Ce înseamnă un cost mediu ponderat ridicat (WACC)?

Un cost mediu ponderat ridicat al capitalului, sau WACC, este de obicei un semnal al riscului mai mare asociat cu operațiunile unei firme. Investitorii tind să necesite o rentabilitate suplimentară pentru a neutraliza riscul suplimentar.

WACC-ul unei companii poate fi utilizat pentru a estima costurile preconizate pentru toată finanțarea sa. Aceasta include plățile efectuate cu obligații ale datoriei (costul finanțării datoriei) și rata de rentabilitate cerută de proprietate (sau costul finanțării capitalurilor proprii).

Majoritatea companiilor listate public au mai multe surse de finanțare. Prin urmare, WACC încearcă să echilibreze costurile relative ale diferitelor surse pentru a produce un cost unic al capitalului.

În teorie, WACC reprezintă cheltuiala pentru strângerea unui dolar suplimentar de bani. De exemplu, un WACC de 3, 7% înseamnă că compania trebuie să plătească investitorilor săi în medie 0, 037 dolari în schimbul fiecărui dolar în finanțare suplimentară.

Iată un exemplu mai detaliat de companie care are nevoie de bani pentru creștere: imaginați-vă o companie de widget nou formată, numită XYZ Industries, care trebuie să strângă 10 milioane de dolari în capital, astfel încât să poată deschide o nouă fabrică. Așadar, compania emite și vinde 60.000 de acțiuni la 100 USD fiecare pentru a strânge primii 6.000.000 de dolari. Deoarece acționarii se așteaptă la un randament de 6% din investiția lor, costul capitalului propriu este de 6%. XYZ vinde apoi 4.000 de obligațiuni pentru 1.000 de dolari fiecare pentru a strânge celelalte 4.000.000 de dolari în capital. Persoanele care au cumpărat acele obligațiuni se așteaptă la un randament de 5%, deci costul datoriei XYZ este de 5%.

Cu cât este mai complexă structura capitalului companiei, cu atât va fi mai complex și mai oneros calculul WACC. Dar este un proces care merită întreprins, deoarece poate plăti plata pentru operațiunile de succes și profitabile.

WACC este o considerație importantă pentru evaluarea corporativă în cererile de împrumut și evaluarea operațională. Companiile caută modalități de a-și reduce WACC prin surse de finanțare mai ieftine. De exemplu, emiterea de obligațiuni poate fi mai atractivă decât emiterea de acțiuni dacă ratele dobânzilor sunt mai mici decât rata de rentabilitate cerută pe acțiuni.

Investitorii de valoare ar putea fi, de asemenea, îngrijorați dacă WACC-ul unei companii este mai mare decât rentabilitatea reală. Acesta este un indiciu pentru care compania pierde din valoare și, probabil, există randamente mai eficiente disponibile în altă parte pe piață.

Impozitele pot fi încorporate în formula WACC, deși aproximarea impactului diferitelor niveluri de impozitare poate fi dificilă. Unul dintre principalele avantaje ale finanțării datoriilor este că plățile de dobândă pot fi adesea deduse din impozitele unei companii, în timp ce profiturile pentru investitorii de capitaluri proprii, dividende sau creșterea prețurilor acțiunilor nu oferă un astfel de beneficiu.

Linia de jos

Costul mediu ponderat al capitalului este o parte integrantă a unei evaluări a fluxurilor de numerar actualizate și este, prin urmare, o valoare critică importantă pentru profesioniștii din finanțe, în special pentru cei care ocupă roluri de finanțe corporative și de investiții bancare.