Opțiuni pe viitor
O opțiune pentru un contract futures oferă titularului dreptul, dar nu obligația, să cumpere sau să vândă un contract futures specific la un preț de grevă la sau înainte de expirarea opțiunii. Acestea funcționează similar cu opțiunile de acțiuni, dar diferă prin faptul că garanția de bază este un contract futures.
Majoritatea opțiunilor pe viitor, cum ar fi opțiunile de index, sunt decontate. De asemenea, acestea tind să fie opțiuni în stil european, ceea ce înseamnă că aceste opțiuni nu pot fi exercitate din timp.
Cheie de luat cu cheie
- Opțiunile privind contractele futures funcționează în mod similar cu opțiunile altor titluri (cum ar fi acțiuni), dar acestea tind să fie decontate în numerar și de stil european, ceea ce înseamnă un exercițiu precoce.
- Opțiunile futures pot fi gândite ca un „al doilea derivat” și necesită comerțul să acorde atenție detaliilor.
- Detaliile cheie pentru opțiunile privind contractele futures sunt specificațiile contractului atât pentru contractul de opțiune, cât și pentru contractul futures subiacente.
Cum funcționează opțiunile privind viitorul
O opțiune pentru un contract futures este foarte asemănătoare cu o opțiune de acțiune, deoarece oferă cumpărătorului dreptul, dar nu obligația, să cumpere sau să vândă activul de bază, creând în același timp o potențială obligație pentru vânzătorul opțiunii de a cumpăra sau de a vinde activul care stă la baza dacă cumpărătorul dorește acest lucru prin exercitarea acestei opțiuni. Aceasta înseamnă că opțiunea pentru un contract futures sau opțiunea futures este o garanție derivată a unei garanții derivate. Dar specificațiile privind prețul și contractul acestor opțiuni nu adaugă neapărat efectul de levier în partea superioară a levierului.
Prin urmare, o opțiune pentru un contract futures S&P 500 poate fi o a doua derivată a indicelui S&P 500, deoarece futures-urile sunt ele însele derivate ale indicelui. Ca atare, există mai multe variabile care trebuie luate în considerare, deoarece atât opțiunea, cât și contractul futures au date de expirare și profiluri proprii de ofertă și cerere. Decăderea timpului (cunoscută și sub denumirea de Theta), funcționează pe opțiuni futures la fel ca opțiunile la alte valori mobiliare, astfel încât comercianții trebuie să țină cont de această dinamică.
Pentru opțiunile de apel pentru contracte futures, titularul opțiunii ar intra în partea lungă a contractului și ar cumpăra activul de bază la prețul de grevă al opțiunii. Pentru opțiunile de vânzare, titularul opțiunii ar intra în partea scurtă a contractului și ar vinde activul de bază la prețul de grevă al opțiunii.
Exemplu de opțiuni pe viitor
Ca un exemplu de funcționare a acestor contracte de opțiune, luați în considerare mai întâi un contract futures S&P 500. Cel mai des tranzacționat contract S&P 500 se numește E-mini S&P 500 și permite unui cumpărător să controleze o sumă de numerar în valoare de 50 de ori mai mare decât valoarea indicelui S&P 500. Deci, dacă valoarea indexului ar fi de 3.000 de dolari, acest contract de e-mini ar controla valoarea de 150.000 de dolari în numerar. Dacă valoarea indicelui ar crește cu un procent la 3030 USD, atunci numerarul controlat ar valora 151.500 USD. Diferența aici ar fi o creștere de 1.500 USD. Întrucât cerințele de marjă pentru tranzacționarea acestui contract futures sunt de 6.300 USD (din această scriere), această creștere ar însemna un câștig de 25%.
Dar, mai degrabă decât să legați în numerar 6.300 de dolari, cumpărarea unei opțiuni pe index ar fi mult mai puțin costisitoare. De exemplu, atunci când indicele are un preț de 3.000 USD, să presupunem și că o opțiune cu prețul de grevă de 3.010 dolari ar putea fi cotată la 17.00 USD cu două săptămâni înainte de expirare. Un cumpărător al acestei opțiuni nu ar trebui să pună la dispoziție suma de 6.300 USD pentru întreținerea marjei, ci ar trebui să plătească doar prețul opțiunii. Acest preț este de 50 de ori de fiecare dolar cheltuit (același multiplicator ca și indicele). Asta înseamnă că prețul opțiunii este de 850 USD plus comisioane și taxe, cu aproximativ 85% mai puțini bani legați în comparație cu contractul futures.
Deci, deși opțiunea se mișcă cu același grad de pârghie (50 USD pentru fiecare 1 dolar al indicelui), efectul de levier în cantitatea de numerar utilizat poate fi semnificativ mai mare. Dacă indicele a crescut până la 3030 USD într-o singură zi, după cum am menționat într-un exemplu anterior, prețul opțiunii ar putea crește de la 17, 00 USD la 32, 00 USD. Aceasta ar însemna o creștere a valorii de 750 dolari, mai mică decât câștigul aferent contractului futures, însă, comparativ cu cei 850 de dolari riscați, aceasta ar reprezenta o creștere de 88% în loc de o creștere de 25% pentru aceeași cantitate de mișcare pe indicele de bază. . În acest fel, în funcție de opțiunea de grevă pe care o cumpărați, banii tranzacționați pot fi sau nu potențate într-o măsură mai mare decât cu viitorul.
Considerații suplimentare pentru opțiuni cu privire la viitor
După cum am menționat, există multe părți mobile care trebuie luate în considerare atunci când se evaluează o opțiune pentru un contract futures. Una dintre ele este valoarea justă a contractului futures în comparație cu numerarul sau prețul spot al activului de bază. Diferența se numește prima la contractul futures.
Cu toate acestea, opțiunile permit proprietarului să controleze o cantitate mare din activul de bază cu o sumă mai mică de bani, datorită regulilor de marjă superioară (cunoscută sub numele de marja SPAN). Acest lucru oferă un potențial suplimentar și un profit. Dar, cu potențialul de profit apare potențialul de pierdere până la valoarea totală a contractului de opțiuni achiziționate.
Diferența cheie între contractele futures și opțiunile de acțiuni este modificarea valorii subiacente reprezentată de modificările prețului opțiunilor de acțiuni. O modificare de 1 USD a unei opțiuni de acțiuni este echivalentă cu 1 USD (pe acțiune), care este uniformă pentru toate stocurile. Folosind exemplul viitorului e-mini S&P 500, o schimbare de 1 USD în preț valorează 50 USD pentru fiecare contract cumpărat. Această sumă nu este uniformă pentru toate piețele futures și opțiunile futures. Depinde foarte mult de valoarea mărfii, indice sau obligațiuni definite de fiecare contract futures și de specificațiile contractului respectiv.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.