Piața Bull Raging a luat sfârșit: Deci, ce urmează?
Piața bursieră se află în mijlocul mai multor schimbări majore, iar investitorii ar trebui să înceapă să își repoziționeze în mod corespunzător portofoliile, potrivit unui raport recent al echipei americane de echitate și strategie cantitativă din cadrul Merrill Lynch (BofAML) din Bank of America. "Prima de acțiune riscantă de 20 de ani a fost în cele din urmă ștersă", este modul în care raportul lor se derulează, continuă, "investitorii ar trebui să plătească pentru siguranță și să fie compensați pentru risc, dar s-a întâmplat contrariul pentru 20 de ani [ani]. " Având în vedere observația lor că „decalajul s-a închis în sfârșit”, aceasta are mari ramificări pentru investitori care vor merge mai departe. Tabelul de mai jos rezumă cinci mari tendințe de piață pe care BofAML le consideră în curs de desfășurare în acest moment.
5 mari tendințe de piață
| Mai multă volatilitate, pe măsură ce curba de randament se aplatizează și dezavantajele mari devin mai frecvente. |
| Stocurile de calitate bogată în numerar sunt în măsură să devină mai performante. |
| Stocurile de creștere depășesc în mod semnificativ stocurile valorice în 2018, dar tendința ar trebui să se reverse. |
| Mediul actual cu risc ridicat favorizează gestionarii activi de fonduri adepți la ridicarea stocurilor. |
| Stocurile cu capacități mici sunt subperformante și este probabil să scadă și mai mult. |
Sursa: Merrill Lynch Bank of America
Semnificația pentru investitori
La cel mai larg nivel, BofAML consideră că piața taurilor furioase s-a încheiat și că investitorii ar trebui să se aștepte la o rentabilitate semnificativ mai mică. Ei prognozează că indicele S&P 500 (SPX) va ajunge la 3.000 până la sfârșitul anului 2018 și 3.500 până la sfârșitul anului 2025. Acestea reprezintă câștiguri de doar 2, 8% și, respectiv, 20, 0%, de pe piața deschisă pe 26 septembrie. ținta implică câștiguri anuale medii de numai aproximativ 2, 2% în următorii șapte ani, din 2019 până în 2025.
Investitorii ar trebui să se aștepte la mai multă volatilitate. "O curbă a randamentului de aplatizare reflectă, de obicei, scăderea așteptărilor de creștere și aversiunea față de risc, care tind să aibă un efect amplificator asupra volatilității", spune raportul. Acesta adaugă că, pe baza istoriei, ar trebui să fie așteptate 3 retrageri de 5% sau mai mult și o corecție de 10% sau mai mult în fiecare an înainte.
Stocurile de calitate bogată în numerar ar trebui să depășească. Strângerea de către Rezerva Federală, prin creșterea ratei dobânzii pe termen scurt și inversarea relaxării cantitative (QE), va crește costul capitalului pentru corporații. „Companiile autofinanțate bogate în numerar” vor fi într-un avantaj distinct în comparație cu debitorii grei și sunt susceptibile să se bucure de evaluări și comerț cu o valoare primă pentru firmele cu o calitate inferioară, cu un grad ridicat de eficiență.
Stocurile valorice sunt datorate pentru o revenire. Inclusiv 2018, stocurile de creștere au bătut stocurile valorice în 8 din ultimii 12 ani, cu o egalitate. "Creșterea este istoric costisitoare ... dar în mod obișnuit depășește valoarea pe piețele taurilor din etapa ulterioară", notează raportul. Cu toate acestea, adaugă BofAML, „lărgirea profiturilor ar putea reînvia Valoarea”.
Gestionarea activă a fondurilor este mai bună decât gestionarea pasivă. "Riscul idiosyncratic, care măsoară specificul stocului, se situează la valori maxime ale ciclului, niveluri similare cu 2004". Acest mediu favorizează culegătorii de stocuri experimentate. În schimb, BofAML constată că „riscurile pot rezida în stocurile mai deținute de pasivi, deoarece au avut o volatilitate mai mare decât S&P 500".
Este posibil să se înrăutățească subperformanța capacelor mici. BofAML oferă o mulțime de aspecte negative: „Capacitățile mici sunt la un raport record de pârghie, se deteriorează în calitate, sunt mai puțin susceptibile să-și păstreze beneficiile fiscale, sub performanță atunci când creșterea globală rămâne în SUA și nu beneficiază neapărat de un puternic USD [dolar american] .“ Acestea adaugă că plafoanele mici au performanțe istorice pe piețele taurilor din etapa ulterioară și când Fed se întărește.
Privind înainte
Pentru a rezuma analiza Băncii Americii Merrill Lynch, recomandările lor cele mai clare pentru investitori sunt: se așteaptă profituri semnificativ mai mici la bursă și volatilitate mai mare; trecerea către stocuri de înaltă calitate, bogate în numerar, cu efect scăzut; și rotiți de la stocurile de capace mici la capacele mari. Aceștia anticipează că stocurile valorice vor depăși stocurile de creștere, dar nu încă, și fără un calendar specific, astfel încât investitorii trebuie să fie atenți când apar semnele unei schimbări definitive. În cele din urmă, BofAML anticipează că perspectivele de ridicare a acțiunilor, versus investiții orientate pe indicii pasivi, se îmbunătățesc.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.