Grupul piețelor OTCBB și OTC
Majoritatea companiilor mai mari care tranzacționează public aleg să își listeze stocurile pe unul dintre schimburile majore - NYSE sau Nasdaq. Cu toate acestea, multe companii nu sunt în măsură să îndeplinească cerințele financiare sau de altă listă pentru schimburi sau aleg să nu se supună cerințelor de reglementare care vin cu o listă de schimb și, prin urmare, să tranzacționeze în schimb pe piața de vânzare fără bancă (OTC) . OTC Markets Group este cel mai mare operator de pe această piață, deși ofertele sunt disponibile și prin intermediul OTCBB (FINTC Board Bulletin Board). Schimbările și inovațiile recente au determinat, de asemenea, ca piața OTC să devină mai atractivă pentru marile firme străine care o folosesc ca mijloc de acces la investitorii americani, fără costurile și sarcinile de reglementare duplicitare ale unei burse americane.
Caracteristici de bază
În timp ce NYSE funcționează ca piețe de licitație, piața OTC este bazată pe dealeri. Piețele de piață OTCBB și OTC Markets Group OTCQX, OTCQB și OTC Pink se încadrează în această din urmă categorie, iar toate stocurile de tranzacționare există ca urmare a brokerilor care au citat acțiunile unei companii. Acest lucru se compară cu schimburile, unde companiile trebuie să se aplice și să se califice pentru a fi listate cu excepția OTCQX, cea mai înaltă piață a grupului OTC Markets Group, pentru care există cerințe de calificare.
Legea de reformă a stocului Penny din 1990 a impus ca SEC să creeze un sistem electronic de cotații pentru stocurile OTC. OTCBB a fost creat pentru a furniza acest lucru și oferă acum date în timp real a valorilor mobiliare pentru 1.000 de valori mobiliare și este utilizat de 80 de producători de piață. Deși FINRA este responsabilă pentru supravegherea operațiunilor sale zilnice, OTCBB este reglementată de SEC.
Istorie
Segmentul pieței bursiere, denumit în mod tradițional „Foaie roz”, a suferit multe schimbări de-a lungul anilor. A început cu Biroul Național de Cotări (NQB) în 1913 și a cuprins în principal stocuri de bani și oferte cu risc ridicat, care erau listate pe foi de hârtie roz (sau hârtie galbenă pentru obligațiuni), care erau distribuite brokerilor și investitorilor. Acest lucru a continuat zeci de ani, până când boom-ul internet din anii 90 a facilitat o răspândire pe scară largă a cotațiilor. NQB și-a prezentat serviciul de cotații electronice în timp real în 1999 și și-a schimbat numele în Pink Sheets în anul următor. Mesageria electronică a fost introdusă în 2003. Ulterior a fost redenumită Pink OTC Markets în 2008 și a luat denumirea actuală de OTC Markets Group în 2010. În 2007, a reorganizat toate stocurile tranzacționate anterior în Pink Roets în trei piețe de piață separate. Aceste piețe se bazează pe calitatea dezvăluirii companiilor, astfel încât investitorii să poată accesa și analiza mai ușor companiile și să ia decizii comerciale în cunoștință de cauză:
- OTCQX® - Piața de top în care comercializează multe dintre cele mai mari și mai bune companii OTC. Toți emitenții sunt obligați să îndeplinească atât criteriile financiare, cât și cele de raportare și să fie supuse unei revizuiri a managementului. De asemenea, acestea trebuie sponsorizate de o bancă terță de investiții acreditată sau de un consilier avocat. Aproximativ 370 de tranzacții cu valori mobiliare pe această piață.
- OTCQB® - Piața intermediară este denumită Piața Venture Stage. Companiile care comercializează pe această piață depun rapoarte cu SEC sau alt autor de reglementare din SUA în mod regulat. Cu toate acestea, nu există cerințe financiare pentru listare. Peste 3.000 de companii comercializează pe această piață.
- OTC Pink® - Cele mai multe companii din vechiul Pink Pink ® au aterizat pe această piață. Aceasta se numește piața deschisă și nu există cerințe de depunere sau financiare pentru companiile care fac comerț aici. Companiile pot depune rapoarte către SEC sau alte agenții la alegere. Titlurile OTC Pink sunt clasificate în continuare în trei segmente:
1. Informații curente roz OTC - Toate companiile care furnizează rapoarte financiare trimestriale și anuale auditate la Serviciul de comunicare și știri OTC al Grupului OTC Markets Group se încadrează pe această piață. Acest lucru poate include companii de tip shell sau stadiu de dezvoltare, cu operații reduse sau deloc.
