Sender spread
O diferență de randament este diferența dintre randamentele pe instrumente diferite ale datoriilor cu scadențe diferite, ratinguri de credit și risc, calculate prin deducerea randamentului unui instrument de la altul. De exemplu, dacă obligațiunea de trezorerie de cinci ani este de 5% și obligațiunea de trezorerie de 30 de ani la 6%, randamentul distribuit între cele două instrumente de datorie este de 1%. Dacă obligațiunea de 30 de ani se tranzacționează cu 6%, atunci pe baza răspândirii istorice a randamentului, obligațiunea pe cinci ani ar trebui să fie tranzacționată la aproximativ 1%, ceea ce o face foarte atractivă la randamentul său actual de 5%.
01:21Sender spread
Înțelegerea răspândirii randamentului
Răspândirea randamentului este o măsură esențială pe care investitorii de obligațiuni o folosesc atunci când calibrează nivelul cheltuielilor pentru o obligațiune sau un grup de obligațiuni. De exemplu, dacă o obligațiune dă 7% și alta produce 4%, diferența este de 3 puncte procentuale sau 300 puncte de bază. Obligațiunile non-trezorerie sunt, în general, evaluate pe baza diferenței dintre randamentul lor și randamentul pe o obligațiune de trezorerie cu scadență comparabilă.
Răspândire a randamentului și risc
De obicei, cu cât este mai mare riscul unei obligațiuni sau a unei clase de active, cu atât este mai mare răspândirea randamentului. Atunci când o investiție este considerată ca fiind cu risc scăzut, investitorii nu necesită un randament mare pentru a-și lega banii. Cu toate acestea, dacă o investiție este considerată un risc mai mare, investitorii solicită compensații adecvate printr-o răspândire a randamentului mai mare în schimbul asumării riscului de declin al principalului lor. De exemplu, o obligațiune emisă de o companie mare, sănătoasă din punct de vedere financiar, tranzacționează, de obicei, la o răspândire relativ mică în raport cu Trezoreria SUA. În schimb, obligațiunile emise de o companie mai mică cu o putere financiară mai slabă tranzacționează, de obicei, la o răspândire mai mare în raport cu Trezorerie. Din acest motiv, obligațiunile pe piețele emergente și piețele dezvoltate, precum și titlurile similare cu scadențe diferite, tranzacționează de obicei cu randamente semnificativ diferite.
Mișcări de răspândire a randamentului
Deoarece randamentele obligațiunilor se schimbă adesea, extinderile de randament sunt de asemenea. Direcția de răspândire poate crește sau lărgi, ceea ce înseamnă că diferența de randament între două obligațiuni este în creștere, iar un sector este mai performant decât altul. Când se diferențiază, diferența de randament scade, iar un sector are o performanță mai slabă decât altul. De exemplu, randamentul pe un indice de obligațiuni cu randament ridicat se deplasează de la 7% la 7, 5%. În același timp, randamentul Trezoreriei de 10 ani rămâne la 2%. Diferența s-a mutat de la 500 de puncte de bază la 550 de puncte de bază, ceea ce indică faptul că obligațiunile cu randament ridicat au slabit Trezoreria în perioada respectivă.
În comparație cu tendința istorică, diferențele de randament între trezorerii cu scadențe diferite pot indica modul în care investitorii privesc condițiile economice. Extinderile de extindere duc de obicei la o curbă a randamentului pozitiv, indicând condiții economice stabile în viitor. Dimpotrivă, la scăderea contractului de împrăștiere, se poate înrăutăți condițiile economice, ceea ce duce la o aplatizare a curbei de randament.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.