Greutatea pieței față de greutatea egală S&P 500 ETF-uri: Care este diferența?

Gândiți-vă la S&P 500 ca la un grafic de plăcintă: cu o ETF de greutate de piață, plăcinta este împărțită în felii pe baza plafonului de piață. Cu un ETF cu greutate egală, toate feliile au aceeași dimensiune, indiferent de dimensiunea companiei sau a sectorului.

Există fonduri tranzacționate pe schimburi (ETF) care urmăresc fiecare dintre cei doi indici, dar, chiar dacă își bazează fondurile din aceleași companii, se comportă foarte diferit și pot afecta substanțial investițiile.

În ianuarie 2003, a fost creat indicele S&P 500 Equal Weight (EWI). După cum sugerează și numele, aceasta este o versiune cu o greutate egală a popularului Index S&P 500. Deși ambii indici sunt constituiți din aceleași stocuri, schemele de ponderare diferite au ca rezultat doi indici cu proprietăți diferite și beneficii diferite pentru investitori.

Cheie de luat cu cheie

• Este posibil să tranzacționați ETF-uri care reprezintă atât indicele tradițional S&P 500, cât și noul indice S&P 500 cu greutatea egală.
• S&P 500 ponderat pe piață normal trebuie să fie ajustat periodic, dar nu reechilibrat. ETF-uri cu greutate egală au nevoie de ambele.
• ETF-urile cu greutate egală oferă mai multă protecție dacă un sector mare este în curs de declin. Datorită ponderării egale, sectoarele mici cu performanțe reduse pot compensa pierderile mai mult decât ar face-o pe o pondere ETF pe piață.
• Doar pentru că aceste două tipuri de ETF-uri dețin același coș de companii nu înseamnă, în niciun fel, că vor performa în mod similar.

ETF-uri S&P 500 cu greutate de piață

Similar cu mai mulți indici bursieri, S&P 500 este un indice ponderat de capitalizare de piață. Capitalizarea de piață a fiecărei acțiuni este determinată prin preluarea prețului acțiunii și înmulțirea acestuia cu numărul de acțiuni restante. Companiile cu cele mai mari capitalizări de piață sau cele mai mari valori vor avea cele mai mari ponderi în index.

În timp ce multe companii alcătuiesc indicele S&P 500, ponderea sectorului unui MWI (indexul ponderat pe piață) este calculată prin însumarea ponderilor individuale ale companiilor care vor constitui acel sector. ETF la alegere pentru S&P 500 este State Street SPDR S&P 500 (ARCA: SPY).

Ponderea unei companii în index este egală cu plafonul de piață al acelei companii divizat la totalul plafonului de piață al tuturor companiilor din index. De exemplu, începând cu 6 iulie 2019, cel mai mare component al indicelui S&P 500 a fost Microsoft (Nasdaq: MSFT) cu o pondere de 4, 18% din indicele total. Primii zece constituenți ai indicelui S&P 500 au constituit 21, 45% din indiciu.

S&P 500 ETF-uri cu greutate egală

Un indice cu pondere egală este exact așa cum sună. Fiecare stoc din index are aceeași pondere, indiferent de cât de mare sau mică este compania. Prin urmare, chiar și Apple va avea aceeași greutate (0, 2%) ca cea mai mică companie care este componentă în S&P 500.

ETF Guggenheim S&P 500 Equal Weight (ARCA: RSP) urmărește EWI și este cel mai des tranzacționat dintre ETF-uri cu greutate egală.

Pentru EWI, ponderea sectorului este într-adevăr o funcție directă a numărului de companii din sector. De exemplu, dacă un sector conține 45 de stocuri, greutatea sectorului ar trebui să fie teoretic (45/500) x 100 = 9%.

Tabelul de mai jos este un calcul al unui indice ipotetic cu cinci acțiuni, în comparație cu o pondere a pieței față de un calcul egal al ponderii.

Schemele de ponderare diferite ale S&P 500 EWI și S&P 500 vor avea ca rezultat și expuneri diferite ale sectorului.

Tabelul de mai jos arată diferența de pondere a sectorului între cei doi indici la 30 septembrie 2016. De exemplu, în ISM, sectorul tehnologiei informației a avut o pondere de 21, 2%, dar doar 13, 5% în EWI. În EWI, discreționarul consumatorului a fost de 16, 5%, dar ponderea sa în S&P 500 MWI este de numai 12, 5%. Înțelegerea diferenței în ceea ce privește componența sectorului va ajuta la determinarea indexului de utilizat.

Considerații speciale: cifra de afaceri și volatilitatea

Vor fi ajustări pentru a reflecta companiile care au fost eliminate și companiile noi care au fost adăugate la index. Vor fi, de asemenea, ajustări pe măsură ce companiile din index emit noi acțiuni sau se retrag cele existente.

În ceea ce privește S&P 500 EWI, obiectivul este menținerea unui portofoliu de 500 de acțiuni cu pondere egală, păstrând la minimum cifra de afaceri a indicelui. Fiecare stoc din index este atribuit o greutate de 0, 20% (1/500 x 100). S&P 500 EWI este reechilibrat trimestrial pentru a coincide cu ajustarea trimestrială a cotei S&P 500, care are loc în a treia zi de vineri a fiecărui trimestru. Acțiunile de acțiuni care au avut performanțe bune în trimestrul precedent vor fi vândute, iar cele care au făcut relativ slab vor trebui să fie cumpărate pentru a asigura ponderea egală, care este în esență o strategie de vânzare ridicată, de cumpărare redusă. Cu toate acestea, reechilibrarea va duce la costuri suplimentare de tranzacționare pentru FET.

Volatilitatea tinde să fie mai mare în raport cu S&P 500 EWI față de S&P 500. Potrivit datelor oficiale S&P Dow Jones Indices publicate începând cu 30 septembrie 2016, în ultimii cinci ani, abaterea standard anualizată a fost de 12, 06% pentru S&P EWI față de 11, 12% pentru S&P 500. Acest lucru reflectă faptul că stocurile cu capacități mai mici sunt în general mai volatile decât companiile mai mari, iar S&P 500 EWI au o înclinare mai mare față de stocurile cu capacități mici decât S&P 500.