Teoria monetară modernă (MMT)
Teoria monetară modernă (MMT) este un cadru macroeconomic heterodox care spune că țările suverane din punct de vedere monetar precum SUA, Marea Britanie, Japonia și Canada nu sunt restricționate operațional de venituri atunci când vine vorba de cheltuielile guvernului federal. Cu alte cuvinte, astfel de guverne nu au nevoie de impozite sau împrumuturi pentru cheltuieli, deoarece pot tipări atât cât au nevoie și sunt emitenții monopolului monedei.
MMT contestă convingerile convenționale despre modul în care guvernul interacționează cu economia, natura banilor, utilizarea impozitelor și importanța deficitelor bugetare. Aceste credințe, spun susținătorii, sunt o mahmureală din epoca standardului aurului și nu mai sunt exacte, utile sau necesare.
MMT este utilizat în dezbaterile de politici pentru a argumenta legislația mai progresivă, cum ar fi asistența medicală universală și alte programe publice scumpe pentru care guvernele susțin că nu au suficienți bani pentru.
Principii fundamentale
Ideea centrală a MMT este că guvernele cu un sistem de monedă fiat pot și trebuie să imprime (sau să creeze cu câteva apăsări cheie în era digitală de astăzi) câți bani trebuie să cheltuiască, deoarece nu pot merge rupți sau insolvenți decât dacă o decizie politică de face acest lucru este luat.
Gândirea tradițională spune că astfel de cheltuieli ar fi iresponsabile din punct de vedere fiscal, întrucât datoria s-ar balona și inflația s-ar ridica.
Dar, potrivit MMT, o datorie guvernamentală mare nu este precursorul colapsului, am fost conduși să credem că este, țări precum SUA pot susține deficite mult mai mari fără motiv de îngrijorare și, de fapt, un deficit mic sau excedent poate fi extrem de dăunătoare și provoacă o recesiune, deoarece cheltuielile cu deficit sunt ceea ce creează economiile oamenilor.
Teoreticienii MMT explică că datoria națională este pur și simplu bani pe care guvernul i-a pus în economie și nu i-a revenit impozitului. De asemenea, aceștia susțin că compararea bugetelor unui guvern cu cea a unei gospodării obișnuite este o greșeală.
În timp ce susținătorii teoriei recunosc că inflația este, teoretic, un rezultat posibil din astfel de cheltuieli, ei spun că este foarte puțin probabil și că, în viitor, se poate lupta cu decizii de politică. Adesea citează exemplul Japoniei care are datorii publice mult mai mari decât SUA.
Potrivit MMT, singura limită pe care o are guvernul în ceea ce privește cheltuielile este disponibilitatea resurselor reale, cum ar fi lucrătorii, materialele de construcții etc. Când cheltuielile guvernamentale sunt prea mari în ceea ce privește resursele disponibile, inflația poate surveni dacă factorii de decizie nu sunt atent.
Impozitele creează o cerere continuă de monedă și sunt un instrument pentru a scoate banii dintr-o economie care se supraîncălzește, spune MMT. Acest lucru contravine ideii convenționale potrivit căreia impozitele sunt destinate în primul rând să ofere guvernului bani pentru a cheltui pentru construirea infrastructurii, finanțarea programelor de asistență socială etc.
"Ce se întâmplă dacă ar fi să mergeți la biroul local IRS pentru a vă plăti impozitele cu numerar real?" a scris pionierul MMT Warren Mosler în cartea sa The 7 Deadly Frauds of Economic Policy. "În primul rând, ați înmâna teancul de monedă persoanei aflate la datorie ca plată. Apoi, el o va număra, vă va da o chitanță și, sperăm, vă mulțumim pentru că ați ajutat să plătiți pentru securitatea socială, dobânda națională datoria și războiul din Irak. Apoi, după ce contribuabilul tău a părăsit camera, ar fi luat banii aceștia câștigați cu greu pe care tocmai ai dat-o și ai aruncat-o într-o mărunțitoare. "
MMT spune că un guvern nu trebuie să vândă obligațiuni pentru a împrumuta bani, deoarece acesta este banii pe care îi poate crea pe cont propriu. Guvernul vinde obligațiuni pentru a scurge rezervele în exces și a atins obiectivul dobânzii peste noapte. Astfel, existența obligațiunilor, pe care Mosler le numește „conturi de economii la Fed”, nu este o cerință pentru guvern, ci o alegere a politicii.
