Adevărul despre vânzarea scurtă dezbrăcată: comentariu

Forma de bază a vânzării pe termen scurt este stocul de vânzare pe care îl împrumutați de la un proprietar și nu vă dețineți. În esență, livrați acțiunile împrumutate. O altă formă este să vindeți acțiuni pe care nu le dețineți și nu le împrumutați de la cineva. Aici datorați cumpărătorilor acțiuni scurtate, dar „nu reușesc să livreze”. Această formă se numește vânzare pe termen scurt.

Scurtarea nuda este practica ilegală a acțiunilor de vânzare pe termen scurt care nu a fost hotărât afirmativ să existe. În mod obișnuit, comercianții trebuie să împrumute un stoc sau să stabilească dacă acesta poate fi împrumutat înainte de a-l vinde în scurt. Datorită diverselor lacune din reguli și a discrepanțelor dintre hârtiile și sistemele de tranzacționare electronice, scurtcirculă continuă să se întâmple.

Citiți mai multe: Naked Shorting //www.investopedia.com/terms/n/nakedshorting.asp#ixzz55qsMqRAa
Urmați-ne: Investopedia pe Facebook

Aceste vânzări scurte sunt realizate aproape întotdeauna doar de către producătorii de piață de opțiuni, deoarece se presupune că trebuie să facă acest lucru pentru a menține lichiditatea pe piețele de opțiuni. Cu toate acestea, acești producători de piață de opțiuni sunt deseori brokeri sau fonduri speculative mari care abuzează de scutirea producătorului de opțiuni. (Vedeți și: Cum să lucrați în jurul trucurilor unui producător de piață .)

Scurtare fără să eșueze

Există o altă formă de vânzare pe termen scurt, pe care o descriu drept vânzare pe termen scurt sintetică. Aceasta implică vânzarea de apeluri și / sau achiziționarea de oferte. Vânzarea apelurilor te face să ai delte negative (o poziție echivalentă pe stocul negativ) și la fel și plățile de cumpărare. Niciuna dintre aceste poziții nu necesită acțiuni de împrumut sau de nerespectare a stocului.

Un guler nu este altceva decât o vânzare simultană a unui apel în afara banilor și o achiziționare a unui ban neplătit cu aceeași dată de expirare. Un alt mod de a vinde pe termen scurt este de a vinde un singur stoc pe viitor, ceea ce este echivalent cu vânzarea pe termen scurt. Cu toate acestea, nu se împrumută acțiuni și nu se livrează nicio acțiune.

Înainte și preplătite sunt folosite uneori pentru a efectua vânzări scurte. Cu toate acestea, acestea se realizează direct între client și o anumită bancă sau o companie de asigurări, multe dintre ele devenind suspecte din punct de vedere al capacității lor de a garanta partea de vizavi. (Vezi și: O introducere în Swaps .)

Deținerea oricăreia dintre pozițiile de mai sus sau în combinație cu alta, vă oferă în esență o poziție negativă a deltei, prin care veți avea profit dacă stocul scade. (Vezi și: Opțiuni pentru începători. )

Cerințe de marjă și transferuri de bani

Următorul lucru este exact ceea ce se întâmplă atunci când faceți o vânzare scurtă, așa cum s-a menționat mai sus. Decideți să vindeți unele acțiuni pe care nu le aveți, deoarece poate doriți să reduceți riscul altor poziții lungi pe care le puteți deține sau doriți să faceți pariuri goale pe care stocul va scădea.

De exemplu: Împrumutați acțiunile pe care doriți să le vindeți pe scurt și instruiți brokerul dvs. să vândă 1.000 de acțiuni la 50 USD. În momentul vânzării, suma de 50.000 USD este creditată în contul brokerului dvs. (nu în contul dvs. așa cum ar putea crede unii. Această distincție este importantă). Apoi, trebuie să avansați marja inițială necesară în contul dvs. pentru a garanta brokerului că există bani în contul dvs. pentru a acoperi orice pierdere pe care o puteți suferi dacă pierdeți din vânzarea pe termen scurt. Vânzătorul scurt trebuie să mențină cerințele minime de întreținere în contul său de marjă. Desigur, dacă vânzătorul scurt este brokerul, atât contul brokerului, cât și contul vânzătorului scurt sunt în esență aceiași.

