Volatilitate implicită - IV
Volatilitatea implicită este o metrică care surprinde punctul de vedere al pieței cu privire la probabilitatea modificărilor prețului unei garanții. Investitorii îl pot folosi pentru a proiecta mișcări viitoare și a ofertei și a cererii și îl pot angaja adesea pentru contracte de opțiuni de preț.
Volatilitatea implicată nu este aceeași cu volatilitatea istorică, cunoscută și sub denumirea de volatilitatea realizată sau volatilitatea statistică. Cifra de volatilitate istorică va măsura modificările anterioare ale pieței și rezultatele lor reale.
Cheie de luat cu cheie
- Volatilitatea implicită este prognoza pe piață a unei mișcări probabile a prețului unei garanții.
- Volatilitatea implicată este adesea folosită pentru contractele de opțiuni de preț: Volatilitatea implicită ridicată are ca rezultat opțiuni cu prime mai mari și invers.
- Oferta / cererea și valoarea timpului sunt factori determinanți majori pentru calcularea volatilității implicite.
- Volatilitatea implicată crește pe piețele de urgență și scade atunci când piața este în voga.
Volatilitate implicită
Înțelegerea volatilității implicite
Volatilitatea implicită este prognoza pe piață a unei mișcări probabile a prețului unei garanții. Este o metrică utilizată de investitori pentru a estima fluctuațiile viitoare (volatilitatea) prețului unei garanții pe baza anumitor factori predictivi. Volatilitatea implicită, notată cu simbolul σ (sigma), poate fi considerată adesea a fi un proxy al riscului de piață. Se exprimă în mod obișnuit folosind procente și abateri standard într-un orizont de timp specificat.
Atunci când se aplică pe piața bursieră, volatilitatea implicată crește în general pe piețele în voga, atunci când investitorii cred că prețurile acțiunilor vor scădea în timp. IV scade atunci când piața este în voga, iar investitorii cred că prețurile vor crește în timp. Piețele bearish sunt considerate nedorite, deci mai riscante pentru majoritatea investitorilor în acțiuni.
Volatilitatea implicată nu prezice direcția în care va urma modificarea prețului. De exemplu, volatilitatea ridicată înseamnă o schimbare mare a prețurilor, dar prețul ar putea oscila în sus - foarte mare - în jos - foarte mic - sau fluctua între cele două direcții. Volatilitatea scăzută înseamnă că prețul probabil nu va aduce modificări largi și imprevizibile.
Volatilitate și opțiuni implicite
Volatilitatea implicată este unul dintre factorii decisivi în stabilirea prețurilor opțiunilor. Contractele de opțiuni de cumpărare permit titularului să cumpere sau să vândă un activ la un preț specific într-o perioadă prestabilită. Volatilitatea implicată aproximează valoarea viitoare a opțiunii, iar valoarea curentă a opțiunii este, de asemenea, luată în considerare. Opțiunile cu volatilitate implicită ridicată vor avea prime mai mari și invers.
Este important să ne amintim că volatilitatea implicată se bazează pe probabilitate. Este doar o estimare a prețurilor viitoare, mai degrabă decât o indicație a acestora. Chiar dacă investitorii iau în considerare volatilitatea atunci când iau decizii privind investițiile, această dependență are inevitabil un anumit impact asupra prețurilor.
Nu există nicio garanție că prețul unei opțiuni va urma modelul prevăzut. Cu toate acestea, atunci când se ia în considerare o investiție, aceasta ajută la luarea în considerare a acțiunilor pe care ceilalți investitori le întreprind cu opțiunea, iar volatilitatea implicată este direct corelată cu opinia pieței, ceea ce, la rândul său, afectează prețul la opțiuni.
Volatilitatea implicată afectează, de asemenea, prețul instrumentelor financiare care nu sunt opționale, cum ar fi o plafonă a ratei dobânzii, care limitează valoarea unei rate a dobânzii la un produs.
Modele de prețuri pentru opțiuni și IV
Volatilitatea implicită poate fi determinată folosind un model de stabilire a prețurilor la opțiuni. Este singurul factor al modelului care nu poate fi observat direct pe piață. În schimb, modelul de preț al opțiunilor matematice folosește alți factori pentru a determina volatilitatea implicită și prima opțiunii.