Șomajul este rezultatul unei cheltuieli guvernamentale prea puțin în timp ce colectează impozite, potrivit MMT. Acesta spune că cei care caută un loc de muncă și nu pot găsi un loc de muncă în sectorul privat ar trebui să li se acorde salarii minime, locuri de muncă de tranziție finanțate de guvern și gestionate de comunitatea locală. Această forță de muncă ar acționa ca un stoc tampon pentru a ajuta guvernul să controleze inflația în economie.
Originea MMT
MMT a fost dezvoltat de economistul american Warren Mosler și poartă asemănări cu școlile mai vechi de gândire precum Finanțele funcționale și Chartalism. Mosler a început mai întâi să se gândească la unele concepte care formează teoria în anii '70, când lucra ca comerciant pe Wall Street. În cele din urmă și-a folosit ideile pentru a plasa câteva pariuri inteligente la fondul de acoperire pe care l-a fondat.
La începutul anilor ’90, când investitorii se temeau că Italia ar fi implicit, Mosler a înțeles că nu este o posibilitate. Firma sa și clienții săi au devenit cei mai mari deținători de obligațiuni denominate lire italiene în afara Italiei. Italia nu a implicit și a obținut 100 de milioane de dolari în profit.
Mosler, care este licențiat în economie la Universitatea din Connecticut, a fost în mare parte ignorat de lumea academică atunci când a încercat să-și comunice teoriile. În 1993, el a publicat un eseu seminal numit „Soft Currency Economics” și l-a împărtășit pe un serviciu de listă post-keynesian, care este acolo unde a găsit alții, precum economistul australian Bill Mitchell, care a fost de acord cu el.
Sprijinul pentru MMT a crescut în mare parte datorită internetului, unde economiștii au explicat teoria pe blogurile populare personale și de grup, ideea unei monede de miliarde de dolari a fost discutată pe larg, iar susținătorii au împărtășit un clip al fostului președinte al Fed, Alan Greenspan, spunând plata-as- beneficiile pentru dvs. nu sunt sigure, deoarece „nu există nimic care să împiedice guvernul federal să creeze atâția bani cât vrea și să-i plătească cuiva”.
Liderii politici precum Alexandria Ocasio-Cortez și Bernie Sanders au susținut-o pe MMT, iar economistul Stephanie Kelton, care a întâlnit pentru prima dată ideile lui Mosler pe lista de servicii și este, probabil, fața teoriei, servește ca un consilier economic principal pentru Sanders.
Interesul căutării Google la nivel mondial în termenul a atins valoarea maximă în martie 2019. Deutsche Bank, într-un raport din septembrie 2019 privind datoriile globale, a scris că „politicile de tip elicopter / tip MMT” și „expansiunea fiscală” sunt cele necesare în Europa. Acest lucru a fost după ce șeful BCE, Mario Draghi, a declarat că Consiliul de conducere al băncii centrale ar trebui să se uite la idei testate precum MMT, dar a susținut că este o decizie a guvernului și „de obicei o sarcină fiscală”.
Critica MMT
MMT a fost numit naiv și iresponsabil de critici. Economistul american Thomas Palley a declarat că recursul său este că este o "politică polemică pentru vremurile deprimate". El a criticat diverse elemente ale teoriei, precum sugestia ca ratele dobânzilor băncii centrale să fie menținute la zero și a spus că nu oferă îndrumări către țări precum Mexic și Brazilia și nu ține cont de complicațiile politice care decurg din interese dobândite.
Opiniile economistului premiat cu premiul Nobel Paul Krugman cu privire la datoria SUA sunt similare cu mulți teoreticieni MMT, dar Krugman s-a opus puternic teoriei. Într-un New York Times publicat în 2011, el a avertizat că SUA vor vedea hiperinflația dacă ar fi pusă în practică și investitorii refuză să cumpere obligațiuni americane.
„Faceți matematica și devine clar că orice încercare de a extrage prea mult din seigniorage - mai mult de câteva procente din PIB, probabil - duce la o spirală ascendentă infinită în inflație.” El a scris, „De fapt, moneda este distrusă . Acest lucru nu s-ar întâmpla, chiar și cu același deficit, dacă guvernul poate vinde în continuare obligațiuni ".
Michael R. Strain, savant rezident la American Enterprise Institute, a susținut că propunerea MMT de a impune impozitele pentru a reduce inflația este, de asemenea, defectuoasă. „Creșterea impozitelor nu va face decât să înrăutățească declinul, creșterea șomajului și încetinirea economiei”, a spus el într-o coloană din Bloomberg.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.