Definiția obligației cu rată variabilă
O obligațiune la cerere cu rată variabilă este un tip de obligațiune municipală (muni) cu plăți cupon plutitoare care sunt ajustate la intervale specifice. Obligația este plătibilă obligaționarului la cerere în urma unei modificări a ratei dobânzii. În general, rata curentă a pieței monetare este utilizată pentru a stabili rata dobânzii, plus sau minus un procent stabilit; ceea ce poate duce la o modificare a plăților cuponului în timp.
Deși deținătorii de obligațiuni pot răscumpăra oricând o obligație la cerere, ei sunt adesea încurajați să păstreze aceste obligațiuni pentru a continua să primească plăți cupon. Rata variabilă a plății cuponului contribuie la o incertitudine mai mare a fluxurilor de numerar cupon în comparație cu obligațiunile municipale generice; deși o parte din acest risc poate fi atenuată printr-o opțiune de răscumpărare.
Bazele obligațiunilor la cerere cu rată variabilă
Obligațiile municipale sunt emise de guvernele locale și de stat pentru a strânge capital pentru a finanța proiecte publice, cum ar fi construirea de spitale, autostrăzi, școli și altele asemenea. În schimbul împrumutului banilor municipalităților, investitorilor li se plătește dobândă periodică sub formă de cupoane pe durata termenului obligațiunii. La scadență, emitentul guvernamental restituie valoarea nominală a obligațiunii către deținătorii de obligațiuni.
Unele obligațiuni muni au cupoane fixe, iar altele sunt variabile. Obligațiunile Muni cu rate cupon variabile se numesc obligații la cerere cu rată variabilă. Ratele dobânzilor la aceste obligațiuni sunt, în general, resetate zilnic, săptămânal sau lunar. Obligațiile sunt emise pentru finanțare pe termen lung, cu scadențe cuprinse între 20 și 30 de ani.
În plus, obligațiunile la cerere cu rată variabilă necesită o formă de lichiditate în cazul eșecului de remarketing. Facilitatea de lichiditate folosită pentru îmbunătățirea creditului emitentului ar putea fi o scrisoare de credit, un acord de cumpărare a obligațiunilor de rezervă (BPA) sau o auto-lichiditate, toate acestea ajutând ca aceste titluri să fie eligibile pentru fondurile de pe piața monetară.
De exemplu, o scrisoare de credit oferă un angajament necondiționat de către o bancă de a plăti investitorilor principalul și dobânda pentru obligațiunile de cerere cu rată variabilă în caz de neplată, faliment sau o scădere a emitentului. Atâta timp cât instituția financiară care furnizează scrisoarea de credit este solventă, investitorul va primi plata.
Cheie de luat cu cheie
- O obligațiune la cerere cu rată variabilă este un tip de obligațiune municipală cu plăți cupon flotant care sunt ajustate la intervale specifice.
- Obligațiile municipale sunt emise de guvernele locale și de stat pentru a strânge capital pentru a finanța proiecte publice, cum ar fi construirea de spitale, autostrăzi, școli sau biblioteci.
- Față de obligațiunile municipale generice, rata constantă a plăților cuponului obligațiunilor la cerere contribuie la o incertitudine mai mare în fluxurile de numerar cuponate; deși o parte din acest risc poate fi atenuată printr-o opțiune de răscumpărare.
Exemplu din lumea reală - opțiunea de răscumpărare timpurie
Obligațiunile cu cerere cu rată variabilă sunt adesea emise cu o caracteristică put încorporată care le permite deținătorilor de obligațiuni să liciteze emisiunile către entitatea emitentă la data resetării dobânzii. Prețul pus este egal cu dobânda acumulată. Deținătorii de obligațiuni trebuie să furnizeze agentului de ofertă o notificare cu un anumit număr de zile înainte de data la care vor fi licitate titlurile de creanță.
În mod normal, o obligație la cerere cu rată variabilă ar fi pusă sau exercitată în cazul în care titularul dorește accesul imediat la fondurile sale sau dacă ratele dobânzilor de piață din economie au crescut până la un nivel la care rata actuală a cuponului pentru obligațiune nu este atractiv.
Dacă obligațiunea este licitată înainte de scadență din cauza creșterii ratelor, agentul de remarketing va stabili o nouă rată mai mare pentru obligațiune. Pe de altă parte, dacă ratele de piață scad sub rata cuponului, agentul va reseta rata la cea mai mică rată care ar evita să fie exercitată obligațiunea.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.