Preț-la-carte - raport P / B
Companiile folosesc raportul preț-la-carte pentru a compara piața unei firme la valoarea contabilă prin împărțirea prețului pe acțiune la valoarea contabilă pe acțiune (BVPS). Valoarea contabilă a unui activ este egală cu valoarea contabilă a acesteia în bilanț, iar companiile o calculează în calea activului în raport cu deprecierea acumulată.
Valoarea contabilă este, de asemenea, valoarea activului net al unei companii, calculată ca total active minus imobilizări necorporale (brevete, fond comercial) și pasive. Pentru expunerea inițială a unei investiții, valoarea contabilă poate fi netă sau brută de cheltuieli, cum ar fi costurile de tranzacționare, impozitele de vânzare și cheltuielile de servicii.
Unii oameni ar putea cunoaște acest raport prin numele său mai puțin obișnuit, raportul preț-echitate.
01:22Înțelegerea raportului P / B
Formula P / B și calcul
În această ecuație, valoarea contabilă pe acțiune este calculată după cum urmează: (active totale - pasive totale) / număr de acțiuni restante). Valoarea de piață pe acțiune este obținută doar uitându-ne la cotația prețului acțiunilor pe piață.
Raport P / B = Preț de piață pe ShareBook Valoare pe ShareP / B ~ Ratio = \ dfrac {Piață ~ Preț ~ per ~ Acțiune} {Carte ~ Valoare ~ pe ~ Acțiune} P / B Proporție = Valoarea cărții pe ShareMarket Preț pe acțiune
Un raport P / B mai mic ar putea însemna că valoarea stocului este subestimată. Cu toate acestea, ar putea însemna, de asemenea, că ceva este fundamental greșit în cadrul companiei. Ca și în cazul majorității raporturilor, acest lucru variază în funcție de industrie.
Raportul P / B indică, de asemenea, dacă plătiți prea mult pentru ceea ce ar rămâne dacă compania ar fi falit imediat.
Cheie de luat cu cheie
- Raportul P / B măsoară evaluarea pe piață a unei companii în raport cu valoarea contabilă a acesteia.
- Raportul P / B este utilizat de investitorii valorici pentru a identifica investițiile potențiale.
- Raportul P / B poate fi utilizat pentru a compara companiile între ele.
Învățarea de la preț-la-carte
Raportul P / B reflectă valoarea pe care participanții pe piață o atașează capitalurilor proprii ale unei companii în raport cu valoarea contabilă a capitalului propriu. Valoarea de piață a unui stoc este o valoare prospectivă care reflectă fluxurile de numerar viitoare ale unei companii. Valoarea contabilă a capitalurilor proprii este o măsură contabilă bazată pe principiul costurilor istorice și reflectă emisiile trecute de capitaluri proprii, majorate cu profituri sau pierderi și reduse cu dividende și rambursări de acțiuni.
Este dificil de identificat o valoare numerică specifică a unui raport "bun" preț-la-carte (P / B) atunci când se stabilește dacă un stoc este subevaluat și, prin urmare, o investiție bună. Analiza raportului poate varia în funcție de industrie. Un raport P / B bun pentru o industrie ar putea fi un raport slab pentru alta.
Raportul preț-carte compară valoarea de piață a unei companii cu valoarea contabilă. Valoarea de piață a unei companii este prețul acțiunii sale înmulțit cu numărul de acțiuni restante. Valoarea contabilă reprezintă activele nete ale unei companii.
Cu alte cuvinte, dacă o companie își lichidează toate activele și își achită toată datoria, valoarea rămasă ar fi valoarea contabilă a companiei. Raportul P / B oferă o verificare reală valoroasă pentru investitorii care doresc creștere la un preț rezonabil și este adesea analizat împreună cu randamentul capitalurilor proprii (ROE), un indicator fiabil de creștere. Diferențele mari între raportul P / B și ROE trimit adesea un steag roșu companiilor. Stocurile de creștere supraevaluate arată frecvent o combinație de ROE scăzută și raporturi ridicate de P / B. Dacă ROE-ul unei companii crește, raportul său P / B ar trebui să crească și el.
Este util să identificați unii parametri generali sau o gamă pentru valoarea P / B și apoi să luați în considerare alți factori și măsuri de evaluare care interpretează mai exact valoarea P / B și prognozeze potențialul de creștere al companiei.
