De ce volatilitatea este importantă pentru investitori

Piața bursieră poate fi un loc extrem de volatil, cu variații anuale anuale, trimestriale, chiar zilnice ale mediei industriale Dow Jones. Deși această volatilitate poate prezenta riscuri semnificative pentru investiții, atunci când este valorificată corect, poate genera și profituri solide pentru investitorii dificili.

Cheie de luat cu cheie

• Volatilitatea pieței bursiere este în general asociată riscului de investiții; cu toate acestea, poate fi folosit și pentru a bloca profituri superioare.
• Volatilitatea este măsurată în mod tradițional folosind abaterea standard, care indică cât de strâns este prețul unei acțiuni în jurul valorii mediei sau mediei mobile.
• Abaterile standard mai mari indică dispersii mai mari ale rentabilității, precum și un risc mai mare de investiții.

Volatilitate definită

Strict definită, volatilitatea este o măsură de dispersie în jurul valorii medii sau a randamentului mediu al unei garanții. Volatilitatea poate fi măsurată folosind abaterea standard, care semnalează cât de strâns este prețul unei acțiuni în jurul valorii mediei sau mediei mobile (MA). Când prețurile sunt strânse laolaltă, abaterea standard este mică. Dimpotrivă, atunci când prețurile sunt răspândite pe scară largă, abaterea standard este mare.

Așa cum este descris de teoria portofoliului modern (MPT), cu titluri, abaterile standard mai mari indică dispersii mai mari ale rentabilităților, însoțite de riscul crescut de investiții.

Performanța pieței și volatilitate

Într-un raport din 2011, Crestmont Research a studiat relația istorică dintre performanța pieței bursiere și volatilitatea. Pentru analiza sa, Crestmont a utilizat intervalul mediu pentru fiecare zi pentru a măsura volatilitatea Indicelui Standard & Poor 500 (S&P 500). Cercetările lor au descoperit că o volatilitate mai mare corespunde unei probabilități mai mari a unei piețe în scădere, în timp ce volatilitatea mai mică corespunde unei probabilități mai mari a unei piețe în creștere. Investitorii pot utiliza aceste date cu privire la volatilitatea pieței bursiere pe termen lung pentru a-și alinia portofoliile cu randamentele preconizate asociate.

De exemplu, așa cum se arată în tabelul de mai jos, atunci când intervalul mediu zilnic în S&P 500 este scăzut (primul quartile de la 0 la 1%), șansele sunt mari (aproximativ 70% lunar și 91% anual) că investitorii se vor bucura de câștiguri. de 1, 5% lunar și 14, 5% anual.

Când intervalul zilnic mediu se apropie de al patrulea quartile (1, 9 până la 5%), există o probabilitate de o pierdere de -0, 8% pentru lună și o pierdere de -5, 1% pentru anul. Efectele volatilității și ale riscului sunt consecvente în întregul spectru.

Sursa: Crestmont Research

Factorii care afectează volatilitatea

Factorii economici regionali și naționali, precum politicile privind impozitul și rata dobânzii, pot contribui semnificativ la schimbarea direcțională a pieței, influențând astfel volatilitatea considerabil. De exemplu, în multe țări, când o bancă centrală stabilește ratele dobânzilor pe termen scurt pentru împrumuturile peste noapte de către bănci, piețele lor bursiere reacționează adesea violent.

Modificările tendințelor inflației, la care se adaugă factorii din industrie și sector, pot influența, de asemenea, tendințele pe termen lung ale pieței bursiere și volatilitatea. De exemplu, un eveniment meteorologic major într-o zonă cheie de producție de petrol poate declanșa creșterea prețurilor la petrol, ceea ce la rândul său crește prețul stocurilor legate de petrol.

VIX este destinat să fie așteptător, măsurând volatilitatea preconizată a pieței în următoarele 30 de zile.

Evaluarea volatilității curente pe piață

Indicele de volatilitate de la Chicago Board Options (CBOE) Exchange (VIX) detectează volatilitatea pieței și măsoară riscul pentru investitori, calculând volatilitatea implicită (IV) în prețurile unui coș de opțiuni de vânzare și apeluri pe indicele S&P 500. O lectură VIX ridicată marchează perioade cu volatilitate mai mare pe piața bursieră, în timp ce valorile scăzute marchează perioade cu volatilitate mai mică. În general, când VIX crește, S&P 500 scade, ceea ce semnalează de obicei un moment bun pentru a cumpăra stocuri.

Linia de jos

Nivelul mai ridicat de volatilitate care vine cu piețele de urs poate avea un impact direct asupra portofoliilor, adăugând în același timp stres investitorilor, deoarece urmăresc valoarea portofoliilor lor în scădere. Acest lucru determină adesea investitorii să-și reechilibreze ponderarea portofoliului între acțiuni și obligațiuni, prin cumpărarea mai multor stocuri pe măsură ce prețurile scad. În acest fel, volatilitatea pieței oferă o căptușeală de argint investitorilor, care valorifică situația. (Pentru lectură conexă, consultați „Cum pariați pe volatilitate când expiră VXX”)