Pentru ce răspândește LIBRUL OIS și la ce se folosește?

În urmă cu un deceniu, majoritatea comercianților nu au acordat o atenție deosebită diferenței dintre două rate ale dobânzii importante, rata interbancară oferită de la Londra (LIBOR) și rata Oap (Index Overt). Asta pentru că, până în 2008, decalajul sau „răspândirea” dintre cele două a fost minim.

Însă, când LIBOR a izbucnit scurt în raport cu OIS în timpul crizei financiare începând cu 2007, sectorul financiar a luat notă. Astăzi, răspândirea LIBOR-OIS este considerată o măsură-cheie a riscului de credit în sectorul bancar.

Pentru a aprecia de ce variația acestor două rate contează, este important să înțelegem cum diferă.

Definirea celor două rate

LIBOR (cunoscut oficial sub numele de ICE LIBOR din februarie 2014) este rata medie a dobânzii pe care băncile o percep reciproc pentru împrumuturi pe termen scurt și fără garanții. Rata pentru diferite durate de creditare - de la peste noapte la un an - sunt publicate zilnic. Taxele de dobândă pentru multe credite ipotecare, credite pentru studenți, cărți de credit și alte produse financiare sunt legate de una dintre aceste rate LIBOR.

LIBOR este conceput pentru a oferi băncilor din întreaga lume o imagine exactă despre cât costă împrumutarea pe termen scurt. În fiecare zi, câteva dintre cele mai importante bănci din lume raportează ce le-ar costa să împrumute de la alți creditori de pe piața interbancară din Londra. LIBOR este media acestor răspunsuri.

Între timp, OIS reprezintă rata bancii centrale a unei țări date de-a lungul unei anumite perioade; în SUA, aceasta este rata fondurilor Fed - rata dobânzii cheie controlată de Rezerva Federală. Dacă o bancă comercială sau o corporație dorește să transforme de la dobândă variabilă la plăți de dobândă fixă ​​- sau invers - ar putea „schimba” obligațiile de dobândă cu o contrapartidă. De exemplu, o entitate americană poate decide să schimbe o rată variabilă, rata efectivă a fondurilor Fed, pentru una fixă, rata OIS. În ultimii 10 ani, s-a înregistrat o schimbare semnificativă către OIS pentru anumite tranzacții cu instrumente derivate.

Deoarece părțile dintr-un swap de rată a dobânzii de bază nu fac schimb de capital, ci mai degrabă diferența dintre cele două fluxuri de dobândă, riscul de credit nu este un factor major în determinarea ratei OIS. În perioadele economice normale, nici nu este o influență majoră asupra LIBOR. Dar știm acum că această dinamică se schimbă în perioadele de agitație, când diferiți creditori încep să se îngrijoreze de solvabilitatea reciprocă.

Răspândirea

Înainte de criza creditelor ipotecare subprime din 2007 și 2008, diferența dintre cele două rate a fost de până la 0, 01 puncte procentuale. În culmea crizei, decalajul a sărit până la 3, 65%.

Următorul grafic arată răspândirea LIBOR-OIS înainte și în timpul prăbușirii financiare. Decalajul s-a mărit pentru toate ratele LIBOR în timpul crizei, dar cu atât mai mult pentru ratele pe termen lung.

Linia de jos

Distribuția LIBOR-OIS reprezintă diferența dintre o rată a dobânzii cu un anumit risc de credit încorporat și una care este practic lipsită de astfel de pericole. Prin urmare, atunci când decalajul se mărește, este un semn bun că sectorul financiar este în avant.