Distribuție ajustată opțional (OEA)

Ce este opțiunea de reglare a opțiunilor (OAS)?

Distribuția ajustată pe opțiuni (OEA) este măsurarea răspândirii unei rate de securitate cu venituri fixe și a ratei de rentabilitate fără riscuri, care este ajustată pentru a ține cont de o opțiune încorporată. De obicei, un analist folosește randamentul titlurilor de trezorerie pentru rata fără riscuri. Distribuția este adăugată la prețul de securitate cu venituri fixe pentru ca prețul obligațiunii fără riscuri să fie același cu obligațiunea.

01:20

Care este extinderea adaptată la opțiune?

Înțelegerea extinderii adaptate la opțiuni (OAS)

Distribuția ajustată la opțiune îi ajută pe investitori să compare fluxurile de numerar ale unei garanții cu venituri fixe cu ratele de referință, evaluând, de asemenea, opțiunile înglobate împotriva volatilității generale a pieței. Analizând separat securitatea într-o obligațiune și opțiunea încorporată, analiștii pot stabili dacă investiția merită la un preț dat. Metoda OEA este mai precisă decât compararea randamentului unei obligațiuni până la scadență cu un etalon.

Opțiuni și volatilitate

Randamentul unei obligațiuni până la scadență (YTM) este randamentul unei valori mobiliare de referință, care poate fi o garanție a Trezoreriei cu o scadență similară, plus o primă sau distribuită peste rata fără risc pentru a compensa investitorii pentru riscul adăugat.

Analiza se complică atunci când o obligațiune are opțiuni încorporate. Este vorba despre opțiuni de apelare, care dau emitentului dreptul de a răscumpăra obligațiunea înainte de scadență la un preț prestabilit și pun opțiuni care permit titularului să vândă obligațiunea înapoi companiei la anumite date. OEA ajustează diferența pentru a ține cont de potențialele schimbări ale fluxurilor de numerar.

OEA are în vedere două tipuri de volatilitate cu care se confruntă investiții cu venituri fixe, cu opțiuni încorporate: ratele dobânzilor în schimbare, care afectează toate obligațiunile și riscul de plată anticipată. Deficitul acestei abordări constă în faptul că estimările se bazează pe date istorice, dar sunt utilizate într-un model prospectiv. De exemplu, plata în avans este de obicei estimată din datele istorice și nu ia în considerare schimbările economice sau alte modificări care ar putea apărea în viitor.

OEA nu trebuie confundat cu o răspândire Z. Distribuția Z este diferența constantă care face ca prețul obligațiunii să fie egal cu valoarea actuală a fluxului de numerar de-a lungul fiecărui punct de-a lungul curbei Trezoreriei. Cu toate acestea, nu include valoarea opțiunilor încorporate, ceea ce poate avea un impact mare asupra valorii actuale.

Obligațiuni ipotecare

OEA este deosebit de utilă în evaluarea titlurilor garantate de credite ipotecare. În acest sens, riscul de plată anticipată este riscul ca proprietarul de proprietate să plătească înapoi valoarea ipotecii înainte de scaderea acesteia. Acest risc crește pe măsură ce ratele dobânzilor scad. O OEA mai mare implică un randament mai mare pentru riscuri mai mari.

Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.

Termeni înrudiți

Definiția de distribuție a randamentului nominal Distribuția nominală a randamentului este diferența dintre o garanție de trezorerie și versiunea non-trezorerie a aceleiași garanții. mai mult Static spread Spreadul static este distribuirea constantă a randamentului peste rata curbei trezoreriei spot, care echivalează prețul obligațiunii cu valoarea actuală a fluxurilor de numerar. mai mult Înțelegerea obligațiunilor O obligațiune este o investiție cu venit fix în care un investitor împrumută bani unei entități (corporative sau guvernamentale) care împrumută fondurile pentru o perioadă determinată de timp, la o rată a dobânzii fixă. mai mult Ce este riscul de plată anticipată? Riscul de plată anticipată este riscul asociat cu returnarea anticipată neprogramată a principalului pe o garanție cu venituri fixe. mai mult Zero-Volatility Spread (Z-spread) Zero-volatility spread este constanta spread care va face ca prețul unei garanții să fie egal cu valoarea actuală a fluxurilor sale de numerar. mai mult De ce răspândește materia În finanțe, un spread se referă de obicei la diferența dintre două prețuri (oferta și cererea) unei garanții sau a unui activ sau între două active similare. mai multe link-uri partenere