Prea mari pentru a eșua băncile: unde sunt acum?

Pe 15 septembrie 2008, Lehman Brothers, o cunoscută și respectată bancă de investiții, a depus cererea de protecție a falimentului, după ce secretarul Trezoreriei Administrației Bush, Hank Paulson, a refuzat să le acorde salvare. Deși a existat o volatilitate a pieței în lunile precedente, căderea Lehman Brothers marchează ceea ce mulți consideră începutul unei crize financiare globale.

După ce media industrială Dow Jones a închis 504 puncte - aproximativ patru procente și jumătate - și Nasdaq a pierdut trei% și jumătate ca răspuns la falimentul Lehman, factorii de decizie au revenit asupra pozițiilor de salvare și au inițiat un program de 700 de miliarde de dolari pentru stabilizarea piețelor financiare . Companiile considerate „prea mari pentru a eșua” au primit perfuzii în numerar în schimbul acțiunilor, statutul băncii comerciale și accesul la împrumuturi actualizate de la Rezerva Federală.

Deci, care au fost companiile financiare care au primit ajutor de la guvern și zece ani mai târziu, unde sunt?

Bear Stearns: Arzătorul prea mare pentru a nu reuși

Primul moment „prea mare pentru a eșua” s-a produs cu luni înainte de eșecul Lehman Brothers. Acordul Bear Stearns a fost menit să reducă piețele financiare și să promoveze stabilitatea într-un sistem din ce în ce mai recunoscut ca instabil de la mijlocul anului 2007.

În martie 2008, Rezerva Federală a fost de acord să împrumute JPMorgan Chase până la 30 de miliarde de dolari pentru a putea cumpăra Bear Stearns. JPMorgan a făcut acest lucru - plătind doar o parte din 10 dolari pentru banca de investiții în dificultate. În loc să oprească panica, acordul nu a făcut prea mult pentru a alina temerile și, în cele din urmă, au urmat mai multe salvări.

Șapte ani mai târziu, în 2015, CEO-ul JPMorgan Chase, Jamie Dimon, a declarat că regretă decizia de a cumpăra Bear Stearns, chiar și la prețul actualizat. „Nu, nu am face din nou ceva ca Bear Stearns”, a scris el într-o scrisoare a acționarilor, citând miliarde de pierderi și facturi legale provenind din achizițiile din perioada de criză Bear Stearns și Washington Mutual.

Cu toate acestea, JPMorgan nu suferă prea mult. Profitul său al doilea trimestru pentru 2018 a crescut la 5, 4 miliarde de dolari, cu o creștere de 13% de la un an la an.

AIG: Cel mai mare salvare din istorie

Chiar după ce l-a lăsat pe Lehman Brothers să eșueze, guvernul a intervenit atunci când a devenit clar că American International Group va eșua din cauza investițiilor sale grele în swap-uri de credit - și ar putea reduce întregul sistem financiar. Cu AIG, perfuziile au venit în mai multe etape, inclusiv un împrumut cu costuri reduse, achiziții de acțiuni preferate și titluri garantate de credite ipotecare. În final, guvernul a turnat peste 180 de miliarde de dolari în AIG.

Cu toate acestea, deoarece guvernul a preluat o participație de aproape 80% din companie, banii cheltuiți au fost recuperați până în 2012, cu un profit net pentru contribuabilii americani.

Astăzi, după câțiva ani de profituri, AIG se luptă din nou. În august 2018, AIG a raportat că activitatea sa generală de asigurări a scăzut cu 46% an de an, iar venitul din subscriere, care a înregistrat profituri de 149 milioane dolari în urmă cu un an, arată acum o pierdere de 89 milioane dolari. Creanțele plătite din cauza pierderilor catastrofale sunt în creștere, iar venitul net continuă să scadă. AIG încearcă să transforme lucrurile angajând noi directori, iar CEO, Brian Duperreault, insistă că subscrierea va fi profitabilă până la sfârșitul anului.

Morgan Stanley și Goldman Sachs: devenirea băncilor comerciale

Recuperarea din 2008 nu se referea doar la achiziționarea de acțiuni, ci și la schimbarea feței bancare. Băncile de investiții Morgan Stanley și Goldman Sachs nu s-au putut implica în activitățile bancare comerciale de consum până la criza financiară. În acel moment, Rezerva Federală le-a permis să devină bănci comerciale, astfel încât să poată accesa fonduri împrumutând foarte mult, folosind fereastra de reduceri pe care Fed o oferă băncilor comerciale, precum și acces la alte programe de garantare guvernamentală extinse la aceste tipuri de bănci.

