Acord de blocare
Un acord de închidere este o dispoziție contractuală care împiedică persoanele din interiorul unei companii să-și vândă acțiunile pentru o anumită perioadă de timp. Acestea sunt utilizate în mod obișnuit ca parte a procesului inițial de ofertă publică (IPO).
Deși acordurile de blocare nu sunt obligatorii în temeiul legii federale, subscripționarii vor solicita adesea directori, capitaliști de risc (VC) și alți insideri ai companiei să semneze acorduri de blocare pentru a preveni presiunea excesivă de vânzare în primele luni de tranzacționare după IPO.
Cheie de luat cu cheie
- Un acord de închidere împiedică temporar persoanele din interiorul companiei să vândă acțiuni ca urmare a unui OPI.
- Este folosit pentru a proteja investitorii împotriva presiunii excesive de vânzare din partea persoanelor fizice.
- Prețurile acțiunilor scad adesea după expirarea unui acord de închidere. În funcție de elementele fundamentale ale companiei, acest lucru poate oferi o nouă oportunitate pentru noii investitori de a cumpăra prețuri mai mici.
Cum funcționează acordurile de blocare
Perioadele de blocare durează de obicei 180 de zile, dar ocazional pot fi la fel de scurte ca 90 de zile sau un an. Uneori, toți persoanele din interior vor fi „închise” pentru aceeași perioadă de timp. În alte cazuri, acordul va avea o structură de blocare eșalonată în care diferite clase de insideri sunt blocate pentru diferite perioade de timp. Deși legislația federală nu impune companiilor să angajeze perioade de blocare, acestea pot fi totuși necesare în conformitate cu legile cerului albastru ale statelor.
Detaliile acordurilor de închidere ale companiei sunt prezentate întotdeauna în documentele de prospect pentru compania în cauză. Acestea pot fi securizate fie contactând departamentul de relații cu investitorii companiei, fie folosind baza de date de colectare, analiză și recuperare electronică a Comisiei de Securități și Schimburi (SEC).
Scopul unui acord de închidere este de a împiedica persoanele din interiorul companiei să-și achite acțiunile pe noii investitori în săptămânile și lunile care urmează unei OGP. Unii dintre acești insidați pot fi investitori timpurii, precum firmele VC, care au cumpărat la companie atunci când valorau semnificativ mai puțin decât valoarea IPO. Prin urmare, este posibil să aibă un stimulent puternic să își vândă acțiunile și să realizeze un câștig din investiția inițială.
În mod similar, directorii companiei și anumiți angajați li s-au putut oferi opțiuni de stocuri ca parte a contractelor de angajare. Ca și în cazul VC-urilor, acești angajați pot fi tentați să-și exercite opțiunile și să-și vândă acțiunile, deoarece prețul IPO al companiei ar fi cu siguranță mult peste prețul de exercițiu al opțiunilor lor.
Din perspectiva reglementării, acordurile de blocare sunt menite să ajute la protejarea investitorilor. Scenariul pe care urmează să îl evite acordul de blocare este un grup de insideri care iau o companie supraevaluată publică, apoi o trimit către investitori în timp ce fugă cu încasările. Acesta este motivul pentru care unele legi ale cerului albastru au încă blocarea ca o cerință legală, deoarece aceasta a fost o problemă reală în mai multe perioade de exuberanță a pieței în Statele Unite.
Chiar și atunci când există un acord de închidere, investitorii care nu sunt informați ai companiei pot fi încă afectați odată ce contractul de închidere trece peste data de expirare. Când blocajele expiră, persoanele din interiorul companiei au voie să-și vândă stocul. Dacă mulți dintre investitorii și capitalistii de risc încearcă să iasă, acest lucru poate duce la o scădere drastică a prețului acțiunii, din cauza creșterii imense a ofertei de acțiuni.
Desigur, un investitor poate analiza aceste două moduri, în funcție de percepția lor asupra calității companiei de bază. Scăderea post-blocare, dacă apare într-adevăr, poate fi o oportunitate de a cumpăra acțiuni la un preț temporar deprimat. Pe de altă parte, acesta poate fi primul semn că IPO a fost prea scump, ceea ce semnalează începutul unei scăderi pe termen lung.
Exemplu din lumea reală a unui acord de închidere
Studiile au arătat că expirarea unui acord de închidere este urmată în general de o perioadă de randamente anormale. Din păcate, pentru investitori, aceste randamente anormale sunt mai des în direcția negativă.
Destul de interesant, unele dintre aceste studii au descoperit că acordurile de blocare eșalonate pot avea efectiv un impact mai negativ decât cele cu o singură dată de expirare. Acest lucru este surprinzător, întrucât acordurile de blocare eșalonate sunt adesea văzute ca o soluție pentru scufundarea post-blocare.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.