Proration
Proration este o situație care poate apărea în timpul unei acțiuni corporative specifice, cum ar fi o achiziție. În anumite situații, firma care dobândește va oferi o combinație de numerar și capitaluri proprii, iar acționarii firmei achiziționate pot alege să ia oricare. În urma alegerilor acționarilor, stocul rămas este evaluat dacă numerarul disponibil sau acțiunile nu sunt suficiente pentru a satisface ofertele pe care le oferă acționarii. Dacă se întâmplă acest lucru, compania acordă o proporție atât de numerar, cât și de acțiuni pentru fiecare ofertă oferită, astfel încât toată lumea își primește cota justă din afacere. Subvențiile Pell pot fi, de asemenea, evaluate în circumstanțe specifice, permițând cuiva să fie plătit să meargă la facultate.
Înțelegerea probării
Proration sprijină acționarii asigurându-se că o companie se poate ține de ținta sa inițială și nu favorizează unii investitori față de alții (de exemplu, acordând un procent de acționari numerarul pe care și-l doreau în timp ce livrau acțiuni restului). În timp ce acest lucru înseamnă că fiecare investitor ar putea să nu primească alegerile inițiale; se asigură că toți investitorii primesc aceeași recompensă.
Alte situații în care ar putea apărea nevoia de proration includ falimentul sau lichidarea, dividendele speciale, divizările de acțiuni și derogările de fond. În timp ce aceste acțiuni corporative trebuie să fie aprobate de acționari, iar o companie le va enumera în mod obișnuit pe declarația de împuternicire a unei firme, depusă înainte de ședința anuală a unei companii publice, acționarii individuali trebuie să se sacrifică ocazional pentru a maximiza averea tuturor acționarilor.
Cheie de luat cu cheie
- Proration se referă la situațiile în care o companie își împarte oferta inițială de numerar și capitaluri proprii pentru a se potrivi cu alegerile investitorilor.
- Exemple de cazuri în care se poate face probă sunt fuziunile și achizițiile, diviziunile de acțiuni și dividendele speciale.
Proration și considerații suplimentare privind concentrările
Fuziunile apar din mai multe motive, inclusiv obținerea cotei de piață printr-o fuziune orizontală, reducerea costurilor operațiunilor printr-o fuziune verticală, extinderea către noi piețe și / sau unirea produselor comune printr-o fuziune congenerică, toate pentru a crește venituri și pentru a crește profiturile pentru beneficiul acționarilor firmei. După fuziune, acțiunile noii companii sunt distribuite acționarilor existenți ai ambelor întreprinderi originale.
Un exemplu de fuziune a două companii din industrii separate este fuziunea Amazon / Whole Foods din 2017 care a atras atenția enormă pentru investitori și media. Amazon a achiziționat lanțul alimentar organic Whole Foods pentru 13, 7 miliarde USD în numerar, după aprobările acționarilor și reglementărilor. Pentru Amazon, acest lucru a reprezentat un progres major în încercarea sa de a vinde produse alimentare online și concurența sa cu vânzătorul vânzător Walmart. Pentru Whole Foods, acest lucru a ajutat să răspundă la unele dintre dificultățile sale financiare.
Atunci când se decide să se contopească, pe lângă modul în care ambele companii vor recompensa acționarii, este important să se ia în considerare liniile directoare ale Comisiei comerciale comerciale privind păstrarea concurenței industriei și evitarea creării de monopoluri. De exemplu, este important să ne întrebăm dacă o fuziune propusă va crea sau va spori puterea de piață sau nu. Îngrijorarea antimonopol se ridică în special cu fuziunile orizontale propuse între concurenții direcți.
Exemplu de probare
Să presupunem că o companie decide să achiziționeze o altă ținută pentru 100 de milioane de dolari, care constă în 75% numerar și 25% capital propriu. Diviziunea numerar-capitaluri proprii ar putea trece printr-o revizuire dacă majoritatea investitorilor companiei achizitionate aleg să fie plătite în numerar. În acest caz, compania achizitoare își va modifica cifrele de contabilitate pentru a satisface cererea de numerar. Acest lucru va avea ca rezultat faptul că fiecare investitor al companiei achiziționate va primi mai puțin numerar decât cel planificat inițial. Halliburton a trebuit să-și revizuiască oferta inițială de cumpărare a acțiunilor din 2013 și a redus-o cu un factor de 67, 9% pentru a echilibra cererea investitorilor și prețul acțiunilor de la acel moment.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.