Atât Morgan Stanley cât și Goldman Sachs au împrumutat miliarde la aceste rate mici pentru a ajuta la stabilizarea operațiunilor lor. În plus, devenirea băncilor comerciale le-a permis să intre pe piața de consum într-un mod pe care nu au mai putut-o face înainte.

Astăzi, Morgan Stanley oferă o varietate de servicii bancare, pe lângă investiții bancare. În iulie 2018, Morgan Stanley a raportat o creștere a profitului de 39% în fiecare an, activele sale bancare depășind 200 de miliarde de dolari pentru prima dată în al doilea trimestru din 2018. Banca a raportat profituri trimestriale de peste 10 miliarde de dolari pentru două trimestre consecutive. în 2018 - ceva care nu s-a întâmplat din 2007.

Cu toate acestea, pentru Goldman Sachs, imaginea nu este la fel de roz. Chiar dacă profitul a crescut cu 40% față de an în al doilea trimestru din 2018, acțiunile Goldman s-au luptat. După ce au atins un vârf în ianuarie 2018, aceștia au scăzut până la data de 13%. În timp ce Goldman Sachs are servicii bancare de vânzare cu amănuntul și se angajează în activități bancare de consum cu produse precum ofertele de economii cu randament ridicat oferite lui Marcus, instituția este încă cunoscută în primul rând pentru operațiunile sale de tranzacționare și investiții bancare. Totuși, profiturile T2 ale băncii s-au ridicat la 2, 57 miliarde de dolari.

Bank of America: salvat pentru a cumpăra instituții financiare care nu reușesc

De asemenea, Bank of America a primit bani de salvare de la guvern, inclusiv peste 100 de miliarde de dolari în garanții, astfel încât să poată cumpăra companii financiare din toată țara Financial and Merrill Lynch. Bank of America a trebuit să-și asume pierderile aferente acestor companii, inclusiv comisioanele legale asociate cu practicile discutabile ale împrumutului ipotecar din întreaga țară.

Chiar și cu aceste costuri, Bank of America este în plină expansiune astăzi. Este al doilea cel mai mare creditor din America, iar profiturile sale totale pentru al doilea trimestru din 2018 au ajuns la 6, 8 miliarde de dolari. Venitul se ridică la 22, 6 miliarde de dolari pentru trimestrul doi, iar Bank of America și-a oferit măsurile de reducere a costurilor. Hugh Son a menționat pe CNBC că impozitul pe venit trimestrial al băncii a scăzut de la 3 miliarde de dolari la 1, 7 miliarde de dolari. Cel puțin o parte din creditul pentru trimestrul lor pozitiv se datorează reducerilor fiscale Trump. Banca se așteaptă să continue să crească în urma unei investiții preconizate de 500 de milioane de dolari în tehnologie.

„Prea mare să eșueze” este viu și bine?

La zece ani de la criza financiară, există șanse mari ca, în fața unei situații similare, guvernul să promoveze bani pentru salvarea instituțiilor financiare. Chiar dacă Congresul a trecut un pachet de salvare de 700 de miliarde de dolari în timpul crizei financiare globale, unele estimări indică faptul că SUA a cheltuit, a împrumutat sau a garantat până la 12, 8 trilioane de dolari pentru salvarea economiei. Deși s-ar putea să nu fi fost cheltuiți atât de mulți bani în mod direct, guvernul s-a oferit, în esență, ca un sprijin pentru zeci de bănci considerate esențiale pentru sistemul financiar și economia americană.

În urma crizei financiare, „prea mari pentru a eșua” au pus cerințe de reglementare suplimentare la 44 de bănci cu active de peste 50 de miliarde de dolari. Mai devreme în 2018, Congresul a schimbat definiția „prea mare pentru a eșua” băncilor cu active de cel puțin 250 miliarde de dolari, reducând lista la 13 bănci. Cu toate acestea, dacă se confruntă cu o altă destrămare, este îndoielnic că guvernul s-ar opri din a susține atât de puține instituții financiare.