Crucea de deschidere: modul în care sunt stabilite prețurile acțiunilor Nasdaq

Nasdaq este o piață computerizată unde se tranzacționează stocurile între orele 9:30 am 16:00 ora estică. În timp ce tranzacționarea obișnuită se oprește la 16:00 în fiecare zi săptămânală, lumea afacerilor nu. De multe ori, companiile așteaptă până la închiderea bursei pentru a anunța diverse noutăți, cum ar fi câștigurile corporative, fuziunile, achizițiile, reducerile de personal și modificările personalului cheie. În mod similar, evenimentele geopolitice, catastrofele naturale și alte evoluții în mișcare de piață pot avea loc în orice moment al zilei sau al nopții.

Știrile corporative și alte evoluții generează informații care adesea îi determină pe investitori să își schimbe sentimentul față de companii, sectoare sau segmente ale piețelor financiare. Veștile bune îi fac pe investitori să dorească să dețină diverse acțiuni și să crească prețurile mai mari, în timp ce veștile proaste au efect exact opus.

La rândul său, investitorii pun comenzi de cumpărare și vânzare după ce piața s-a închis pentru ziua și înainte de a deschide pentru afaceri dimineața. Acest lucru creează necesitatea ca Nasdaq să ia în considerare noutățile și cererea rezultată pentru a cumpăra și a vinde la prețurile titlurilor atunci când piața bursieră se deschide pentru afaceri. În consecință, prețurile de închidere din ziua precedentă nu sunt aceleași cu prețurile de deschidere ale zilei următoare.

Pentru a stabili prețurile pentru cererile comerciale care doresc prețul de deschidere, Nasdaq folosește un proces cunoscut sub numele de „cruce de deschidere”.

Modul în care sunt determinate prețurile de deschidere

Prețurile pentru cruce de deschidere sunt determinate printr-un proces de licitație, cumpărătorii și vânzătorii plasând oferte și contraoferte până când prețurile se potrivesc, rezultând o tranzacție. Obiectivul procesului de deschidere este de a obține o execuție maximă, obținând cel mai mare număr de acțiuni ale unei anumite garanții pentru tranzacționare la un preț unic. Procesul nu este atât de simplu pe cât pare.

În timp ce tranzacțiile sunt executate numai de la 9:30 am până la 16:00, Nasdaq acceptă cereri comerciale pentru câteva ore după închiderea pieței și cu câteva ore înainte de deschidere. Datele referitoare la aceste solicitări sunt puse la dispoziție electronic, astfel încât participanții la piață să poată vedea prețurile la care cumpărătorii sunt dispuși să cumpere (să liciteze) și prețurile la care vânzătorii sunt dispuși să vândă (să ceară). Meciurile de preț se fac folosind un prag de 10% pentru a calcula prețul de deschidere.

De exemplu, dacă un cumpărător oferă 100 USD pe acțiune pentru un stoc dat și un vânzător dorește 110 $, punctul mediu al ofertei ar fi de 105 USD. Numărul punctului mijlociu este înmulțit cu 10%. 10, 50 USD rezultat este adăugat apoi la prețul de ofertă al cumpărătorului, mutându-l la 110, 50 USD și scăzut din prețul vânzătorului, mutându-l la 99, 50 dolari. Acest lucru le spune investitorilor că prețul de deschidere al acțiunilor în cauză va fi cuprins între 99, 50 și 110, 50 USD.

Aceste informații sunt actualizate și furnizate potențialilor cumpărători și vânzători la fiecare cinci secunde în format electronic. O serie de date suplimentare sunt, de asemenea, furnizate, inclusiv informații detaliate despre prețurile la care comenzile s-ar șterge reciproc, numărul de oferte de cumpărare / vânzare împerecheate și dezechilibrul dintre oferte. Pe măsură ce potențialii cumpărători și vânzători văd aceste date, ele tranzacționează tranzacții suplimentare care sunt luate în considerare în prețuri.

Ce este MOO, LOO și OIO?

Întrucât prețurile de cumpărare și vânzare trebuie să se potrivească pentru desfășurarea unei tranzacții, Nasdaq permite înregistrarea comenzilor ca Market-on-Open (MOO) și Limit-on-Open (LOO). Comenzile MOO pot fi plasate, schimbate sau anulate de la 7:30 am până la 9:28 am. Acest lucru permite comercianților să introducă comenzi, să evalueze direcția prețurilor, să anuleze și să reintre comenzile pentru a se potrivi mai bine ofertelor pentru a cumpăra cu ofertele de a vinde. Comenzile LOO sunt înregistrate la un preț predeterminat, denumit preț „limită”. Aceste comenzi sunt executate dacă comerțul poate fi efectuat la un preț egal sau mai bun decât „limita” cerută la deschiderea pieței. Dacă nu se poate face un meci, comenzile sunt respinse.

La ora 9:30, tranzacțiile sunt executate la prețuri de deschidere concepute pentru a se potrivi cu numărul maxim de cumpărători și vânzători. Execuția comercială implică doar acele tranzacții solicitate să aibă loc la prețul comenzii „la deschidere” și „doar dezechilibru”, menite să ofere lichiditate și să faciliteze tranzacționarea. Rețineți că Nasdaq este format din firme membre care colaborează pentru a crea o piață fluidă, unde valorile mobiliare pot fi cumpărate și vândute prin potrivirea eficientă a comenzilor.

În consecință, aceste firme participă la menținerea unei piețe funcționale prin plasarea tranzacțiilor menite să faciliteze lichiditatea. Aceste tranzacții sunt denumite tranzacții de deschidere doar dezechilibru (OIO), iar datele referitoare la acestea nu sunt afișate. De asemenea, pot fi introduse o varietate de alte tipuri comerciale și fiecare este gestionat în conformitate cu un set detaliat de reguli.

Odată ce prețul de deschidere este stabilit și tranzacțiile sunt executate, toate cererile MOO, LOO și OIO rămase care nu au fost corelate sunt anulate. Tranzacțiile care apar după deschiderea pieței intră în rutina de tranzacționare zilnică standard care are loc în timpul programului normal de lucru. Acest proces folosește un „motor de potrivire” automat, care se împerechează cumpărători și vânzători. La fel ca în procesul de pre-deschidere, cumpărătorii și vânzătorii pot vedea prețurile de cumpărare / vânzare și pot face ajustări la tranzacțiile lor, în efortul de a găsi o potrivire. Diferența în timpul orelor normale de tranzacționare este că tranzacțiile au loc în momentul în care se realizează un meci, spre deosebire de așteptarea unui anumit timp - piața deschisă la 9:30 a.m.

Linia de jos

Potrivit Nasdaq, procesele de deschidere și închidere înseamnă că toți investitorii au acces la aceleași informații, iar comenzile lor primesc același tratament. Acest lucru aduce echitate și transparență pe piață, iar acest lucru poate fi un moment extrem de activ al zilei de tranzacționare, conform schimbului.

De asemenea, facilitează buna funcționare eficientă a procesului de licitație a valorilor mobiliare, potrivind eficient cumpărătorii și vânzătorii pentru a asigura lichiditatea. Acest lucru este deosebit de important. Lichiditatea pieței conferă investitorilor încrederea de a face investiții cu asigurarea că - în cazul în care trebuie să vândă - pot face acest lucru rapid. De asemenea, prezintă oportunitate. Cu piețe extrem de lichide, populate de cumpărători și vânzători activi, investitorii au o mulțime de oportunități de a intra și de pe piețe atât rapid cât și ușor în căutarea profiturilor.

(Pentru mai multe, citiți Moduri de evaluare a direcției deschise a pieței.)