Risc înainte de decontare
Riscul de pre-decontare este posibilitatea ca o parte dintr-un contract să nu-și îndeplinească obligațiile care îi revin în temeiul contractului, rezultând o neplată înainte de data decontării. Această implicită a unei părți ar încheia prematur contractul și ar lăsa celeilalte părți să experimenteze pierderi dacă nu sunt asigurate într-un fel.
Un risc de acest tip poate duce în plus la riscul costurilor de înlocuire, deoarece partea vătămată trebuie să încheie un nou contract pentru a-l înlocui pe cel vechi. Termenii și condițiile de piață pot fi mai puțin favorabile pentru noul contract.
Cheie de luat cu cheie
- Acesta este un risc asociat cu toate contractele, dar sintagma se aplică mai des contractelor financiare, cum ar fi contractele forward și swap-urile.
- Costul real al acestui risc nu este calculat în mod specific, dar este în general înțeles că este inclus în prețul acestor contracte.
- Acest risc se aplică în cazuri foarte rare pentru piețele de acțiuni și obligațiuni, dar este mai rar o problemă de îngrijorare decât în alte instrumente financiare.
Înțelegerea riscului de pre-decontare
Există riscuri asociate tuturor contractelor. Acest risc particular este mai mult un concept decât un cost fungibil. Riscul de pre-decontare include una dintre părțile implicate care nu își îndeplinește obligația de a efectua o acțiune predeterminată, de a furniza un bun sau serviciu declarat sau de a plăti un angajament financiar contractat.
Costul acestui risc nu este explicit, ci mai degrabă este inclus în prețurile și taxele contractelor. Acest risc este mult mai aplicabil în instrumente derivate, precum contracte forward sau swap-uri. Randamentele estimate ajustate la risc trebuie să includă factorizarea riscului de contrapartidă, deoarece aceasta va fi inclusă în prețul acestor tranzacții. Diferite schimburi fac acest lucru în moduri diferite. De exemplu, tranzacțiile cu contracte futures răspândesc parțial acest risc în comisioanele de compensare percepute prin schimb.
Toate părțile trebuie să ia în considerare pierderea cazurilor cele mai grave care pot apărea dacă o contrapartidă implicită înainte de tranzacția tranzacției sau devine efectivă. Cea mai gravă pierdere a cazului poate fi mișcarea adversă a prețului sau a ratei dobânzii, caz în care partea vătămată trebuie să încerce să încheie un nou contract cu prețul sau ratele la niveluri mai puțin favorabile. Alte ramificări pot implica eventuale probleme legale pentru încălcarea contractului.
Este esențial să luăm în considerare bonitatea celeilalte părți și volatilitatea sau probabilitatea ca piața să se miște negativ în costul unei neplată.
De exemplu, să spunem că compania ABC formează un contract pe piața valutară cu compania XYZ pentru a schimba dolari americani pentru yeni japonezi în doi ani. Dacă înainte de decontare, compania XYZ falimentează, nu va putea finaliza schimbul și trebuie să fie implicit în contract. Presupunând că firma ABC încă dorește sau trebuie să încheie un astfel de contract, va trebui să formeze un nou contract cu o altă parte, ceea ce duce la un risc de înlocuire a costurilor.
Teoretic, există riscul de pre-decontare pentru toate valorile mobiliare, dar tranzacțiile cu acțiuni care durează o durată scurtă pot avea o parte atât de mică din costurile comerciale asociate cu riscul de contrapartidă, încât este o parte indistinguibilă a tranzacției.
Riscul costurilor de înlocuire
După cum am menționat, riscul costurilor de înlocuire este posibilitatea ca o înlocuire a unui contract neplătit să aibă condiții mai puțin favorabile. Un bun exemplu vine din piața obligațiunilor și problemele create de o răscumpărare timpurie. Unele obligațiuni au o funcție de apel sau de răscumpărare anticipată. Aceste caracteristici oferă emitentului dreptul, dar nu și obligația, să cumpere înapoi toate obligațiile sau o parte din obligațiunile sale înainte de a ajunge la scadență. Dacă obligațiunile purtau un cupon de 6% și ratele dobânzilor scadeau cu 5% înainte de scadența obligațiunilor, investitorului ar fi dificil să înlocuiască fluxul de venit preconizat cu titluri comparabile.
Pentru o rată a dobânzii sau swap valutar, o modificare a dobânzii sau a ratelor de schimb înainte de decontare va duce la aceeași problemă, deși pe o durată mai scurtă.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.