securitizează
Termenul de securitizare se referă la procesul de reunire a activelor financiare împreună pentru a crea noi valori mobiliare care pot fi comercializate și vândute către investitori. Aceste active financiare combinate constau, în general, din diferite tipuri de împrumuturi. Creditele ipotecare, datoria cu cardul de credit, împrumuturile auto, împrumuturile pentru studenți și alte forme de datorie contractuală sunt adesea securizate pentru a le elimina din bilanțul companiei originare - banca - și a elibera creditul pentru noii creditori. Valoarea și fluxurile de numerar ale noii titluri se bazează pe valoarea de bază și fluxurile de numerar ale activelor utilizate în procesul de securitizare. Acestea variază în funcție de modul în care piscina este împărțită în tranșe.
Cheie de luat cu cheie
- Termenul de securitizare este procesul de reunire a activelor financiare împreună pentru a crea noi valori mobiliare care pot fi comercializate și vândute către investitori.
- Creditele ipotecare și alte forme de datorie contractuală sunt deseori securizate pentru a le elimina din bilanțul companiei originare și pentru a elibera creditul pentru noii creditori.
- Securizarea este un sistem excelent atunci când creditorii acordă împrumuturi bune și firmele de rating le păstrează cinstite.
- Dar pot apărea probleme când activele devin toxice, ca atunci când piața creditelor ipotecare subprime s-a prăbușit, ceea ce a dus la criza financiară din 2007-2008.
Înțelegerea securitizării
Atunci când un creditor securitizează, creează o nouă garanție prin punerea în comun a activelor existente. Aceste titluri noi sunt susținute de creanțe împotriva activelor reunite. Mai întâi, inițiatorul selectează datoria care urmează să fie colectată ca ipoteci rezidențiale pentru o garanție ipotecară (MBS). Acest pool conține un subset de debitori. Împrumutații cu ratinguri de credit excelente și foarte puține riscuri de neplată pot fi asociați pentru a vinde un activ securizat de înaltă calitate sau pot fi presărați în alte grupuri cu debitori cu risc de neplată mai mare pentru a îmbunătăți profilul general de risc al valorilor mobiliare rezultate.
Când selecția este completă, aceste ipoteci comune sunt vândute unui emitent. Acesta poate fi un terț care este specializat în crearea de active securitizate sau poate fi un vehicul cu scop special (SPV) înființat de către inițiator pentru a controla expunerea la risc la valorile mobiliare rezultate. Emitentul sau SPV acționează în esență ca o societate civilă. SPV vinde apoi titlurilor, care sunt susținute de activele deținute în SPV, investitorilor.
Securizarea nu este un lucru inerent bun sau rău. Este pur și simplu un proces care ajută băncile să transforme activele nelicide în lichide și eliberează creditul. Acestea fiind spuse, integritatea acestui proces complex depinde de băncile care își păstrează responsabilitatea morală pentru împrumuturile pe care le acordă chiar și atunci când nu sunt responsabile din punct de vedere legal și de firmele de rating să fie dispuși să cheme inițiatorii atunci când renunță la această responsabilitate.
Procesul de securizare depinde de responsabilitatea morală a băncilor pentru împrumuturile pe care le emit și de firmele de rating pentru a apela inițiatorii.
consideratii speciale
Există mai multe motive pentru care creditorii se pot securiza. Unul dintre motivele principale este că reduce costurile. Un creditor, de exemplu, poate reambala datoriile și poate vinde titluri garantate de active pentru a-și crește propriul rating. Așadar, un creditor cu rating B poate crește în rânduri după ce și-a securitizat datoria cu un rating AAA. Făcând acest lucru, este posibil ca alți creditori să împrumute cu rate ale dobânzii mai mici, reducând astfel costul datoriei. Securizarea ajută, de asemenea, băncile și alți creditori să își șteargă bilanțurile. Prin combinarea activelor împreună și crearea unei noi garanții, acesta devine un element din afara bilanțului. Acest lucru înseamnă că nu sunt afectate de aceste elemente din bilanț.
Titlurile garantate de active sunt atractive pentru investitori. Dar sunt deosebit de atractivi pentru investitorii instituționali. Acest lucru se datorează faptului că sunt extrem de personalizabile și pot oferi un produs adaptat pentru a răspunde nevoilor acestor investitori mari. Dacă aceste titluri au fost lichidate, investitorii pot alege între capitalul principal și doar dobânzile, pe lângă selectarea diferitelor tranșe. Emitentul creează garanția garantată de active în funcție de nevoia pieței, iar agențiile de rating acordă ratinguri în funcție de capacitatea preconizată a debitorilor ale căror împrumuturi alcătuiesc produsul pentru a-și menține plățile. Și există o piață pentru fiecare tip de împrumut.
De exemplu, produsele securitizate obținute de la debitorii subprime au o șansă globală mai mare de evaluare implicită și mai riscantă, dar acele împrumuturi oferă, de asemenea, fluxuri de numerar mai imediate și, prin urmare, un randament mai bun. Deci, acest tip de securitate se poate încadra într-un portofoliu axat pe generarea de venituri pe termen scurt. Însă un grup de împrumutați cu o evaluare înaltă va avea fluxuri de numerar mai mici, întrucât debitorii se califică pentru ratele dobânzii mai mici și au un risc mai mare de plată anticipată. Chiar și cu aceste dezavantaje, securitatea rezultată are un randament mai bun decât majoritatea obligațiunilor, oferind în același timp un profil de risc care nu este prea departe. Asta cu condiția ca evaluările să fie corecte.
Exemplu de securizare
Securizarea este un sistem excelent atunci când creditorii acordă împrumuturi bune și firmele de rating le păstrează cinstite. Dar are dezavantajele sale. Atunci când inițiatorii încep să acorde împrumuturi și ratinguri NINJA firmele își iau documentele cu privire la credință, atunci activele proaste și potențial toxice sunt vândute pe piață ca fiind mult mai solide decât sunt. Exact asta s-a întâmplat într-una dintre cele mai grave accidente din istorie. Titlurile garantate prin credite ipotecare au fost unul dintre factorii care au jucat în criza financiară din 2007-2008, care a dus la eșecul mai multor bănci majore, ca să nu mai vorbim de eliminarea a trilioane de dolari din avere. Efectul a fost atât de răspândit încât a provocat agitații pe piețele financiare globale.
Întreaga problemă a început atunci când cererea crescută pentru aceste valori mobiliare, însoțită de o creștere a prețurilor la domiciliu i-a determinat pe bănci și alți creditori să relaxeze unele dintre cerințele lor de creditare. A ajuns la punctul în care aproape oricine putea deveni proprietar de locuințe. Dar s-a întâmplat ceva. Prețurile locuințelor au atins apogeul, iar piața sa prăbușit. Creditele ipotecare subprime - cei care nu ar putea să-și permită în mod normal o casă - au început să apară în mod implicit, iar MBS subprime a început să își piardă o mare parte din valoare. În cele din urmă, a ajuns la punctul în care aceste active au fost supraevaluate și nimeni nu a fost în stare să le descarce. Aceasta a dus la o înăsprire a pieței creditului, multe bănci fiind pe punctul de a se prăbuși. Sub administrația Obama, Trezoreria SUA a încheiat un pas cu un pachet de stimulare de 700 de miliarde de dolari pentru a ajuta sistemul bancar să iasă din criză.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.