Prezentare generală a ETF TLT

Atunci când analizăm fondul tranzacționat pe bursă (TLT) iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), este important să luăm în considerare dacă ratele dobânzilor sunt susceptibile să crească sau să rămână scăzute. Situația economică actuală nu este așa cum pare. Mulți pundituri și cei aflați la putere vor susține că economia este într-o formă bună. Dacă economia ar fi într-adevăr într-o formă bună, Rezerva Federală ar fi crescut ratele cu mult timp în urmă. În schimb, ratele rămân scăzute, ceea ce este bun pentru TLT. Janet Yellen a folosit cuvântul „răbdare” atunci când s-a referit la politica dobânzii. De asemenea, ea a declarat că va adopta o abordare „așteptați și vedeți”. Aceste declarații cresc probabilitatea ca ratele dobânzilor să rămână scăzute pe parcursul restului anului. Dacă este ceva, poate exista o creștere a ratei mici, dar majorarea ratei succesive pare extrem de puțin probabilă. Acest lucru ar putea duce, de asemenea, la acțiuni în mișcare și mai mari, dar ar fi totuși o derulare artificială. Pentru a începe, să ne uităm la valorile cheie ale TLT. (Pentru mai multe, a se vedea: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Cine este cel mai bun cap al Fed ?)

Valori cheie

Scop: Urmărește indexul obligațiunilor de trezorerie Barclays din SUA de peste 20 de ani.

Data începerii: 22 iulie 2002 (în creștere cu 55, 64% de la înființare)

Volumul mediu: 9.370.490

Raport de cheltuieli: 0, 15% (foarte scăzut)

Performanță (de la 18/03/15):

Anul actual: 4, 84%

1 an: 25, 14%

3 ani: 8, 72%

Economia și Fed

Produsul intern brut (PIB) în 4T 2014 a fost revizuit până la 2, 2% de la 2, 6%. Acesta este departe de PIB-ul de 5% furnizat în T3 2014. Motivele raportate ale performanței mai slabe au fost un ritm mai lent al acumulării de stocuri de către întreprinderi și un deficit comercial mai larg. (Pentru mai multe, consultați: Care este un deficit comercial și ce efect va avea acesta pe piața bursieră ?)

Șomajul este relativ scăzut la 5, 7%. Cu toate acestea, în ianuarie, Indicele prețurilor de consum (IPC) a scăzut cu 0, 1% an de an și 0, 7% față de decembrie 2014. Acesta este deflaționar. Fără energie, prețurile de bază ale lunii ianuarie au crescut cu 1, 6% an de an și 0, 2% față de decembrie 2014. Aceasta este o veste bună, dar energia contează.

Aceste numere fac ca riscul Federal să crească ratele. De fapt, având în vedere toți banii ieftini și efectul de levier extrem creat pe multe piețe, Rezerva Federală știe că creșterea ratelor ar duce la o criză a datoriilor. Rezerva Federală are în prezent un bilanț de 4, 5 trilioane de dolari. Banca centrală încearcă de ani buni să oprească următoarea criză și a reușit. Dar la ce pret? Generațiile viitoare vor trebui să plătească pentru aceste acțiuni. (Pentru mai multe, consultați: Rezerva Federală: Introducere .)

La sfârșitul anului 2008 / începutul anului 2009, Statele Unite au intrat într-o fază scurtă de deflație. Starea de spirit generală a fost economiile și responsabilitatea și am fost pe calea corectă și responsabilă. Dar nimeni la putere nu vrea ca moștenirea lor să fie legată de deflație. Dacă Fed crește ratele, bulele izbucnesc și totul se prăbușește. Dacă menține ratele scăzute, jocul final se agravează. Rezerva Federală este mai probabil să mențină ratele scăzute, ceea ce este pozitiv pentru TLT. Pe de altă parte, când realitatea se lovește în cele din urmă, TLT nu este probabil cel mai bun loc de ascuns.

Dacă doriți să investiți în obligațiuni, luați în considerare obligațiunile guvernamentale de înaltă calitate pe termen scurt. Acestea fiind spuse, într-un mediu deflaționar, apare o amploare masivă, ceea ce crește valoarea dolarului. Dolarul american este probabil cel mai bun pariu lung. Dar cea mai bună mișcare generală ar fi numerarul. Pe măsură ce prețurile bunurilor și serviciilor scad, puterea de cumpărare crește. De asemenea, rămânând în numerar (la nivelul maxim al pieței), dacă apare deflația și rezervoarele de pe piață, veți avea posibilitatea de a cumpăra stocuri la reduceri mari. (Pentru mai multe, consultați: O privire la datoriile naționale și obligațiunile guvernamentale .)

Analiza de mai sus ar trebui privită dintr-o perspectivă macro. Pe termen scurt, orice se poate întâmpla. Este imposibil să cronometrezi piața, dar este relativ ușor să prezici rezultate pe termen lung bazate pe logică și tendințe.

Linia de jos

TLT este un ETF de înaltă calitate datorită raportului de cheltuieli și lichidității reduse. Ar trebui să prezinte o oportunitate decentă de investiții în viitorul apropiat, dar probabil că nu este cel mai bun loc pentru a fi în următorii ani. Luați în considerare obligațiunile guvernamentale de înaltă calitate pe termen scurt, dolarul american și cel mai bun din toate numerarele. (Pentru mai multe, consultați: Investiții în ETF-uri de obligațiuni guvernamentale .)

Dan Moskowitz nu are poziții în TLT. În prezent este lung în FAZ, TECS, DRR și BIS.