Definiția opțiunilor de dobândă
O opțiune privind rata dobânzii este un derivat financiar care permite titularului să beneficieze de modificări ale ratelor dobânzii. Investitorii pot specula cu privire la direcția ratelor dobânzii cu opțiuni de dobândă. Este similar cu o opțiune de capitaluri proprii și poate fi fie un put sau un apel. Opțiunile de dobândă sunt contracte de opțiune pe rata obligațiunilor precum titlurile de trezorerie ale SUA.
Ce vă spun opțiunile de dobândă?
Ca și în cazul opțiunilor de capitaluri proprii, o opțiune de dobândă are o primă atașată sau un cost pentru a intra în contract. O opțiune de apel oferă titularului dreptul, dar nu și obligația, de a beneficia de creșterea ratelor dobânzii. Investitorul care deține opțiunea de apel obține un profit dacă, la expirarea opțiunii, ratele dobânzilor au crescut și tranzacționează cu o rată mai mare decât prețul de grevă și suficient de mare pentru a acoperi prima plătită pentru a încheia contractul.
În schimb, o rată a dobânzii acordată deținătorului are dreptul, dar nu obligația, de a beneficia de scăderea ratelor dobânzii. Dacă ratele dobânzilor scad mai puțin decât prețul grevei și suficient de scăzute pentru a acoperi prima plătită, opțiunea este profitabilă sau în bani.
Valorile opțiunii sunt 10x din randamentul Trezoreriei subiacente pentru acel contract. O trezorerie care are un randament de 6% ar avea o valoare de opțiune de 60 USD pe piața de opțiuni. Când ratele de trezorerie se mișcă sau se modifică, atunci faceți și valorile de bază ale opțiunilor lor. Dacă randamentul de 6% pentru o trezorerie ar crește la 6, 5%, opțiunea de bază ar crește de la 60 $ la 65 $.
În afară de speculațiile directe asupra direcției ratelor dobânzii, opțiunile de rată a dobânzii sunt, de asemenea, utilizate de administratorii de portofoliu și instituții pentru acoperirea riscului de rată a dobânzii. Opțiunile de dobândă pot fi introduse folosind randamente pe termen scurt și pe termen lung sau ceea ce este denumită în mod obișnuit curba randamentului. Curba randamentului se referă la panta randamentelor pentru Trezorerie în timp. Dacă trezoreria pe termen scurt, precum trezoreria de doi ani, are randamente mai mici decât trezoreriele pe termen lung, la fel ca randamentul pe 30 de ani, curba randamentului este înclinată în sus. Dacă randamentele pe termen lung sunt mai mici decât randamentele pe termen scurt, se spune că curba este înclinată în jos.
Opțiunile de dobândă se tranzacționează formal prin Grupul CME, unul dintre cele mai mari schimburi futures și de opțiuni din lume. Reglementarea acestor opțiuni este gestionată de Comisia pentru valori mobiliare și bursă (SEC). Un investitor poate utiliza opțiuni pentru obligațiuni și note de trezorerie, precum și pentru futures Eurodollar.
Opțiunile de dobândă au dispoziții de exercițiu în stil european, ceea ce înseamnă că deținătorul nu își poate exercita opțiunile decât la expirare. Limitarea exercițiului de opțiune simplifică utilizarea acestora, deoarece elimină riscul de cumpărare sau vânzare anticipată a contractului de opțiune. Valorile grevei opțiunii de rată sunt randamente, nu unități de preț.
De asemenea, nu este implicată livrarea de valori mobiliare. În schimb, opțiunile de rată a dobânzii sunt decontate în numerar, care este diferența dintre prețul de exercitare a opțiunii și valoarea de decontare a exercițiului determinată de randamentul la vedere existent.
Cheie de luat cu cheie
- Opțiunile de dobândă sunt instrumente financiare derivate care permit investitorilor să acopere sau să speculeze mișcările direcționale ale ratelor dobânzii. O opțiune de apel permite investitorilor să profite atunci când ratele cresc și opțiunile de vânzare permit investitorilor să profite atunci când ratele scad.
- Opțiunile cu rata dobânzii sunt decontate în numerar, care este diferența dintre prețul de exercitare a opțiunii și valoarea de decontare a exercițiului determinată de randamentul la vedere existent.
- Opțiunile de dobândă au dispoziții de exercițiu în stil european, ceea ce înseamnă că deținătorul nu își poate exercita opțiunile decât la expirare.
