Când decide o corporație să refinanțeze datoriile?

Atunci când o companie alege să-și refinanțeze datoria, o poate face prin efectuarea uneia sau ambelor acțiuni:

• Restructurarea sau înlocuirea datoriei, în general cu o durată mai lungă până la scadență și / sau rata dobânzii mai mică sau
• Emiterea de noi capitaluri proprii pentru achitarea sarcinii datoriei. Această opțiune este exercitată în general atunci când compania nu poate accesa piețele tradiționale de credit și este obligată să apeleze la finanțarea capitalurilor proprii.

Cei de la refinanțarea datoriei corporative

De cele mai multe ori, companiile își refinanțează sau își restructură datoria atunci când se află în dificultate financiară și nu sunt în măsură să își îndeplinească obligațiile, în general înainte de a depune la capitolul 11 ​​protecția falimentului. Cu toate acestea, nu este întotdeauna cazul. Condițiile favorabile de piață sau întărirea ratingului de credit al unei companii pot conduce, de asemenea, la refinanțarea datoriei corporative. Cei doi factori primari pentru influențarea unei companii care nu se află în dificultate financiară pentru refinanțare sunt scăderea ratei dobânzii sau îmbunătățirea calității creditului companiei. Efectuarea acestui tip de acțiuni poate elibera numerar pentru operațiuni și investiții suplimentare care să sporească creșterea.

Rolul ratelor dobânzii

Atunci când o companie emite datorii, de obicei sub formă de obligațiuni pe termen lung, este de acord să plătească debitorilor obligațiunilor o taxă de dobândă periodică, cunoscută sub formă de cupon. Rata cuponului reflectă ratele curente ale pieței și ratingul companiei.

Când rata dobânzii scade, compania va dori să-și refinanțeze datoria la noua rată. Deoarece datoria a fost emisă într-o perioadă cu dobândă mai mare, compania plătește mai mult dobânzi decât ceea ce ar specifica condițiile actuale ale pieței. În acest caz, compania se poate refinanța prin emiterea de noi obligațiuni la o rată mai mică a cuponului și apoi poate utiliza veniturile pentru a cumpăra obligațiunile mai vechi. Aceasta permite companiei să valorifice rata dobânzii mai scăzută, ceea ce îi permite să plătească o taxă de dobândă mai mică.

Rolul ratingului de credit al unei companii

Ratingul de credit al unei companii se reflectă în rata cuponului pentru datoria recent emisă. O companie mai puțin sigură din punct de vedere financiar sau una cu un rating de credit mai mic va trebui să ofere creditorilor mai mult un stimulent - sub forma unei rate mai mari a dobânzii - pentru a-i compensa pentru riscul suplimentar de extindere a creditului în acea companie. Atunci când se îmbunătățește calitatea creditului unei companii, investitorii nu vor necesita o rată a dobânzii atât de mare pentru a oferi credit, deoarece obligațiunile respective vor fi o investiție mai sigură. Dacă creditorii solicită un randament mai mic decât înainte, o companie va dori probabil să-și refinanțeze datoria mai veche la noua rată.

O refinanțare corporativă poate fi, de asemenea, întreprinsă dacă o companie se așteaptă să primească un flux de numerar de la un client sau altă sursă. Un flux semnificativ poate îmbunătăți ratingul unei companii și poate reduce costul emiterii datoriilor (cu cât credibilitatea este mai bună, cuponul mai mic va trebui să plătească).

După ce compania își refinanțează datoriile, în general obține mai multe beneficii, inclusiv flexibilitate operațională îmbunătățită, mai mult timp și resurse de numerar pentru a executa o strategie de afaceri specifică și, în cele mai multe cazuri, o linie de fundal mai atractivă datorită scăderii cheltuielilor cu dobânzile.