Ce determină prețul petrolului?

Cu fiecare an care trece, petrolul pare să joace un rol și mai mare în economia globală. În primele zile, găsirea uleiului în timpul unui exercițiu a fost considerată oarecum o problemă, deoarece comorile preconizate erau în mod normal apă sau sare. Abia în 1857, primul puț comercial comercial a fost forat în România. Industria petrolieră din SUA s-a născut doi ani mai târziu cu o foraj intenționat în Titusville, Pa.

Deși cea mai mare parte a cererii timpurii de petrol a fost pentru kerosen și lămpi cu ulei, abia în 1901, primul puț comercial capabil să producă în masă a fost forat pe un site cunoscut sub numele de Spindletop din sud-estul Texasului. Acest site producea peste 10.000 de barili de petrol pe zi, mai mult decât toate celelalte puțuri producătoare de petrol din Statele Unite. Mulți ar susține că epoca modernă a petrolului s-a născut în acea zi în 1901, deoarece petrolul avea să înlocuiască curând cărbunele ca sursă primară de combustibil din lume. Utilizarea petrolului în combustibili continuă să fie principalul factor în ceea ce privește transformarea acesteia într-o marfă la cerere ridicată pe glob, dar cum sunt determinate prețurile? (Pentru mai multe, citiți „Cum funcționează industria petrolului și a gazelor.”)

Ce determină prețurile petrolului?

Determinanții prețurilor petrolului

Având în vedere că petrolul este o marfă globală la cerere mare, apare posibilitatea că fluctuațiile majore ale prețului pot avea un impact economic semnificativ. Cei doi factori primari care afectează prețul petrolului sunt:

• cerere și ofertă
• sentiment de piață

Conceptul de ofertă și cerere este destul de simplu. Pe măsură ce cererea crește (sau oferta scade), prețul ar trebui să crească. Pe măsură ce cererea scade (sau crește oferta), prețul ar trebui să scadă. Suna simplu? (Pentru lectură de fundal, consultați „Bazele economiei: cererea și oferta”).

Nu chiar. Prețul petrolului, așa cum știm, este de fapt stabilit pe piața futures a petrolului. Un contract futures petrolier este un acord obligatoriu care oferă unuia dreptul de a cumpăra ulei de baril la un preț predefinit la o dată predefinită în viitor. În cadrul unui contract futures, atât cumpărătorul, cât și vânzătorul sunt obligați să își îndeplinească partea tranzacției la data specificată.

Următoarele sunt două tipuri de comercianți futures:

• hedgeri
• speculatorii

Un exemplu de hedger ar fi o companie aeriană care cumpără contracte de petrol pentru a proteja potențialele creșteri ale prețurilor. Un exemplu de speculant ar fi cineva care doar ghicește direcția prețului și nu are nicio intenție să cumpere efectiv produsul. Conform Băncii Mercantile de la Chicago (CME), majoritatea tranzacțiilor cu contracte futures se realizează de către speculanți, deoarece mai puțin de 3 la sută din tranzacții au ca rezultat efectiv cumpărătorul unui contract futures care va intra în posesia mărfii tranzacționate.

Celălalt factor cheie în determinarea prețurilor petrolului este sentimentul. Simpla credință că cererea de petrol va crește dramatic la un moment dat în viitor poate duce la o creștere dramatică a prețurilor petrolului în prezent, în timp ce speculanții și agenții de împrumuturi vor contracta contracte futures pentru petrol. Desigur, este adevărat și contrariul. Simpla credință că cererea de petrol va scădea la un moment dat în viitor poate duce la o scădere dramatică a prețurilor în prezent, pe măsură ce contractele futures pe petrol sunt vândute (posibil și vândute pe termen scurt), ceea ce înseamnă că prețurile pot depăși puțin peste piață uneori psihologie.

Când economia prețurilor petrolului nu se mărește

Teoria de bază a ofertei și a cererii afirmă că cu cât este produs mai mult, cu atât ar trebui să se vândă mai ieftin, toate lucrurile fiind egale. Este un dans simbiotic. Motivul pentru care s-a produs mai mult în primul rând este acela că a devenit mai eficient din punct de vedere economic (sau nu mai puțin eficient din punct de vedere economic). Dacă cineva ar inventa o tehnică de stimulare bine care ar putea dubla producția unui câmp petrolier doar pentru un cost incremental mic, atunci cu cererea să rămână statică, prețurile ar trebui să scadă. (Pentru lectură înrudită, consultați De ce scad prețurile petrolului: 5 lecții din trecut.)

De fapt, oferta a crescut. Producția de ulei în America de Nord este într-un zenit permanent, cu câmpuri în Dakota de Nord și Alberta la fel de fructuoase ca întotdeauna. Întrucât motorul cu ardere internă încă predomină pe drumurile noastre, iar cererea nu a ținut pasul cu oferta, nu ar trebui să se vândă gaz pentru nichel pe galon?