Brokerul câștigă dobândă în ceea ce privește împrumutul veniturilor vânzării scurte către alți clienți din marjă. Creditorul devine vânzătorul scurt atunci când brokerul este vânzătorul scurt. Atunci când brokerul care acționează ca producător de piață de opțiuni face o vânzare pe termen scurt, el nu trebuie să împrumute acțiuni și, în schimb, încasează toate dobânzile aferente încasărilor. (Vezi și: Vânzări scurte: Efectuarea interdicției .)

Dacă stocul scade după vânzarea celor 1.000 de acțiuni la 50 USD - spuneți la 45 dolari - atunci 5.000 USD sunt mutați din contul brokerului în contul vânzătorului scurt, care poate fi eliminat de către vânzătorul scurt. Obligația sa de marjă scade cu 50% din 5.000 de dolari. Pe de altă parte, dacă stocul se ridică la 55 dolari, atunci 5.000 USD sunt mutați din contul marjei vânzătorului scurt în contul brokerului și cerința minimă de întreținere a vânzătorului scurt va crește.

Aceste transferuri de bani au loc exact în același mod, indiferent dacă faceți o vânzare scurtă obișnuită sau o vânzare scurtă. Există transferuri viitoare similare dacă ați vândut apeluri sau vândut futures pe acțiuni unice. Când cumpărați plăți și plătiți integral pentru acestea, nu există niciunul dintre aceste transferuri de bani după cumpărare, deși valoarea contului dvs. fluctuează cu siguranță, pe măsură ce valoarea vânzărilor fluctuează.

Toate metodele de mai sus de a obține delte negative provoacă presiune asupra valorii stocului similar cu modul în care vânzările directe ale stocului lung pun presiune asupra prețului acțiunii. În plus, aceste metode de vânzare scurtă sunt uneori folosite de către cei care au informații interne cu privire la vreun eveniment viitor negativ pentru a profita ilegal prin vânzarea sau scurtarea stocului înainte de anunțarea acelui eveniment viitor. Combinațiile dintre pozițiile de mai sus cu poziții lungi, în care se creează poziții rezumate nete echivalente scurte, sunt adesea folosite pentru a deghiza tranzacțiile ilegale de informații.

Pundite media

Vânzarea pe scurt de produse nude este adesea în știri și este criticată de jurnaliști și de alți pundituri care susțin că vânzătorii scurti goi aliați cu „zvonurile” au provocat prăbușirea lui Bear Stearns și Lehman Brothers. Aceștia citează „nereușirea livrării” pentru un stoc ca dovadă a vânzărilor scurte de zile scurte după ce stocul a scăzut. Deși vânzările scurte nude s-au întâmplat după prăbușire, ei continuă să se gândească la faptul că acele vânzări scurte nude după eveniment au provocat prăbușirile. (Vezi și: Studiu de caz: prăbușirea fraților Lehman .)

În opinia mea, cei care cred că vânzările scurte nude au provocat prăbușirea lui Bear Stearns și Lehman Brothers, direcționează greșit atenția din partea ilegalilor comercianți din interior și a manipulatorilor aliați.

Volumul mare de stocuri „nu livrează” și vânzările scurte nude după prăbușirile lui Bear Stearns și Lehman Brothers mă determină să cred că există o explicație pentru aceste volume mari. Totuși, acea strategie nu a provocat prăbușirea acelor companii. (Vezi și: Tutorial de vânzare scurtă .)

Linia de jos

Vânzarea de scurte se poate face în mai multe moduri. Și, deși vânzarea în scurt timp dezbrăcată i se oferă adesea o reputație proastă în mass-media, deoarece este abuzată frecvent, nu este la fel de nefastă cum sugerează criticii săi.