Creșterea, căderea și complexitățile planului de beneficii definite

În ultimii 25-30 de ani, a existat o schimbare majoră în schemele de planuri de pensionare oferite de angajatorii din sectorul privat, de la planul tradițional de beneficii definite (planul DB) la planul cu contribuții definite mai contemporane (planul DC). Planurile DB tradiționale, denumite în mod obișnuit pensii, oferă în mod obișnuit un venit lunar garantat angajaților atunci când aceștia se pensionează și pun sarcina finanțării și alegerii investițiilor pe angajator. Planurile de curent continuu, cum ar fi 401 (k), sunt finanțate în primul rând de angajații care aleg investiții și, ca urmare, ajung să își asume riscul de investiții.

Haideți să aruncăm o privire la motivele pentru care planurile DB au pierdut teren față de planurile DC și complexitățile planurilor DB, în special, estimând datoriile pentru pensii.

Cheie de luat cu cheie

• Planurile cu beneficii definite plătesc un venit garantat angajaților pensionari și sunt finanțate de angajatorii care aleg investiții.
• În sectorul privat, acestea au fost în mare parte înlocuite de planuri cu contribuții definite, care sunt finanțate în primul rând de angajații care aleg investiții și suportă povara riscului pentru investiții.
• Companiile optează pentru planuri DC, deoarece sunt mai rentabile și mai puțin complexe de gestionat decât planurile de pensii tradiționale.
• Estimarea pasivelor unui plan de pensii este complexă, ceea ce poate duce la erori.

Istoricul planului de beneficii definite

Planurile DB merg mult înapoi. Au fost introduși pentru prima dată în SUA când guvernul a făcut promisiuni de a oferi beneficii de pensionare veteranilor care au servit în Războiul Revoluționar. Ulterior, numărul planurilor DB a crescut în toată țara, pe măsură ce forța de muncă din SUA a devenit mai industrializată.

Acestea sunt principalele motive pentru care planurile DB au câștigat popularitate:

• Aceștia tind să le ofere angajaților o prestație de pensionare mai mare decât alte planuri de pensionare, în special dacă angajații trăiesc mult timp după pensionare.
• Planurile DB plasează atât responsabilitatea decizională de investiții, cât și riscurile de investiții asociate cu fluctuațiile pieței asupra angajatorului, în locul angajatului.
• Corporațiile tind să aibă un orizont de timp mult mai lung decât speranța de viață a angajaților. Drept urmare, se crede că angajatorii au o capacitate mult mai mare de a absorbi fluctuații largi ale pieței pe diferite cicluri ale pieței.

De ce planurile cu contribuții definite au obținut impulsul

În pofida avantajelor structurii planului DB, planurile DC au câștigat impuls și popularitate. Ca urmare a schimbării, responsabilitatea principală pentru pregătirea pensiei a fost înlăturată de la sponsorii planului de angajare și plătită angajaților.

Ramificările acestei schimbări sunt profunde și mulți au pus sub semnul întrebării disponibilitatea populației generale de a gestiona o responsabilitate atât de complexă. La rândul său, acest lucru a stârnit dezbaterea despre ce tip de structură a planului de pensionare este cea mai bună pentru populația generală.

Planurile de curent continuu au fost inițial concepute pentru a suplimenta planurile DB, deși în general acest lucru nu mai este cazul.

Tranziția de la planurile DB la planurile de CC în ultimele decenii este un produs din următoarele:

• De obicei, corporațiile economisesc o sumă semnificativă de bani schimbând schema planului DB la o schemă de plan DC, deoarece beneficiile oferite de planurile DC sunt de obicei mai mici decât cele oferite de planurile DB.
• Datorită complexităților asociate cu estimarea datoriilor planului DB, directorii corporativi sunt dificili să bugeteze cheltuielile pentru pensii.
• Dispozițiile contabile din afara bilanțului utilizate de corporații pentru a contabiliza planurile DB ridică probleme care corup situațiile financiare ale corporației și denaturează starea financiară a companiei.
• Complexitățile asociate cu activele planului de investiții necesită o cantitate semnificativă de cunoștințe de investiții. Drept urmare, firmele teritoriale de consultanță pentru investiții, firmele actuariale și firmele de contabilitate trebuie să fie păstrate pentru a face față acestei responsabilități.
• Dimensiunea relativă a activelor și datoriilor planului DB este de obicei foarte mare. Acest lucru necesită ca directorii corporativi să se concentreze pe administrarea planului de pensionare, în loc să se concentreze pe eforturile de afaceri de bază.

Complexitatea estimării pasivelor de pensii

Problema principală asociată cu oferirea unui plan de DB începe cu estimarea obligației de beneficii proiectate (PBO) a unui angajat. PBO reprezintă estimarea valorii actuale a unei datorii viitoare a prestației de pensie a unui angajat. Pentru a înțelege complexitatea asociată cu estimarea acestei datorii, aruncați o privire la următorul exemplu simplificat al modului în care este calculat.

Estimarea PBO: un exemplu simplu

Să presupunem că compania ABC a fost creată de Linda. Linda are 22 de ani și a absolvit un colegiu recent. Este singura angajată, are un salariu de bază de 25.000 de dolari și a finalizat recent un an de serviciu cu firma. Compania Linda oferă un plan DB. Beneficiul planului DB îi va oferi o pensie anuală de pensionare egală cu 2% din salariul final, înmulțit cu numărul de ani pe care l-a acumulat cu firma.

