Ce cauzează creșterea prețului unei obligațiuni?

Prețurile obligațiunilor variază odată cu schimbarea sentimentelor de piață și a mediilor economice, dar prețurile obligațiunilor sunt afectate într-un mod mult diferit de acțiuni. Riscuri precum creșterea ratelor dobânzii și politicile de stimulare economică au un efect atât asupra acțiunilor, cât și al obligațiunilor, dar fiecare reacționează într-un mod opus.

Stocuri față de obligațiuni

Când stocurile sunt în creștere, investitorii trec, în general, din obligațiuni și se adunează la piața bursieră în plină expansiune. Atunci când piața bursieră se corectează, așa cum se întâmplă în mod inevitabil sau când apar probleme economice severe, investitorii încearcă să asigure siguranța obligațiunilor. Ca în orice economie de piață liberă, prețurile obligațiunilor sunt afectate de ofertă și cerere.

Obligațiunile sunt emise inițial ca valoare nominală sau 100 USD. Pe piața secundară, prețul unei obligațiuni poate fluctua. Cei mai influenți factori care afectează prețul unei obligațiuni sunt randamentul, ratele dobânzilor prevalente și ratingul obligațiunii. În esență, randamentul unei obligațiuni este valoarea actuală a fluxurilor sale de numerar, care sunt egale cu suma principală, plus toate cupoanele rămase.

Înțelegerea randamentului

Randamentul este rata de actualizare a fluxurilor de numerar. Prin urmare, prețul unei obligațiuni reflectă valoarea randamentului rămas în cadrul obligațiunii. Cu cât este mai mare cuponul rămas, cu atât prețul este mai mare. O obligațiune cu un randament de 2% are probabil un preț mai mic decât o obligațiune care dă 5%. Termenul obligațiunii influențează în continuare aceste efecte.

De exemplu, o obligațiune cu o scadență mai mare necesită de obicei o rată mai mare de reducere la fluxurile de numerar, deoarece există un risc crescut pe termen mai lung pentru datorii. De asemenea, obligațiunile vocaționale au un calcul separat pentru randament în ziua apelului folosind o rată de reducere diferită. Randamentul de apel este calculat în mod diferit decât randamentul până la scadență, întrucât nu există incertitudine cu privire la momentul în care are loc rambursarea capitalului și la sfârșitul cupoanelor.

Modificări ale ratelor dobânzii, inflației și ratingurilor de credit

Modificările ratelor dobânzii afectează prețurile obligațiunilor influențând rata de actualizare. Inflația produce rate ale dobânzii mai mari, care la rândul lor necesită o rată mai mare de reducere, scăzând astfel prețul unei obligațiuni. Obligațiile cu o scadență mai lungă văd o scădere mai drastică a prețului în acest caz, deoarece, în plus, aceste obligațiuni se confruntă cu riscuri de inflație și rata dobânzii pe o perioadă mai lungă de timp, crescând rata de actualizare necesară pentru a valorifica fluxurile de numerar viitoare. Între timp, scăderea ratelor dobânzii determină scăderea randamentelor obligațiunilor, crescând astfel prețul unei obligațiuni.

Riscul de credit contribuie, de asemenea, la prețul unei obligațiuni. Obligațiile sunt evaluate de agențiile independente de rating, precum Moody's, Standard & Poor's și Fitch, pentru a clasifica riscul de neplată al obligațiunilor. Obligațiunile cu riscuri mai mari și ratinguri de credit mai mici sunt considerate speculative și vin cu randamente mai mari și prețuri mai mici. Dacă o agenție de rating de credit scade ratingul unei anumite obligațiuni pentru a reflecta mai mult riscul, randamentul obligațiunii trebuie să crească și prețul acesteia ar trebui să scadă.