4 procese de pârghie utilizate în evaluarea firmelor energetice

Investitorii din industria petrolului și a gazelor ar trebui să țină cont de nivelurile datoriilor din bilanț. Este o industrie atât de intensă în capital, încât nivelurile ridicate ale datoriei pot pune eforturi asupra ratingurilor de credit ale unei companii, slăbind capacitatea de a achiziționa echipamente noi sau de a finanța alte proiecte de capital. Evaluările slabe ale creditului pot afecta de asemenea capacitatea sa de a achiziționa noi afaceri. (Vezi și : Ratiile datoriei: o introducere .)

Acesta este situația în care analiștii, pentru a da o idee mai bună despre modul în care aceste companii se opun concurenței, utilizează raporturi de pârghie specifice în evaluarea stării de sănătate financiară a unei companii. Cu o înțelegere de bază a acestor raporturi în materie de petrol și gaze, investitorii pot înțelege mai bine fundamentele acestor stocuri de energie.

Este important de menționat că datoria nu este în mod inerent rău. Utilizarea pârghiei poate crește randamentul acționarilor, deoarece costul datoriei este mai mic decât costul capitalului propriu. Acestea fiind spuse, prea multe datorii pot deveni împovărătoare. Întrucât este important să cunoaștem cât de bine își gestionează o afacere, se utilizează următoarele rate de indatorare: datorii / EBITDA, EBIT / cheltuieli de dobândă, datorie / plafon și ratele datoriei / echităților. EBIT și EBITDA sunt două valori care, teoretic, pot fi utilizate pentru plata dobânzii la datorie și pentru rambursarea capitalului.

4 procese de pârghie utilizate în evaluarea firmelor energetice

Debt-to-EBITDA:

Raportul de îndatorare Datorită EBITDA măsoară capacitatea unei companii de a-și achita datoria suportată. Folosită în mod obișnuit de agențiile de credit, determină probabilitatea de neplată a datoriei emise. Întrucât companiile de petrol și gaze au de obicei o mulțime de datorii în bilanțurile lor, acest raport este util pentru a determina câți ani de EBITDA ar fi necesari pentru a plăti toată datoria. De obicei, poate fi alarmant dacă raportul este peste 3, dar acest lucru poate varia în funcție de industrie.

O altă variație a raportului Datorii / EBITDA este raportul Datorii / EBITDAX, care este similar, cu excepția EBITDAX este EBITDA înainte de costurile de explorare ale companiilor cu eforturi de succes. Se folosește frecvent în Statele Unite pentru a normaliza diferite tratamente contabile pentru cheltuielile de explorare (metoda costului complet versus metoda eforturilor de succes). Costurile de explorare se găsesc, de regulă, în situațiile financiare ca fiind costuri de explorare, abandon și gaură uscată. Alte cheltuieli non-cash care ar trebui să fie adăugate înapoi sunt deprecieri, amortizarea obligațiilor de pensionare a activelor și impozitele amânate.

Cu toate acestea, există câteva dezavantaje ale utilizării acestui raport. Pentru unul, ignoră toate cheltuielile fiscale atunci când guvernul este întotdeauna plătit pentru prima dată. În plus, rambursările principale nu sunt deductibile de impozite. Un raport scăzut indică faptul că compania își va putea plăti datoriile mai repede. Alături de aceasta, multiplii datoriei / EBITDA pot varia în funcție de industrie. Acesta este motivul pentru care este important să comparăm doar companii din aceeași industrie, cum ar fi petrolul și gazul. (Vezi și: O privire clară asupra EBITDA .)

EBIT / Cheltuieli de dobândă

Raportul de acoperire a dobânzii este utilizat de analiștii de petrol și gaze pentru a determina capacitatea unei firme de a plăti dobânzi la datoriile restante. Cu cât este mai mare, cu atât este mai mic riscul pentru creditor și, în mod obișnuit, dacă compania are un multiplu mai mare de 1, se consideră că are suficient capital pentru a-și achita cheltuielile cu dobânzile. O companie de petrol și gaze ar trebui să își acopere dobânzile și taxele fixe cu cel puțin un factor de 2: 1 sau, chiar mai ideal, 3: 1. Dacă nu, capacitatea sa de a face față plăților de dobândă poate fi discutabilă. Rețineți, de asemenea, că valoarea EBIT / Expense de dobândă nu ia în considerare impozitele. (Vezi și: De ce contează acoperirea dobânzilor pentru investitori .)

Datorie-to-Capital:

Raportul datorii / capitaluri este o măsurătoare a levierului financiar al unei companii. Este unul dintre raporturile datoriilor mai semnificative, deoarece se concentrează pe relația datoriilor ca o componentă a bazei totale de capital a unei companii. Datoria include toate obligațiile pe termen scurt și pe termen lung. Capitalul include datoria companiei și capitalul propriu al acționarilor.

Raportul este utilizat pentru a evalua structura financiară a unei firme și modul în care este operațiunea de finanțare. În mod obișnuit, dacă o companie are un raport datorie-capital ridicat în comparație cu colegii săi, atunci poate avea un risc de neplată mai mare din cauza efectului pe care datoria îl are asupra operațiunilor sale. Industria petrolului pare să aibă un prag de datorie la capital de aproximativ 40%. Peste acest nivel, costurile datoriei cresc considerabil.

Datorii la capitaluri proprii:

Raportul datorii / capitaluri proprii, probabil unul dintre cele mai frecvente rate de indatorare financiară, este calculat prin împărțirea pasivelor totale la capitalurile proprii ale acționarilor. În mod obișnuit, numai datoriile pe termen lung purtătoare de dobândă sunt utilizate ca pasive în acest calcul. Cu toate acestea, analiștii pot face ajustări pentru a include sau exclude anumite elemente. Raportul indică ce proporție de capitaluri și datorii folosește o companie pentru a-și finanța activele. Este important de menționat, însă, că acest raport poate varia foarte mult între firmele de petrol și gaze, în funcție de mărimea lor.

Linia de jos

Atunci când este utilizat corect, poate crește randamentul acționarilor. Având prea multe datorii, însă, lasă firmele vulnerabile la ritmurile economice și la creșterea ratei dobânzii. Prea multă datorie poate, de asemenea, să crească riscul perceput cu afacerea și să descurajeze investitorii să investească mai mult capital.

Utilizarea acestor patru raporturi de pârghie utilizate în petrol și gaz poate oferi investitorilor o privire interioară asupra cât de bine aceste companii își gestionează datoria. Există, desigur, și altele, și un raport nu trebuie folosit niciodată în mod izolat; mai degrabă, din cauza diferitelor structuri de capital, mai mult de unul ar trebui utilizat pentru a evalua capacitatea unei companii petroliere de a-și plăti datoriile. (Vezi și: Evaluarea structurii de capital a unei companii .)