Să mai spunem că va lucra cu 45 de ani înainte de a se retrage și va primi o rată de creștere anuală de 2% în compensație pentru fiecare an în care lucrează pentru compania ABC. Pe baza acestor presupuneri, putem estima că prestația anuală de pensie prevăzută de Linda după un an de serviciu va fi de 1.219 dolari (25.000 $ * 1.02 ^ 45 * .02). Rețineți că această estimare a prestațiilor de pensie ține cont de creșterea viitoare a salariului estimat de Linda de-a lungul carierei sale de muncă estimate de 45 de ani.

Cu toate acestea, nu ține cont de viitorul serviciu anticipat al Linda cu compania ABC. În schimb, estimarea prestației nu ține cont decât de serviciul acumulat până în prezent. Odată determinată această sumă de prestație, se presupune că Linda va primi, la începutul fiecărui an după ce se va retrage, o prestație de 1.219 dolari pe an peste speranța de viață, pe care o vom presupune că este de 30 de ani.

8, 2 trilioane de dolari

Valoarea activelor din planurile cu contribuții definite din Statele Unite, potrivit Investment Company Institute.

Acum putem determina valoarea PBO. Pentru a atinge acest obiectiv, prestația anuală de pensionare a Linda trebuie să fie transformată într-o valoare forfetară la data prevăzută de pensionare normală. Folosind un randament de 4% pe o obligațiune de trezorerie de 30 de ani ca factor de reducere conservator, valoarea actuală a prestației anuale de pensie a Linda peste speranța ei de viață de 30 de ani la data pensionării ar fi de 21.079 USD. Acest lucru reprezintă ceea ce compania ABC ar trebui să plătească Linda pentru a-și satisface obligația de pensionare a companiei sale în ziua în care se va retrage.

Pentru a determina PBO, valoarea actuală a prestației de pensionare a Linda la data ei normală de pensionare ar trebui apoi redusă la 44 de ani până la data de evaluare de astăzi. Din nou, folosind un randament al obligațiunii de trezorerie de 30% ca factor de reducere, valoarea actuală a beneficiului Linda ar fi de 3.753 dolari. Această sumă este PBO. Este suma pe care directorii corporativi i-au alocat într-un cont la sfârșitul primului an de angajare al Linda, pentru a putea plăti beneficiile de pensionare promise de Linda în valoare de 1.219 dolari pe an, plătită în 45 de ani, peste speranța de viață în urma pensionării. Dacă ABC-ul companiei ar aloca această sumă de bani, planul ABC DB al companiei ar fi finanțat integral din punct de vedere actuarial.

Estimarea pasivelor: ipoteze suplimentare

Acest exemplu reprezintă un caz simplificat al complexităților asociate cu estimarea datoriilor de pensii. Ipoteze actuariale și mandate contabile ar trebui să fie luate în considerare pentru a estima PBO în conformitate cu orientările acceptate.

Având în vedere acest lucru, să analizăm acum 10 presupuneri pe care ar trebui să le luăm în considerare pentru a estima PBO și cum ar avea impact asupra exactității estimării răspunderii pentru pensii.

Probleme contabile

A doua problemă cu structura planului DB se referă la tratamentul contabil al activelor și pasivelor planului de DB al companiei. În SUA, Consiliul pentru Standarde Financiare de Contabilitate (FASB) a stabilit regulile FASB 87 pentru contabilitatea angajatorilor pentru pensii, ca parte a prevederilor contabile general acceptate (GAAP).

FASB 87 permite contabilitatea din bilanț a activelor de pensii și a datoriilor. Ulterior, atunci când PBO este estimat pentru planul DB al companiei și contribuțiile planului sunt realizate, PBO nu este înregistrat ca pasiv în bilanțul companiei, iar contribuțiile la plan nu sunt înregistrate ca activ. În schimb, activele planului și PBO sunt înregistrate, iar valoarea netă este raportată în bilanțul companiei sub forma unei datorii nete de pensii.

Acest tip de flexibilitate contabilă creează multe probleme semnificative atât pentru companii cât și pentru investitori. După cum sa menționat anterior, valoarea estimată a PBO și a activelor planului sunt mari în raport cu capitalizarea datoriei și capitalurilor proprii ale unei companii. La rândul său, aceasta înseamnă că starea financiară a unei companii nu este capturată cu exactitate în bilanțul companiei, cu excepția cazului în care aceste sume sunt incluse în situațiile financiare. Drept urmare, raporturi financiare importante sunt distorsionate și mulți directori corporativi, precum și investitori pot ajunge la concluzii eronate despre starea financiară a unei companii.

Linia de jos

Planurile DB au fost puse în aplicare de oameni care au cele mai bune intenții de a ajuta angajații să ducă o viață financiară sănătoasă în anii de pensionare. Înlăturarea sarcinilor de planificare a pensionării de la angajați și plasarea lor la un angajator reprezintă, de asemenea, un avantaj semnificativ al planului de pensii tradițional. Cu toate acestea, planurile DC au depășit planurile DB ca plan de pensionare la alegere oferit de companii din sectorul privat.

Erorile de evaluare asociate cu estimarea obligațiilor de pensie pentru planul DB reprezintă o problemă inevitabilă. În plus, dispozițiile contabile asociate cu rezervarea datoriilor nete de pensii în bilanțul unei companii, în loc să rezerve atât activul de pensie, cât și responsabilitatea pentru pensii, ridică alte probleme care zboară în fața guvernanței corporative prudente.