Modelul Black-Scholes, un model de prețuri pentru opțiuni utilizat pe scară largă și binecunoscut, factori ai prețului curent al acțiunilor, prețul grevei de opțiuni, timp până la expirare (notat ca procent de un an) și rate ale dobânzii fără riscuri. Modelul Black-Scholes calculează rapid orice număr de prețuri la opțiuni. Cu toate acestea, nu poate calcula cu exactitate opțiunile americane, deoarece are în vedere prețul doar la data de expirare a unei opțiuni. Opțiunile americane sunt cele pe care proprietarul le poate exercita oricând până și până la expirarea zilei.
Modelul binomial, pe de altă parte, folosește o diagramă de arbore cu volatilitate factorizată la fiecare nivel pentru a arăta toate căile posibile pe care le poate lua un preț, apoi funcționează înapoi pentru a determina un preț. Avantajul acestui model este că îl puteți revizui în orice moment pentru a putea face exerciții timpurii. Exercițiul timpuriu execută acțiunile contractului la prețul său de grevă înainte de expirarea contractului. Exercitarea timpurie se întâmplă doar în opțiunile stilului american. Cu toate acestea, calculele implicate în acest model necesită mult timp pentru a determina, astfel încât acest model nu este cel mai bun în situații grăbite.
Factorii care afectează volatilitatea implicită
La fel ca în cazul pieței în ansamblu, volatilitatea implicată este supusă unor modificări imprevizibile. Oferta și cererea sunt factori determinanți majori pentru volatilitatea implicită. Când un activ are o cerere mare, prețul tinde să crească. La fel și volatilitatea implicată, ceea ce duce la o primă de opțiune mai mare datorită naturii riscante a opțiunii.
Este adevărat și contrariul. Când există o ofertă suficientă, dar nu este suficientă cererea de pe piață, volatilitatea implicită scade, iar prețul de opțiune devine mai ieftin.
Un alt factor care influențează prima este valoarea timpului opțiunii sau perioada de timp până când opțiunea expiră. O opțiune cu date scurte duce adesea la o volatilitate implicită scăzută, în timp ce o opțiune cu termen lung tinde să conducă la o volatilitate implicită ridicată. Diferența constă în timpul rămas înainte de expirarea contractului. Întrucât există un timp mai lung, prețul are o perioadă prelungită pentru a trece la un nivel de preț favorabil în comparație cu prețul de grevă.
Pro și contra folosirii volatilității implicite
Volatilitatea implicată ajută la cuantificarea sentimentelor de piață. Acesta estimează dimensiunea mișcării pe care o poate lua un activ. Cu toate acestea, așa cum am menționat anterior, nu indică direcția mișcării. Scriitorii de opțiuni vor utiliza calcule, inclusiv volatilitatea implicită a contractelor de opțiuni de preț. De asemenea, mulți investitori vor privi IV atunci când aleg o investiție. În perioadele cu volatilitate ridicată, ei pot alege să investească în sectoare sau produse mai sigure.
Volatilitatea implicită nu are la bază fundamentele care stau la baza activelor pieței, ci se bazează exclusiv pe preț. De asemenea, știri adverse sau evenimente precum războaie sau dezastre naturale pot afecta volatilitatea implicată.
Pro-uri
Cuantifică sentimentul de piață, incertitudinea
Ajută la stabilirea prețurilor pentru opțiuni
Determină strategia de tranzacționare
Contra
Bazat exclusiv pe prețuri, nu pe baza de bază
Sensibil la factorii neașteptate, evenimente de știri
Prezice mișcarea, dar nu direcția
Exemplu din lumea reală
Comercianții și investitorii utilizează graficul pentru a analiza volatilitatea implicită. Un instrument deosebit de popular este indicele de volatilitate (VIX) al Chicago Board Options Options (CBOE). Creat de Chicago Board Options Exchange (CBOE), VIX este un indice de piață în timp real. Indicele folosește datele de preț din opțiunile de indici S&P 500 aproape datate, aproape de bani pentru a proiecta așteptările pentru volatilitate în următoarele 30 de zile.
Investitorii pot utiliza VIX pentru a compara diferite valori mobiliare sau pentru a evalua volatilitatea pieței bursiere în ansamblu și pentru a forma strategii de tranzacționare în consecință.
Compararea conturilor de investiții Denumirea furnizorului Descrierea divulgatorului de publicitate × Ofertele care apar în acest tabel provin din parteneriate de la care Investopedia primește compensații.