii și valoarea la momentul contractului, dacă această valoare crește. În schimb, cumpărătorul trebuie să plătească vânzătorului dacă răspândirea este negativă. Scopul CFD este de a permite investitorilor să facă speculații asupra mișcării prețurilor fără a fi nevoiți să dețină acțiunile subiacente. CFD-urile nu sunt disponibile pentru investitorii americani, dar oferă o alternativă populară în țări care includ Canada, Franța, Germania, Japonia, Olanda, Singapore, Africa de Sud, Elveția și Regatul Unit.

CFD-urile oferă simplitatea prețurilor pe o gamă largă de instrumente, futures, valute și indici subiacenți. De exemplu, prețul de opțiuni încorporează o primă de timp care se micșorează pe măsură ce se apropie de expirare. Pe de altă parte, CFD-urile reflectă prețul garanției de bază fără decădere în timp, deoarece nu au o dată de expirare și nu există nicio primă de decădere.

Investitorii și speculanții folosesc marja pentru a tranzacționa CFD, riscând pentru apeluri de marjă dacă valoarea portofoliului scade sub nivelul minim necesar. CFD-urile pot utiliza un grad ridicat de pârghie, generând potențial pierderi mari atunci când prețul garanției de bază se deplasează împotriva poziției. Drept urmare, fiți conștienți de riscurile considerabile atunci când tranzacționați CFD. (Pentru a afla mai multe. Consultați În loc de stocuri, schimbați un CFD .)

5. Swap-uri de returnare a indexului

Un swap de rentabilitate a indicelui de capital este un acord între două părți pentru a schimba două seturi de fluxuri de numerar la date pre-specificate pe un număr de ani convenit. De exemplu, o parte poate fi de acord să plătească o plată a dobânzii - de obicei la o rată fixă ​​bazată pe LIBOR - în timp ce cealaltă parte acceptă să plătească rentabilitatea totală a unui indice de capital sau de capital. Investitorii care doresc o modalitate simplă de a câștiga expunerea la o clasă de active într-o manieră eficientă din punct de vedere al costurilor folosesc deseori aceste swap-uri.

Administratorii de fonduri pot cumpăra un întreg index precum S&P 500, ridicând acțiuni la fiecare componentă și reglând portofoliul ori de câte ori indicele se schimbă. Swap-ul indicelui de capitaluri proprii poate oferi o alternativă mai puțin costisitoare în acest scenariu, permițând managerului să plătească swap-ul la o rată a dobânzii stabilită în timp ce primește randamentul pentru perioada de swap contractată. De asemenea, vor primi câștiguri de capital și distribuții de venituri lunar, în timp ce vor plăti dobândă contrapartidei la rata convenită. În plus, aceste swap-uri pot avea avantaje fiscale.

Linia de jos

Instrumentele derivate oferă o metodă eficientă pentru a răspândi sau controla riscul, pentru a proteja evenimentele neașteptate sau pentru a construi un efect ridicat pentru un joc speculativ.