De ce este aurul un activ contra-ciclic?

La nivel mondial, aurul este văzut ca o marfă valoroasă cu valoare intrinsecă. Până în 1934, dolarul american a fost susținut de aur, cu note de răscumpărare în schimbul metalului prețios. Astăzi, aurul rămâne valoros pentru raritatea și capacitatea sa de a crea bijuterii și alte obiecte frumoase. Este, de asemenea, un vehicul de investiții pe piața mărfurilor. Ca orice marfă, aurul are simbolurile sale de marcat, valoarea contractului și cerințele marjei. Investiția este evaluată prin ofertă și cerere - în principal cerere speculativă.

Cu toate acestea, spre deosebire de alte mărfuri, valoarea aurului este mai puțin afectată de consum și influențată în mare măsură de statutul economiei. În general, este acceptat faptul că prețul său este legat de variațiile ratelor dobânzii din SUA. De-a lungul istoriei, valoarea aurului a afișat tendințe contraciclice către puterea economiei.

Influențe asupra prețurilor aurului

În economia mondială, aurul rămâne unul dintre cele mai complicate active la preț. Spre deosebire de stocuri, valute și alte mărfuri, valoarea acesteia nu este determinată de fonduri sau de oferta fizică și cerere.

Cu toate acestea, în multe cazuri, valoarea aurului se deplasează indirect odată cu puterea economiei. Când economia merge bine și crește, prețurile aurului tind să scadă și invers când economia se contractă. Acestea fiind spuse, multe variabile macroeconomice expuse în economiile în creștere și contractare joacă un rol mai mare în influențarea prețului aurului. Acești factori includ ratele dobânzilor, prețul petrolului, inflația și piața valutară.

Relații macroeconomice

Ca marfă, aurul este de obicei privit ca o investiție alternativă. De obicei, investițiile alternative îi ajută pe investitori să se protejeze de volatilitatea pieței. Ratele dobânzilor sunt factorul principal în determinarea atractivității acestora. Atunci când economiile se confruntă cu recesiuni, banca centrală va manipula ratele dobânzilor pentru a stimula creșterea. La fel de recent ca criza financiară din 2008, băncile centrale din întreaga lume au implementat relaxarea cantitativă, scăzând efectiv ratele dobânzilor la aproape zero. În același timp, prețurile aurului s-au ridicat la valori maxime de 1.900 USD pe uncie. Pe măsură ce ratele dobânzilor scad, investițiile alternative precum aurul devin mai atractive. Relația dintre aur și ratele dobânzilor prezintă adesea o corelație negativă.

Ca investiție, aurul este păstrat pentru a proteja inflația. Prin definiție, când inflația este mare, valoarea banilor din hârtie scade în ceea ce privește bunurile și serviciile vândute pe piață. În astfel de cazuri, investitorii se adună la investiții care nu pierd valoare. Fundamental, aurul este o resursă prețioasă și rară care deține o valoare ridicată. Ca urmare, de obicei, are o relație directă cu inflația, cererea de aur crescând în timpul inflației și scăzând în timpul deflației. În anii care au dus la criza financiară, inflația din Statele Unite a crescut în jurul a 3%. Pentru a pune acest lucru în perspectivă, economiile avansate vizează valori de referință ale inflației de 2 la sută anual. Ca urmare a inflației, prețurile aurului au atins maximele în timpul crizelor economice.

Pe piața mărfurilor, activele sunt de obicei cotate în dolari americani. Drept urmare, schimbările pe piața valutară pot influența modificările aurului. Când dolarul american este slab, aurul devine mai ieftin pentru alte țări pentru a cumpăra. Drept urmare, cererea de aur crește pe măsură ce investitorii caută o investiție care să păstreze valoarea. După recesiunea din 2008, dolarul american a prezentat semne de slăbiciune și creștere a prețurilor aurului. În schimb, puternicul dolar de la sfârșitul anilor 90 a fost legat de prețuri relativ mici ale aurului. Inutil să spun, această relație nu se menține întotdeauna, așa cum am văzut mai devreme în 2015.

Prețurile petrolului

Împreună cu aurul, țițeiul este un activ tranzacționat frecvent pe piața mărfurilor. Prețul petrolului este determinat de ofertă și cerere și contracte futures. Teoretic, petrolul mai ieftin înseamnă o inflație mai mică; ca urmare, aurul este afectat negativ, deoarece este considerat un risc împotriva inflației. Pe lângă inflația mai mică, petrolul mai ieftin este un indicator crucial al creșterii economice. Scăderea prețurilor la petrol crește cheltuielile și consumul în economie. De asemenea, perspective economice mai bune afectează pozitiv acțiunile și afectează negativ activele care nu produc venituri, cum ar fi aurul. (Vezi și Ce determină prețul petrolului? )

Safe Haven

Având în vedere relația sa cu numeroși indicatori economici, aurul este considerat pe scară largă contraciclică creșterii economice. Prin definiție, se spune că activele care se corelează negativ cu starea generală a economiei sunt contraciclice. De-a lungul istoriei, aurul a reacționat pozitiv atunci când ratele dobânzilor sunt scăzute, inflația și șomajul ridicate, iar monedele slabe. Acești indicatori macroeconomici indică încetinirea și contractarea economiilor. În acest scenariu, aurul este considerat un refugiu, deoarece păstrează sau crește valoarea în timpul turbulenței pieței. Investitorii sunt deseori căutați de investitori prin probleme economice pentru a-și limita expunerea la pierderi.

În esență, este un atu care nu poate fi manipulat de politicile de rată a dobânzii și este adesea folosit ca o acoperire împotriva inflației. În timp ce aceste variabile pot avea o influență mai puternică asupra prețurilor aurului, se spune că un deficit comercial în expansiune afectează pozitiv perspectivele pe termen lung ale prețurilor aurului și ale fondurilor tranzacționate pe schimb. Acestea fiind spuse, pe măsură ce ratele dobânzilor cresc și economia prezintă semne de creștere, aurul va pierde favoarea pentru acțiuni și active generatoare de venituri.

Linia de jos

Deși standardul de aur nu mai este sistemul monetar utilizat în întreaga lume, este totuși considerat extrem de valoros. Pe lângă utilizarea sa în bijuterii, aurul este un vehicul de investiții extrem de dorit. Investițiile în aur pot veni sub formă de acțiuni, fonduri tranzacționate pe schimb sau contracte viitoare. De obicei, aurul reacționează pozitiv în timpul turbulenței pieței și negativ în timpul creșterii economice. Deoarece își păstrează valoarea intrinsecă, aurul este adesea denumit refugiu. Când temerile legate de securitatea altor investiții, cum ar fi acțiunile și obligațiunile, cresc mulți către aur, datorită naturii sale extrem de lichide. Cu toate acestea, din moment ce economia americană a continuat să prezinte semne de creștere, iar Rezerva Federală speculează schimbările monetare viitoare, valoarea aurului va fluctua cu siguranță. (Pentru mai multe, consultați Efectul creșterilor ratei fondurilor Fed pe aur.)