Raportul P / B a fost favorizat de investitorii de valoare de zeci de ani și este utilizat pe scară largă de către analiștii de piață. În mod tradițional, orice valoare sub 1.0 este considerată un bun P / B pentru investitorii de valoare, ceea ce indică un stoc potențial subevaluat. Cu toate acestea, investitorii de valoare pot considera adesea acțiunile cu o valoare P / B sub 3.0 ca punct de referință al acestora.
Valoarea de piață a capitalurilor proprii vs.
Datorită convențiilor contabile cu privire la tratamentul anumitor costuri, valoarea de piață a capitalurilor proprii este de obicei mai mare decât valoarea contabilă a unei companii, producând un raport P / B peste o valoare de 1. În anumite circumstanțe de suferință financiară, faliment sau scurgeri preconizate în ceea ce privește puterea de câștig, raportul P / B al unei companii se poate scufunda sub o valoare de 1.
Deoarece principiile contabile nu recunosc imobilizări necorporale, cum ar fi valoarea mărcii, cu excepția cazului în care compania le-a derivat prin achiziții, companiile cheltuiesc imediat toate costurile asociate cu crearea de imobilizări necorporale.
De exemplu, companiile trebuie să cheltuiască costurile de cercetare și dezvoltare, reducând valoarea contabilă a unei companii. Cu toate acestea, aceste cheltuieli de cercetare și dezvoltare pot crea procese de producție unice pentru o companie sau pot rezulta în noi brevete care pot aduce venituri din redevențe în curs. În timp ce principiile contabile favorizează o abordare conservatoare a valorificării costurilor, participanții la piață pot crește prețul acțiunilor din cauza acestor eforturi de cercetare și dezvoltare, ceea ce duce la diferențe mari între piața și valorile contabile ale capitalurilor proprii.
P / B vs. Raport preț-la-tangibil-carte
În strânsă legătură cu raportul P / B este prețul la valoarea contabilă tangibilă (PTBV). Acesta din urmă este un raport de evaluare care exprimă prețul unei garanții în comparație cu valoarea contabilă dură sau tangibilă, așa cum este raportat în bilanțul companiei. Numărul valorii contabile tangibile este egal cu valoarea contabilă totală a companiei mai puțin valoarea activelor necorporale.
Imobilizările necorporale pot fi elemente precum brevete, proprietate intelectuală și fond comercial. Aceasta poate fi o măsură mai utilă de evaluare atunci când piața evaluează ceva precum un brevet în moduri diferite sau dacă este dificil să punem o valoare pe un astfel de activ intangibil în primul rând.
Limitările raportului P / B
Investitorii consideră că raportul P / B este util deoarece valoarea contabilă a capitalurilor proprii oferă o valoare relativ stabilă și intuitivă pe care o pot compara cu ușurință cu prețul pieței. Raportul P / B poate fi utilizat și pentru firmele cu valori contabile pozitive și câștiguri negative, deoarece profitul negativ face inutil raporturile preț-câștig și există mai puține companii cu valori contabile negative decât companiile cu câștiguri negative.
Cu toate acestea, atunci când standardele de contabilitate aplicate de firme variază, raporturile P / B nu pot fi comparabile, în special pentru companiile din diferite țări. În plus, raporturile P / B pot fi mai puțin utile pentru companiile de servicii și tehnologii informaționale cu active tangibile puțin în bilanțul lor. În cele din urmă, valoarea contabilă poate deveni negativă datorită unei serii lungi de câștiguri negative, ceea ce face ca raportul P / B să fie inutil pentru evaluarea relativă.
Alte probleme potențiale în utilizarea raportului P / B decurg din faptul că orice număr de scenarii, cum ar fi achiziții recente, anulări recente sau rambursări de acțiuni, pot denatura cifra valorii contabile din ecuație. În căutarea stocurilor subevaluate, investitorii ar trebui să ia în considerare mai multe măsuri de evaluare pentru a completa raportul P / B.
Exemplu de utilizare a raportului P / B
Presupunem că o companie are active de 100 de milioane de dolari în bilanț și 75 de milioane de dolari în pasive. Valoarea contabilă a companiei respective va fi calculată doar la 25 de milioane de dolari (100 de milioane de dolari - 75 de milioane de dolari). Dacă există 10 milioane de acțiuni restante, fiecare acțiune ar reprezenta valoarea de cont de 2, 50 USD. Dacă fiecare acțiune se vinde pe piață la 5 dolari, atunci raportul P / B ar fi de 2x (5 ÷ 2, 50). Acest lucru ilustrează faptul că prețul de piață este evaluat de două ori mai mult decât valoarea contabilă.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.