Limitări ale utilizării unei perioade de rambursare pentru analiză

Perioada de rambursare se referă la perioada de timp necesară pentru a recupera costul unei investiții. Mai mult decât atât, este cât timp durează ca fluxul de numerar al venitului din investiție să fie egal cu costul inițial. Acest lucru este exprimat de obicei în ani.

Cea mai mare parte a ceea ce se întâmplă în finanțele corporative implică bugetarea capitalului - mai ales atunci când vine vorba de valorile investițiilor. Majoritatea corporațiilor vor folosi analiza perioadei de rambursare pentru a determina dacă ar trebui să întreprindă o anumită investiție. Există însă dezavantaje la utilizarea perioadei de rambursare în bugetarea capitalului.

Analiza perioadei de rambursare

Analiza perioadei de rambursare este favorizată pentru simplitatea sa și poate fi calculată folosind această formulă ușoară:

Perioada de rambursare = Investiția inițială ÷ Fluxul de numerar anual estimat

Această metodă de analiză este deosebit de utilă pentru firmele mai mici care au nevoie de lichiditatea furnizată de o investiție de capital cu o perioadă scurtă de rambursare. Cu cât sunt mai curând înlocuiți banii folosiți pentru investiții de capital, cu atât mai repede poate fi aplicat altor investiții de capital. O perioadă mai rapidă de rambursare reduce, de asemenea, riscul de pierdere din posibile modificări ale condițiilor economice sau ale pieței pe o perioadă mai lungă de timp.

Când se ia în considerare două investiții de capital similare, o companie va fi înclinată să o aleagă pe cea cu cea mai scurtă perioadă de rambursare. Perioada de rambursare este determinată prin împărțirea costului investiției de capital la intrările anuale de numerar proiectate rezultate din investiție.

Unele companii se bazează foarte mult pe analiza perioadei de rambursare și iau în considerare doar investițiile pentru care perioada de rambursare nu depășește un anumit număr de ani. Deci, perioade mai lungi de investiții nu sunt de obicei dorite.

Limitările analizei perioadei de rambursare

În ciuda apelului său, metoda de analiză a perioadei de rambursare are unele dezavantaje semnificative. Primul este că nu ține cont de valoarea de timp a banilor (TVM) și nu ajustează în mod corespunzător fluxurile de numerar. TVM este ideea că valoarea numerarului de astăzi va valora mai mult decât în ​​viitor, din cauza potențialului de câștig din zilele noastre.

Astfel, o rentabilitate a intrării de 15.000 USD dintr-o investiție care se produce în al cincilea an următor investiției este considerată ca având aceeași valoare ca o ieșire de numerar de 15.000 dolari, care a avut loc în anul în care a fost făcută investiția, în ciuda faptului că puterea de cumpărare de 15.000 USD semnificativ mai scăzut după cinci ani.

În plus, analiza de rambursare nu ia în considerare fluxurile de numerar care apar dincolo de perioada de rambursare, nerecomandând astfel rentabilitatea generală a unui proiect în comparație cu altul. De exemplu, două investiții propuse pot avea perioade de rambursare similare. Dar intrările de numerar dintr-un proiect ar putea scădea constant după sfârșitul perioadei de rambursare, în timp ce intrările de numerar din celălalt proiect ar putea crește constant pentru câțiva ani după sfârșitul perioadei de rambursare. Deoarece multe investiții de capital asigură o rentabilitate a investițiilor pe o perioadă de mulți ani, aceasta poate fi o considerație importantă.

Simplitatea analizei perioadei de rambursare nu rămâne în considerare nu ținând cont de complexitatea fluxurilor de numerar care pot apărea cu investițiile de capital. În realitate, investițiile de capital nu sunt doar o problemă a unei mari ieșiri de numerar urmate de intrări constante de numerar. În timp, pot fi necesare ieșiri de numerar suplimentare, iar fluxurile pot să fluctueze în conformitate cu vânzările și veniturile.

Această metodă nu ia în considerare și alți factori, cum ar fi riscul, finanțarea sau orice alte considerente care vin în joc cu anumite investiții.

Datorită limitărilor sale, analiza perioadei de rambursare este uneori folosită ca evaluare preliminară și apoi completată cu alte evaluări, cum ar fi analiza valorii actuale nete (VNV) sau rata internă de rentabilitate (IRR).

Linia de jos

Perioada de rambursare poate fi un instrument valoros pentru analiză atunci când este utilizată corespunzător pentru a determina dacă o întreprindere trebuie să întreprindă o anumită investiție. Cu toate acestea, această metodă nu ia în considerare mai mulți factori-cheie, inclusiv valoarea timpului banilor, orice risc implicat de investiții sau finanțare. Din acest motiv, este sugerat ca corporațiile să utilizeze această metodă împreună cu altele pentru a ajuta la luarea de decizii solide cu privire la investițiile lor.