Definiția opțiunii de apel la rata dobânzii
O opțiune de apel de rată a dobânzii este un instrument derivat în care titularul are dreptul de a primi o plată a dobânzii pe baza unei rate de dobândă variabile, iar ulterior plătește o plată a dobânzii pe baza unei rate fixe a dobânzii. Dacă opțiunea este exercitată, investitorul care vinde opțiunea de apel la rata dobânzii va efectua o plată netă titularului opțiunii.
Bazele unei opțiuni de apel la rata dobânzii
Pentru a înțelege opțiunile de apel la rata dobânzii, să ne reamintim mai întâi cum funcționează prețurile pe piața datoriilor. Există o relație inversă între ratele dobânzii și prețurile obligațiunilor. Când ratele dobânzilor predominante pe piață cresc, prețurile veniturilor fixe scad. În mod similar, atunci când ratele dobânzii scad, prețurile cresc. Investitorii care doresc să se protejeze de o mișcare adversă a ratelor dobânzii sau speculanții care doresc să profite de la o mișcare preconizată a ratelor pot face acest lucru prin opțiuni de dobândă.
O opțiune de rată a dobânzii este un contract care își are activul de bază ca rată a dobânzii, cum ar fi randamentul unei facturi de trezorerie de trei luni (factură în T) sau Rata de ofertă interbancară de 3 luni din Londra (LIBOR). Un investitor care se așteaptă ca prețul titlurilor de trezorerie să scadă (sau să crească randamentul) va cumpăra o rată a dobânzii. Dacă se așteaptă ca prețul instrumentelor de creanță să crească (sau să scadă randamentul), se va cumpăra o opțiune de apel la rata dobânzii.
O opțiune de apel la rata dobânzii oferă cumpărătorului dreptul, dar nu și obligația, de a plăti o rată fixă și de a primi o rată variabilă. Dacă rata dobânzii subiacente la expirare este mai mare decât rata grevei, opțiunea va fi în bani și cumpărătorul o va exercita. Dacă rata pieței scade sub rata grevei, opțiunea va fi fără bani, iar investitorul va permite expirarea contractului.
Suma plății la exercitarea opțiunii este valoarea actuală a diferenței dintre rata de piață la data decontării și rata grevei înmulțită cu suma principală noțională specificată în contractul de opțiune. Diferența dintre rata de decontare și rata grevei trebuie ajustate pentru perioada ratei.
Cheie de luat cu cheie
- O opțiune de apel de rată a dobânzii este un instrument derivat care oferă titularului dreptul, dar nu obligația, să plătească o rată fixă și să primească o rată variabilă pentru o anumită perioadă.
- Opțiunile de apel ale ratei dobânzii pot fi contrastate cu plasarea dobânzii.
- Apelurile pe rata dobânzii sunt utilizate de instituțiile de creditare pentru a bloca ratele dobânzilor oferite debitorilor, printre alte utilizări.
- Investitorii care doresc să acopere o poziție la un împrumut în care se plătesc ratele dobânzii variabile pot utiliza opțiuni de apel la rata dobânzii.
Exemplu din lumea reală a unei opțiuni de apel la rata dobânzii
Ca un exemplu ipotetic, să presupunem că un investitor deține o poziție îndelungată într-o opțiune de apel la rata dobânzii, care are factura T de 180 de zile ca rată a dobânzii subiacente. Suma principală noțională înscrisă în contract este de 1 milion USD, iar rata grevei este de 1, 98%. Dacă rata de piață crește peste rata grevei, să zicem 2, 2%, cumpărătorul va exercita apelul de dobândă. Exercitarea apelului oferă titularului dreptul de a primi 2, 2% și de a plăti 1, 98%. Rambursul către titular este:
Payoff = (2, 2% -1, 98%) × (180360) × 1 Milion $ = .22 × .5 × $ 1 Milion = 1, 100 $ \ begin {align} \ text {Payoff} & = (2, 2 \% - 1, 98 \%) \ times \ left (\ frac {180} {360} \ right) \ times \ $ 1 \ text {Million} \\ & = .22 \ times .5 \ times \ $ 1 \ text {Million} \\ & = \ $ 1.100 \ \ \ end {aliniat} rambursare = (2, 2% -1, 98%) × (360180) × 1 milion USD = .22 × .5 × 1 milion USD = 1, 100 $
Opțiunile de dobândă iau în considerare zilele până la scadență atașate contractului. De asemenea, rambursarea din opțiune nu se face până la sfârșitul numărului de zile atașat la tarif. De exemplu, dacă opțiunea de dobândă din exemplul nostru expiră în 60 de zile, titularul nu va fi plătit timp de 180 de zile, deoarece factura T de bază scade în 180 de zile. Prin urmare, rambursarea ar trebui actualizată până în prezent prin găsirea valorii actuale de 1.100 USD la 6%.
Utilizarea opțiunilor de apel cu rata dobânzii
Principalii cumpărători ai opțiunilor de apel ale ratei dobânzii sunt instituțiile de creditare care doresc să blocheze pe un etaj pe ratele viitoare de creditare. Clienții sunt în mare parte corporații care trebuie să împrumute la un moment dat în viitor, astfel că creditorii ar dori să se asigure sau să se protejeze împotriva modificărilor adverse ale ratelor dobânzii în timpul interimului.
Opțiunile de apel ale ratei dobânzii pot fi utilizate de către un investitor care dorește să acopere o poziție într-un împrumut în care dobânda este plătită pe baza unei rate a dobânzii variabile. Achiziționând opțiunea de apel la rata dobânzii, un investitor poate limita cea mai mare rată a dobânzii pentru care ar trebui să fie efectuate plăți în timp ce se bucură de rate mai mici de dobândă, iar ea poate prognoza fluxul de numerar care va fi plătit în momentul plății dobânzii.
Opțiunile de apel ale ratei dobânzii pot fi utilizate fie în situații de plată periodică, fie în balon. De asemenea, opțiunile de dobândă pot fi tranzacționate la un schimb de schimb sau la ghiseu (OTC).
O plată cu balon este o plată mare datorată la sfârșitul unui împrumut cu balon.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.