Exemplu de opțiune privind rata dobânzii
Dacă un investitor dorește să speculeze cu creșterea ratelor dobânzii, ar putea cumpăra o opțiune de apelare la Trezoreria de 30 de ani, cu un preț de grevă 60 USD și o dată de expirare din 31 august.
Prima pentru opțiunea de apel este de 1, 50 USD pe contract. Pe piața de opțiuni, 1, 50 USD se înmulțește cu 100, astfel încât costul pentru un singur contract ar fi de 150 USD, iar două contracte pentru opțiuni de apelare ar costa 300 USD. Prima este importantă, deoarece investitorul trebuie să câștige suficienți bani pentru a acoperi prima.
Dacă randamentele vor crește până la 31 august și opțiunea valorează 68 USD la expirare, investitorul ar câștiga diferența de 8 dolari sau 800 USD în funcție de multiplicatorul de 10. Dacă investitorul ar fi cumpărat inițial un singur contract, profitul net ar fi de 650 USD sau 800 $ minus prima de 150 USD plătită pentru a intra în opțiunea de apel.
În schimb, dacă randamentele ar fi mai mici la 31 august și opțiunea de apelare ar valora acum 55 de dolari, opțiunea ar expira inutil, iar investitorul ar pierde prima de 150 USD plătită pentru un singur contract.
Pentru o opțiune care expiră fără valoare, se spune că este „fără bani”. Cu alte cuvinte, valoarea sa ar fi zero, iar cumpărătorul opțiunii pierde întreaga primă plătită.
Ca și în cazul altor opțiuni, titularul nu trebuie să aștepte până la expirare pentru a închide poziția. Titularul trebuie să facă este să vândă opțiunea înapoi pe piața deschisă. Pentru un vânzător de opțiuni, închiderea poziției înainte de expirare necesită achiziționarea unei opțiuni echivalente cu aceeași grevă și expirare.
Cu toate acestea, poate exista un câștig sau o pierdere în anularea tranzacției, care este diferența dintre prima plătită inițial pentru opțiune și prima primită din contractul de dezacord.
Diferența dintre opțiunile ratei dobânzii și opțiunile binare
O opțiune binară este un produs financiar derivat, cu o plată fixă (sau maximă) dacă opțiunea expiră în bani, sau comerciantul pierde suma pe care a investit-o în opțiune dacă opțiunea expiră din bani. Succesul unei opțiuni binare se bazează astfel pe o propunere da sau nu - prin urmare, „binar”.
Opțiunile binare au o dată sau o dată de expirare. În momentul expirării, prețul activului de bază trebuie să fie pe partea corectă a prețului de grevă (pe baza tranzacției efectuate) pentru ca comerciantul să obțină profit.
O opțiune de rată a dobânzii este adesea numită opțiune de obligațiuni și poate fi confundată cu opțiunile binare. Cu toate acestea, opțiunile de dobândă au caracteristici și structuri de plată diferite decât opțiunile binare.
Limitări ale opțiunilor de dobândă
Întrucât opțiunile de rată a dobânzii sunt opțiuni bazate pe europene, ele nu pot fi exercitate mai devreme precum opțiunile în stil american. Cu toate acestea, contractul poate fi nefondat prin încheierea unui contract de compensare, dar nu este același lucru cu exercitarea opțiunii.
Investitorii trebuie să aibă o înțelegere solidă a pieței obligațiunilor atunci când investesc în opțiuni de dobândă. Randamentele de trezorerie și obligațiuni au o rată fixă asociată acestora, iar randamentele trezoreriei se deplasează invers la prețurile obligațiunilor.
Odată cu creșterea randamentelor, prețurile obligațiunilor scad din cauză că deținătorii de obligațiuni existente își vând obligațiunile cumpărate anterior, deoarece obligațiunile lor au un randament de plată mai mic decât piața curentă. Cu alte cuvinte, pe o piață cu rată în creștere, deținătorii de obligațiuni existente nu doresc să dețină obligațiunile cu un randament mai mic până la scadență. În schimb, își vând obligațiunile și așteaptă să cumpere obligații cu randament mai mare în viitor. Ca urmare, atunci când ratele cresc, prețurile obligațiunilor scad din cauza vânzării pe piața obligațiunilor.
Aflați mai multe despre opțiunile ratei dobânzii
Pentru investitorii care doresc să tranzacționeze opțiuni de dobândă, trebuie să înțeleagă dinamica pieței obligațiunilor, randamentele, prețurile obligațiunilor și numărul de factori care determină ratele dobânzii.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.