2. Informații limitate OTC Pink - Companiile care au depus un raport trimestrial sau anual în ultimele șase luni prin intermediul serviciului de informare și știință al OTC intră pe această piață. Cei care intră în această categorie se confruntă adesea cu probleme financiare sau insolvență.
3. OTC Pink Fără informații - Aceasta se adresează companiilor care nu au trimis informații de nici un fel grupului OTC Markets Group sau agențiilor de reglementare în ultimele șase luni. OTC Markets Group clasifică, de asemenea, unele companii drept „Caveat Emptor” și include o pictogramă cu craniu și cruci pe lângă simbolul companiei căpușor. Companiile Caveat Emptor se implică adesea în practici de afaceri discutabile și tranzacții umbroase și, în general, sunt considerate a fi cel mai riscant segment al întregii piețe bursiere.
Capacitate de tranzacționare electronică
Piețele OTC pot facilita acum tranzacționarea electronică cu sistemul său alternativ de tranzacționare înregistrat în SEC, cunoscut sub numele de OTC Link® ATS. Acest sistem este deținut de OTC Link®, o companie filială a OTC Markets Group care este un broker-dealer înregistrat și membru al FINRA. Sistemul a tranzacționat 135 de miliarde de dolari în tranzacții în 2012, cu un volum mediu zilnic de 600 de milioane de dolari. Cele trei piețe combinate prezintă un total de 10.000 de valori mobiliare, inclusiv 650 de bănci din SUA, 2.300 de companii care raportează la SEC, 1.600 de companii care plătesc dividende, 1.400 ADR și 1.400 de ordonanțe străine. Împreună, aceste companii se mândresc cu o capitalizare totală de piață de aproximativ 11, 6 trilioane de dolari.
OTC Link® ATS a oferit OTC Markets Group un avantaj substanțial față de OTCBB, deoarece cotările sale în timp real sunt însoțite de capacitatea de tranzacționare electronică, pe care rivala sa nu o poate facilita. OTCBB încă nu oferă nicio funcționalitate de mesagerie. Există, de asemenea, o piață gri pentru titluri care nu sunt cotate sau tranzacționate la OTCQX, OTCQB, OTC Pink sau OTCBB. Toate tranzacțiile de pe această piață nu sunt solicitate și sunt raportate individual de broker-dealeri către un SRO cum ar fi FINRA.
Cine tranzacționează piețele OTC și de ce
Așa cum am menționat anterior, multe companii care nu comercializează nici Nasdaq, nici NYSE comercializează pe piețele OTCQX, OTCQB sau OTC Pink ale grupului OTC Markets Group. Aceste piețe sunt, de asemenea, atractive pentru marile firme străine, cum ar fi Roche, Nestle și Adidas, care depun numai la autoritățile de reglementare a valorilor mobiliare din propriile țări și nu sunt înclinate să depună periodic la autoritățile de reglementare din SUA. Aceste firme pot pătrunde pe piețele americane prin tranzacționarea ADR pe piețele OTCQX, OTCQB și OTC Pink, care oferă acum funcționalitate de tranzacționare electronică care este rivală cu cea a schimburilor.
Procesul pentru ca o companie să își tranzacționeze acțiunile pe aceste piețe este relativ simplă; un broker-dealer înregistrat trebuie să depună un formular 211 la FINRA prin care solicită permisiunea de a cita titlurile companiei. Odată ce Formularul 211 este aprobat, companiei i se va atribui un simbol ticker și va începe tranzacționarea pe piața corespunzătoare. Peste 130 de broker-brokeruri utilizează în prezent OTC Link® ATS OTC Markets Group pentru a cota și tranzacționa titluri.
Linia de jos
Preeminența grupului OTC Markets a simplificat în mod substanțial și a îmbunătățit transparența și lichiditatea pieței OTC. Piețele de piață ale grupului OTC Markets Group și OTC Link ATS au atras aproape toate cotațiile de la OTCBB, ceea ce poate duce la o eventuală obsolescență a OTCBB. Pentru mai multe informații despre ofertele și tranzacționarea pe piața OTC, consultați brokerul sau vizitați www.otcmarket.com și www.otcbb.com.