Riscul de nepotrivire
Riscul nepotrivit are mai multe definiții care se referă practic la șansa ca contrapartidele adecvate pentru contractele de swap să nu poată fi găsite, s-au făcut investiții improprii pentru anumiți investitori sau fluxurile de numerar din active și pasive nu se aliniează.
1) Riscul de nepotrivire a contractului de swap se referă la posibilitatea ca un dealer swap să nu poată găsi o contrapartidă adecvată pentru o tranzacție swap pentru care acționează ca intermediar.
2) Pentru investitori, riscul de nepotrivire apare atunci când un investitor alege investiții care nu sunt potrivite pentru circumstanțele sale, toleranța la risc sau mijloacele.
3) Pentru companii, riscul de nepotrivire apare atunci când activele care generează numerar pentru acoperirea pasivelor nu au aceleași rate de dobândă, date de scadență și / sau valute.
Cheie de luat cu cheie
- Riscul de nepotrivire apare atunci când un dealer swap consideră că este dificil să găsească o contrapartidă pentru un swap, investițiile unui investitor nu se aliniează nevoilor lor sau fluxurile de numerar ale unei întreprinderi nu se aliniează pasivelor.
- Riscul de nepotrivire poate fi atenuat de o parte care acceptă termeni ușor diferiți într-un contract de swap, un investitor care iese din investiții necorespunzătoare și este prudent în respectarea strategiei de investiții și companiile care își gestionează strict finanțele între primirea fondurilor sau înscrierea în swap.
Înțelegerea riscului de nepotrivire
Investitorii sau companiile prezintă riscuri nepotrivite atunci când tranzacțiile în care se angajează sau activele pe care le dețin nu sunt aliniate nevoilor lor.
După cum s-a discutat mai sus, există trei tipuri comune de risc nepotrivite legate de tranzacțiile swap, investițiile investitorilor și fluxurile de numerar.
Riscul de nepotrivire cu swaps
Pentru swaps, o serie de factori pot îngreuna găsirea unei contrapartide pentru o tranzacție swap pentru o bancă swap sau un alt intermediar. De exemplu, o companie ar putea avea nevoie să se angajeze într-un swap cu un director noțional foarte mare, dar este dificil să găsească o contrapartidă dispusă să ia cealaltă parte a tranzacției. Numărul potențialilor de schimb poate fi limitat, în acest caz.
Un alt exemplu poate fi un schimb cu termeni foarte specifici. Din nou, contrapartidele pot să nu aibă nevoi pentru acești termeni exacti. Pentru a obține unele dintre avantajele swap-ului, prima companie ar trebui să accepte termeni ușor alterați. Acest lucru ar putea să-l lase cu o acoperire imperfectă sau o strategie care poate să nu se potrivească cu prognozele sale specifice.
Riscul de nepotrivire pentru investitori
Pentru investitori, o nepotrivire între tipul investiției și orizontul investițional poate fi o sursă de risc nepotrivire. De exemplu, riscul de nepotrivire ar exista într-o situație în care un investitor cu un orizont de investiții scurt (cum ar fi unul care este aproape de pensionare) investește puternic în stocuri speculative de biotehnologie. În mod obișnuit, investitorii cu orizonturi de investiții scurte ar trebui să se concentreze pe investiții mai puțin speculative, cum ar fi titluri cu venituri fixe și capitaluri proprii.
Un alt exemplu ar fi un investitor într-o categorie de impozitare redusă care investește în obligațiuni municipale scutite de impozite. Sau un investitor cu risc invers care cumpără un fond mutual mutual agresiv sau investiții cu volatilitate semnificativă.
Riscul de nepotrivire pentru fluxurile de numerar
Pentru companii, o nepotrivire între active și pasive poate produce un flux de numerar care nu se potrivește cu pasive. Un exemplu ar putea fi atunci când un activ generează plăți semestriale, dar compania trebuie să plătească chirie, utilități și furnizori lunar. Compania poate fi expusă lipsei obligațiilor de plată dacă nu își gestionează strâns banii între primirea fondurilor.
Un alt exemplu ar putea fi o companie care primește venituri într-o monedă, dar care trebuie să își plătească obligațiile în altă monedă. S-ar putea folosi schimburi valutare pentru diminuarea riscului.
Exemplu nepotrivit clasic
Exemplul clasic de riscuri între active și pasive este o bancă care se împrumută pe piața pe termen scurt pentru a împrumuta pe piața pe termen lung. Atunci când ratele dobânzilor pe termen scurt cresc și ratele pe termen lung rămân fixe, capacitatea băncii de profit scade. Diferența dintre ratele pe termen scurt și lung, sau curba de randament, se micșorează și asta stoarce marjele de profit ale băncii.
Compus riscul pentru o bancă globală cu nepotriviri valutare și necesitatea unei tranzacții swap exotice, greu de îndeplinit, pentru a atenua aceste riscuri, iar banca are o triplă nepotrivire. De exemplu, să presupunem că o bancă are împrumuturi pe termen scurt în USD și 1 miliard de dolari împrumuturi pe termen lung în străinătate în diferite monede. Deși pot avea alte împrumuturi și împrumuturi care ajută la acoperirea expunerii în monedă, acestea pot fi totuși expuse la fluctuațiile valutare care le afectează rentabilitatea. Aceștia ar putea încheia un contract de swap pentru a compensa unele dintre fluctuațiile valutare. Acest lucru le poate lăsa din nou cu un posibil risc de nepotrivire aferent tranzacțiilor swap.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.