Operația Twist
Operațiunea Twist este numele dat unei operațiuni de politică monetară a rezervei federale care implică achiziția și vânzarea de obligațiuni. Operațiunea descrie un proces monetar în care Fed cumpără și vinde obligațiuni pe termen scurt și pe termen lung, în funcție de obiectivul lor.
Operațiunea Twist este o formă de relaxare monetară, dar spre deosebire de relaxarea cantitativă, nu extinde bilanțul Fed, făcând-o o formă mai puțin agresivă de relaxare.
BREAKING DOWN Funcționare Twist
Denumirea „Operațiunea Twist” a fost dată de mass-media principală datorită efectului vizual pe care se preconiza că acțiunea politicii monetare îl va avea asupra formei curbei de randament. Dacă vizualizați o curbă liniară de randament înclinată în sus, această acțiune monetară „răsucește” în mod efectiv capetele curbei de randament, de aici, denumirea Operation Twist. Altfel spus, curba randamentului se răsucește atunci când randamentele pe termen scurt cresc și ratele dobânzilor pe termen lung scad în același timp.
Operațiunea Twist a apărut pentru prima dată în 1961, când Comitetul Federal al Pieței Deschise (FOMC) a căutat să consolideze dolarul american și să stimuleze intrările de numerar în economie. În acest moment, țara se tot recupera în urma unei recesiuni după sfârșitul războiului din Coreea. Pentru a promova cheltuielile în economie, curba randamentului a fost aplatizată prin vânzarea datoriei pe termen scurt pe piețe și utilizarea veniturilor din vânzare pentru achiziționarea datoriei publice pe termen lung. Amintiți-vă că există o relație inversă între prețurile obligațiunilor și randament - atunci când prețurile scad în valoare, randamentul crește și invers. Activitatea de cumpărare a datoriei pe termen lung a Fed crește prețul titlurilor și, la rândul său, scade randamentul. Când randamentele pe termen lung scad mai repede decât ratele pe termen scurt pe piață, curba de randament se aplatizează pentru a reflecta o diferență mai mică între ratele pe termen lung și cele pe termen scurt.
De asemenea, rețineți că vânzarea de obligațiuni pe termen scurt ar reduce prețul și, prin urmare, ar crește ratele. Cu toate acestea, sfârșitul scurt al curbei de randament bazat pe ratele dobânzilor pe termen scurt este determinat de așteptările politicii Rezervei Federale, în creștere atunci când se preconizează că Fed va crește ratele și va scădea când se preconizează scăderea ratelor dobânzii. Întrucât Operațiunea Twist implică ca Fed să lase ratele pe termen scurt neschimbate, numai ratele pe termen lung vor fi afectate de activitatea de cumpărare și vânzare desfășurată pe piețe. Aceasta ar face ca randamentul pe termen lung să scadă cu o rată mai mare decât randamentul pe termen scurt.
În 2011, Fed nu a mai putut reduce ratele pe termen scurt, deoarece ratele erau deja la zero. Alternativa era atunci scăderea ratelor dobânzilor pe termen lung. Pentru a realiza acest lucru, Fed a vândut titluri de trezorerie pe termen scurt și a cumpărat Trezorerie pe termen lung, ceea ce a presionat randamentele obligațiunilor pe termen lung în scădere, stimulând astfel economia. Pe măsură ce facturile și notele de trezorerie pe termen scurt scadeau, Fed ar folosi veniturile pentru a cumpăra note și obligațiuni de trezorerie pe termen lung. Efectul asupra ratelor dobânzilor pe termen scurt a fost minim, deoarece Fed se angajase să mențină ratele dobânzilor pe termen scurt aproape de zero pentru următorii doi ani. În acest timp, randamentul obligațiunilor pe 2 ani a fost aproape de zero, iar randamentul la obligațiunile Trezoreriei de 10 ani, obligațiunea de referință pentru ratele dobânzilor la toate împrumuturile cu rată fixă, a fost de aproximativ 1, 95%.
O scădere a ratelor dobânzii reduce costul împrumutului pentru companii și persoane fizice. Atunci când aceste entități au acces la împrumuturi cu dobândă scăzută, cheltuielile în economie cresc și șomajul scade, deoarece întreprinderile își pot asigura capitaluri în mod eficient pentru a-și extinde și finanța proiectele.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.