Aici teoria se opune practicii. Producția este ridicată, dar distribuția și rafinamentul nu țin pasul cu ea. Statele Unite construiesc în medie o rafinărie pe un deceniu, construcția încetinindu-se până la secolul trecut din anii '70. Există de fapt o pierdere netă: Statele Unite au cu opt rafinării mai puține decât în ​​2009. Însă, cele 142 de rafinării din țară au o capacitate mai mare decât orice altă națiune cu o marjă mare. Motivul pentru care nu ne trezim în petrolul ieftin este pentru că acele rafinării operează cu doar 62 la sută din capacitate. Întrebați un rafinator și vă vor spune că excesul de capacitate există pentru a satisface cererea viitoare. (Pentru mai multe, consultați: „Cum afectează petrolul brut prețurile gazelor naturale?”)

Ciclul prețurilor la mărfuri care afectează prețurile petrolului

În plus, dintr-o perspectivă istorică, pare să existe un posibil ciclu de 29 de ani (plus sau minus un sau doi ani) care guvernează comportamentul prețurilor mărfurilor în general. De la începutul creșterii petrolului ca marfă la cerere ridicată la începutul anilor 1900, vârfurile majore ale indicelui mărfurilor au avut loc în 1920, 1951 și 1980. Petrolul a atins indicele mărfurilor atât în ​​1920 cât și în 1980. (Notă: nu a existat adevărat vârf al petrolului în 1951, deoarece a evoluat într-o tendință laterală din 1948 și a continuat să o facă până în 1968.) Este important de menționat că oferta, cererea și sentimentul au prioritate asupra ciclurilor, deoarece ciclurile sunt doar orientări, nu reguli. (Aflați cum să investiți și să vă protejați investițiile în acest sector alunecos în „Peak Oil: Ce trebuie să faceți atunci când puțul se va usca.”)

Dacă se dorește continuarea educației sale petroliere dincolo de această scurtă introducere, materialul educațional recomandat cu privire la ulei poate fi obținut direct de la Organizația țărilor exportatoare de petrol (OPEC). Informații despre piața futures a petrolului pot fi obținute prin intermediul CME.

Forțele de piață care afectează prețurile petrolului

Atunci apare problema cartelurilor. Probabil cel mai mare influencer al prețurilor petrolului este OPEC, format din 15 țări (Algeria, Angola, Ecuador, Guineea Ecuatorială, Gabon, Iran, Irak, Kuweit, Libia, Nigeria, Qatar, Republica Congo, Arabia Saudită, Emiratele Arabe Unite, și Venezuela); în mod colectiv, OPEC controlează 40% din oferta mondială de petrol.

Deși hrisovul organizației nu afirmă în mod explicit acest lucru, OPEC a fost fondată în anii '60 pentru a-și spune cu precizie - pentru a stabili prețurile petrolului și gazelor. Prin restrângerea producției, OPEC ar putea forța creșterea prețurilor și, astfel, teoretic se vor bucura de profituri mai mari decât dacă țările sale membre ar fi vândut fiecare pe piața mondială la ritmul continuu. De-a lungul anilor ’70 și o mare parte din anii ’80, a urmat această strategie solidă, dacă este oarecum lipsită de etică.

Pentru a cita PJ O'Rourke, anumite persoane intră în carteluri din cauza lăcomiei; apoi, din cauza lăcomiei, încearcă să iasă din carteluri. Conform Administrației SUA pentru Informații Energetice, țările membre OPEC își depășesc adesea cotele, vândând câteva milioane de barili în plus, știind că autoritățile responsabile nu le pot împiedica să facă acest lucru. Cu Canada, China, Rusia și Statele Unite ca membri, și creșterea propriilor producții - OPEC devine din ce în ce mai limitată în capacitatea sa de a afirma, în mod eufemistic, misiunea sa, „să asigure stabilizarea piețelor petroliere pentru a asigura o eficiență, furnizarea economică și regulată de petrol către consumatori. ”

În timp ce consorțiul a promis să mențină prețul petrolului peste 100 de dolari pe baril pentru viitorul prevăzut, la mijlocul anului 2014, acesta a refuzat să reducă producția de petrol, chiar dacă prețurile au început să scadă. Drept urmare, costul brutei a scăzut de la un vârf de peste 100 USD baril la sub 50 USD baril. Începând cu februarie 2018, prețurile petrolului trec ușor sub 62 USD.

Linia de jos

Spre deosebire de majoritatea produselor, prețurile petrolului nu sunt determinate în totalitate de oferta, cererea și sentimentul pieței față de produsul fizic. Mai degrabă, oferta, cererea și sentimentul față de contractele futures pe petrol, care sunt tranzacționate în mare măsură de către speculanți, joacă un rol dominant în determinarea prețurilor. Tendințele ciclice pe piața mărfurilor pot juca și ele. Indiferent de modul în care prețul este determinat în cele din urmă, pe baza utilizării sale în combustibili și a nenumăratelor bunuri de consum, se pare că petrolul va continua să aibă o cerere mare pentru viitorul previzibil.